藍籌大象起舞 五月小牛露出尖尖角

“五一”假期期間管理層頻出利好，五月的第一個交易日A股高開高走并放量向上突破迎來“開門紅”。滬指大漲42.12點，報收2438.44點，再次站上2400點。 分析人士認為，制度改革促藍籌價值回歸，五月份A股有望延續(xù)小牛行情。 首先，從增量資金看，滬深300ETF首募規(guī)模將超500億，遠超市場預期，統(tǒng)計顯示，華泰柏瑞300ETF的329億的首募規(guī)模，創(chuàng)出2006年12月13日以來募集規(guī)模最大的新基金，僅次于當時成立的嘉實混合策略首募的419億元規(guī)模。兩只ETF基金的火爆發(fā)行，對金融等藍籌板塊行情繼續(xù)向好是個顯著利好。再者，證監(jiān)會一系列改革將逐步提升滬深300藍籌股的投資價值和投資者參與度。 藍籌股或有建倉效應 五一期間，市場傳來消息，備受市場關注的首批跨市場交易型開放式指數(shù)基金（ETF）今年4月底結束募集，刷新了多項基金業(yè)新紀錄。據(jù)統(tǒng)計華泰柏瑞和嘉實的滬深300ETF合計募集超過500億。 這兩只創(chuàng)新產品如此大的發(fā)行規(guī)模遠遠超出市場預期。市場預計，兩只跨市場ETF都將于5月7日前后成立，成立后將進入密集建倉期，從基金公司和券商交流的建倉進度來看，兩只跨市場ETF都將采用較為快速的建倉模式，預計建倉期在一個月左右，這意味著，新增資金建倉期即在5月，這筆增量資金或為A股添增人氣。 對此華泰證券(601688,股吧)認為，滬深300ETF的火爆發(fā)行，說明了兩點：第一，監(jiān)管層對該產品的大力支持，表明了監(jiān)管層推動行情進一步發(fā)展的愿望。滬深300ETF有助于相關的衍生產品的發(fā)展，尤其是目前的股指期貨。第二，機構資金對目前滬深300指數(shù)估值水平，以及長期投資前景的認可。 制度改革 促藍籌股價值回歸 除了ETF利好，五一期間，監(jiān)管層還連續(xù)釋放新股發(fā)行改革、退市制度改革和下調交易費等三重利好。 4月30日，中國證監(jiān)會在其網(wǎng)站上發(fā)布公告稱，滬深證券交易所和中國證券登記結算公司宣布，從6月1日起，將降低A股交易的相關收費標準，總體降幅為25%。公告稱，調整后，滬深證券交易所的A股交易經(jīng)手費將按照成交金額的0.087‰雙向收取；結算公司上海分公司的A股交易過戶費將按照成交面額的0.375‰雙向收取。盡管這一次下調的是交易規(guī)費而不是交易印花稅，但在分析人士看來，交易規(guī)費的下降，同下調印花稅的影響是相同的，監(jiān)管層對于股市的支持態(tài)度十分明顯，這將對A股市場形成正面利好。 另外五一期間，上海證券交易所和深圳證券交易所分別發(fā)布了《關于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案（征求意見稿）》、《關于改進和完善主板、中小企業(yè)板上市公司退市制度的方案（征求意見稿）》。對此分析人士指出，來自監(jiān)管層的制度性改革紅利正在逐漸釋放，證監(jiān)會一系列改革將逐步提升滬深300的投資價值和投資者參與度。而從長期來看，利于引導資金進行價值投資，實現(xiàn)資本市場優(yōu)勝劣汰的功能。 參與藍籌股需“一分為二” 分析人士指出，從整個市場的估值看，出現(xiàn)了明顯的分層，以滬深300為代表的大市值股票的估值水平低于歷史任何時期。而參與藍籌需“一分為二”，尋找真正的藍籌成長股。 申萬證券認為，小盤股在未來一段時間面臨供給和業(yè)績證偽的雙重壓力，大盤股也就是銀行和兩桶油，其成長性面臨不濟。這次情況下，中盤藍籌的成長性在產業(yè)格局下得以醞釀。 而長城證券則認為，弱復蘇預期下配置藍籌股有三個思路，第一個思路，抓住周期鎖定的確定性和金改政策的傾向性，如利率敏感型的非銀行金融板塊和地產。第二個思路，基于對未來兩個季度經(jīng)濟將完成觸底、弱復蘇這一過程的判斷，景氣回暖的路徑可能更加表現(xiàn)在下游，青睞于估值優(yōu)勢已比較明顯的汽車板塊。超配仍在低估值區(qū)域家電、汽車和房地產。第三個思路，“弱復蘇”環(huán)境的動力來自于投資的結構性放松，可超配二季度需求轉暖所利好的彈性板塊，如煤炭、水泥等板塊。