基金經(jīng)理：要做冬眠的準(zhǔn)備

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京

昨日（12月8日），滬指盤中跌破前期低點(diǎn)。在今年三季度時(shí)，某基金經(jīng)理就向記者表示，預(yù)計(jì)四季度股市應(yīng)該有探底反彈的行情。不過(guò)，股市自10月24日反彈一波后，很快又回到了更為低迷的狀態(tài)。如某業(yè)內(nèi)人士所說(shuō)，在全年最后不到一個(gè)月的時(shí)間里，吃飯行情或許已經(jīng)一去不復(fù)返。

北京某基金公司基金經(jīng)理對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者直言：“現(xiàn)在不是過(guò)冬的問(wèn)題了，是要做冬眠的準(zhǔn)備，個(gè)人認(rèn)為，兩年內(nèi)股市不會(huì)有趨勢(shì)性行情。”對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的預(yù)期，是他得出該結(jié)論的基本邏輯。

博時(shí)策略混合基金經(jīng)理王燕向記者表示，從全球的角度看，上周六大央行的聯(lián)手還是為了處理金融危機(jī)后，政府救市所留下的通貨膨脹和政府債務(wù)這兩個(gè)后遺癥的問(wèn)題。在全球經(jīng)濟(jì)的全要素生產(chǎn)率未見(jiàn)到明確提升的情況下，經(jīng)濟(jì)自身的動(dòng)力不足，對(duì)兩個(gè)后遺癥問(wèn)題的解決方案，基本都是短期內(nèi)的過(guò)渡性安排。在這樣的背景下，股權(quán)市場(chǎng)的回報(bào)率整體依然受到較大的限制。

“國(guó)內(nèi)的情況從資產(chǎn)回報(bào)率的角度看，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的減速和企業(yè)盈利的下滑還在進(jìn)程之中，距離谷底尚有一定的距離。除了周期性的因素外，經(jīng)濟(jì)還面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力，未來(lái)必須在科技創(chuàng)新、提高產(chǎn)權(quán)保障、樹立法治精神等方面有所突破才能迎來(lái)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。與2008年到2009年發(fā)生的情況不同，目前無(wú)論從政府的資產(chǎn)負(fù)債表角度還是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在需求角度看，依靠超發(fā)貨幣推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的做法將難以重演。”

不過(guò)，深圳某基金經(jīng)理表示：“在經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整的過(guò)程中，內(nèi)需仍是未來(lái)經(jīng)濟(jì)的主線。”