新政增厚年利預(yù)期15億 券商板塊上漲

昨日，上證綜指大幅上漲1.76%，券商板塊也表現(xiàn)活躍，整體漲幅為1.87%，超過(guò)上證指數(shù)當(dāng)日漲幅，個(gè)股除了太平洋(601099)收跌外其余均飄紅，而該板塊今年以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至昨日，年內(nèi)券商板塊指數(shù)大幅上漲35.32%，超過(guò)大盤(pán)同期漲幅24.45個(gè)百分點(diǎn)。近期，該板塊再現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，自3月29日隨同大盤(pán)調(diào)整至今年反彈以來(lái)新低后，該板塊即展開(kāi)恢復(fù)性快速反彈，4月13日就領(lǐng)先大盤(pán)創(chuàng)出年內(nèi)新高，截至昨日，券商板塊指數(shù)收?qǐng)?bào)2995.14點(diǎn)。

對(duì)于券商股今年以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，市場(chǎng)分析人士指出，今年以來(lái)，大盤(pán)呈向好局面，股市成交量逐步放大，券商股由此受益，同時(shí)，券商新政也在有序推進(jìn)，這進(jìn)一步支撐了券商股走勢(shì)，五一期間股票交易費(fèi)率下調(diào)的消息對(duì)券商股又構(gòu)成直接利好，券商股后市表現(xiàn)或可繼續(xù)期待。

預(yù)期增厚券商年利15億

4月30日，滬深證券交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司宣布，將降低A股交易的相關(guān)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，具體為，滬深證券交易所的A股交易經(jīng)手費(fèi)將按照成交金額的0.087‰雙向收?。唤Y(jié)算公司上海分公司的A股交易過(guò)戶費(fèi)將按照成交面額的0.375‰雙向收取。市場(chǎng)據(jù)此測(cè)算，A股交易費(fèi)總體下降25%，年交易成本下降30億元。

平安證券指出，經(jīng)手費(fèi)下調(diào)對(duì)券商存在實(shí)質(zhì)性利好，普通投資者的交易費(fèi)用包括占成交金額1‰的印花稅、占成交金額3‰的傭金、占成交股票數(shù)量1‰的過(guò)戶費(fèi)和委托通訊費(fèi)等其他費(fèi)用構(gòu)成。盡管本次經(jīng)手費(fèi)有微幅調(diào)整，但經(jīng)手費(fèi)包含在傭金中由券商一次性收取，本次費(fèi)用調(diào)整預(yù)計(jì)一年能為券商增加利潤(rùn)15億，對(duì)券商股存在重大利好。

利好激活券商板塊

近年來(lái)，雖然各券商在大力發(fā)展融資融券等各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，以求改變傳統(tǒng)的以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主的看天吃飯的被動(dòng)盈利模式，但截至目前，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍為券商收入的大頭。近期長(zhǎng)江證券(000783)對(duì)上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)價(jià)值系數(shù)的分析顯示，當(dāng)前上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入比重仍然較高，在其統(tǒng)計(jì)的18家上市券商中，就有10家券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入比重超過(guò)50%，其中比重最高的是東北證券(000686)，比重高達(dá)85.18%，另外比重不足50%的8家券商中比重低于40%的只有兩家，分別是中信證券(600030)（30.74%）和海通證券(600837)（36.65%）。

市場(chǎng)各方普遍認(rèn)為，近年來(lái)，券商大刀闊斧地進(jìn)行了一系列的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，但目前其由經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主導(dǎo)的局面尚未被徹底改觀，拓寬傭金收入渠道，和其他券商全力爭(zhēng)奪證券交易客戶資源仍是其業(yè)務(wù)重心，A股交易費(fèi)率的下調(diào)不僅將刺激證券交易，對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成整體利好，而且將促進(jìn)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)量的增加，提升券商的盈利能力，將對(duì)券商股構(gòu)成長(zhǎng)期支撐。

招商證券(600999)就認(rèn)為，交易經(jīng)手費(fèi)的下調(diào)則包含在券商所收取的傭金中，實(shí)質(zhì)是提升了券商傭金的利潤(rùn)水平，將帶動(dòng)券商基本面回升。

而長(zhǎng)江證券在4月24日的研究報(bào)告中指出，近期行業(yè)新政不僅僅能帶來(lái)券商業(yè)績(jī)和估值水平的提升，更能帶來(lái)資本市場(chǎng)體系的完善和期貨品種的豐富。在此基礎(chǔ)上，看好券商業(yè)績(jī)提升后桂東電力(600310)、城投控股(600649)等新型券商影子股的補(bǔ)漲效應(yīng)，以及參股期貨及創(chuàng)投的弘業(yè)股份(600128)、大眾公用(600635)及綜藝股份(600770)等公司的政策和業(yè)績(jī)彈性空間。