主板新退市制度將出 宜遠(yuǎn)離垃圾股

4月29日，上海證券交易所和深圳證券交易所發(fā)布《關(guān)于完善上市公司退市制度的方案（征求意見稿）》，對(duì)不合格公司的退市條件進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)定并向社會(huì)公開征求意見，受此刺激主板ST板塊昨日遭遇重挫。

眾所周知，此前主板的退市效率較低，出現(xiàn)“停而不退”的現(xiàn)象，而此前創(chuàng)業(yè)板的退市制度也對(duì)一直備受詬病的主板退市制度起到了示范效應(yīng)。據(jù)悉，這次的征求意見稿對(duì)不合格公司的退市條件進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)定，對(duì)包括凈資產(chǎn)指標(biāo)、營業(yè)收入指標(biāo)、市場(chǎng)指標(biāo)、審計(jì)意見類型等都做了具體要求。其中，較之創(chuàng)業(yè)板，新版退市制度更是新增了不少退市條件，標(biāo)準(zhǔn)也更為嚴(yán)格。例如，兩市均要求連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈資產(chǎn)為負(fù)值將被終止上市，這意味著2011年年末凈資產(chǎn)為負(fù)的上市公司，2012年如果不能扭轉(zhuǎn)資不抵債局面將可能被終止上市。

數(shù)據(jù)顯示，兩市共有2381家上市公司公布了2011年年報(bào)數(shù)據(jù)，其中41家上市公司凈資產(chǎn)為負(fù)值。除其中8家公司已經(jīng)處于暫停上市狀態(tài)，以及*ST吉藥今年將被暫停上市外，另外32家公司如果不能在2012年年末實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，則面臨較大退市風(fēng)險(xiǎn)。

此外，新版退市制度規(guī)定，上市公司出現(xiàn)首個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具否定意見或無法表示意見的，其股票將實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示；公司股票實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，首個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告仍被出具否定意見或無法表示意見的，其股票將暫停上市；公司股票暫停上市后，首個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告再次被出具否定意見或無法表示意見的，其股票將終止上市。

根據(jù)中注協(xié)年報(bào)審計(jì)快報(bào)，在已披露2011年年報(bào)的公司中，*ST中華A、*ST科健被連續(xù)兩年出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，其中，*ST中華A已經(jīng)連續(xù)5年的財(cái)務(wù)報(bào)告被審計(jì)機(jī)構(gòu)認(rèn)定無法表示意見；*ST科健也自2007年被出具非標(biāo)意見后，連續(xù)4年被“無法表示意見”。

分析人士表示，主板退市制度一旦開始執(zhí)行，會(huì)對(duì)從前資本市場(chǎng)慣性的投資思維做出顛覆性的改變，不久的將來那些“爛而不退”、“爛而不倒”的公司將會(huì)一點(diǎn)點(diǎn)被驅(qū)逐出資本市場(chǎng)，在此預(yù)期的影響下，一部分質(zhì)量較差的ST股票，*ST股票近期首當(dāng)其沖地成為投資者競(jìng)相拋售的標(biāo)的股票，引起其股價(jià)的大幅下跌。

萬聯(lián)證券研究所副所長王大剛表示，改革的前提是首先保證先退市，之后才能推出盤活二級(jí)市場(chǎng)的措施，否則好公司不能上市，差公司不能退市，價(jià)格扭曲和投資炒作之風(fēng)難剎，也不利于市場(chǎng)規(guī)模的發(fā)展。此次退市制度的推出說明監(jiān)管層改革力度很大、很務(wù)實(shí)。