中概股2011年十大事件

9、46家中概股遭摘牌

今年，部分中國(guó)概念股因財(cái)務(wù)造假遭遇美國(guó)證監(jiān)會(huì)的查處，有的公司被摘牌或勒令退市。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)一共有46家中國(guó)公司從美國(guó)三大市場(chǎng)摘牌或退市，而他們退市方式主要包括退至美國(guó)粉單市場(chǎng)，退到OTCBB繼續(xù)交易以及完成私有化主動(dòng)要求摘牌等三種。另外，因多數(shù)概念股的股價(jià)遭遇嚴(yán)重下挫，股價(jià)低于1美元的中概股呈現(xiàn)出多發(fā)期。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至12月6日，在美資本市場(chǎng)上市的中國(guó)概念股（包括納斯達(dá)克、紐交所、ANEX市場(chǎng)）總共有92家公司股價(jià)低于2美元，而低于1美元的概念股有43家。

根據(jù)美國(guó)資本市場(chǎng)的相關(guān)規(guī)定，股價(jià)低于1美元的上市公司將面臨退市的可能。從上述數(shù)據(jù)顯示，中概股股價(jià)低于1美元的公司將面臨退市的可能。

點(diǎn)評(píng)：在美上市公司低于2美元的股票就有92家，這一數(shù)字實(shí)在令人驚訝。有業(yè)內(nèi)人士則表示，中概股股價(jià)暴跌有市場(chǎng)因素也有自身問(wèn)題，而美國(guó)資本市場(chǎng)允許有做空機(jī)制存在，在利益面前，會(huì)對(duì)部分公司進(jìn)行“獵殺”，以滿(mǎn)足利益集團(tuán)的需求。(夏 芳)

10、VIE模式遭質(zhì)疑

2011年6月，為爭(zhēng)取中國(guó)央行頒發(fā)的第三方支付牌照，馬云單方面中止旗下支付寶的協(xié)議控制（VIE）關(guān)系，支付寶股權(quán)從阿里巴巴集團(tuán)旗下全資子公司Alipay轉(zhuǎn)為全內(nèi)資公司。以此為導(dǎo)火索，VIE（協(xié)議控制）被推到了輿論的風(fēng)口浪尖。

為了海外融資的需要，這種協(xié)議控制模式被新浪成功利用，使其于2000年實(shí)現(xiàn)美國(guó)上市。此后這一模式被一大批中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司效仿，搜狐、百度等均以VIE模式成功登陸境外資本市場(chǎng)。2007年11月，阿里巴巴也以這一方式實(shí)現(xiàn)在香港上市。

對(duì)于VIE，今年9月，我國(guó)證券監(jiān)管層一份題為《關(guān)于土豆網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境外上市的情況匯報(bào)》的內(nèi)部研究報(bào)告提出包括加強(qiáng)監(jiān)管、政策引導(dǎo)、扶持內(nèi)地上市、適當(dāng)放寬境外上市條件等四項(xiàng)政策建議。不過(guò)，時(shí)至今日，監(jiān)管層是否決定對(duì)VIE監(jiān)管，乃至如何監(jiān)管依然懸而未決。

點(diǎn)評(píng)：早在2010年6月，央行便于《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》中規(guī)定，公司若有外資成分，須報(bào)國(guó)務(wù)院另批；2011年9月1日前，未拿到支付牌照的公司將不再允許辦理支付業(yè)務(wù)。對(duì)此，馬云曾在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)抱以理解態(tài)度，稱(chēng)之為“國(guó)家有國(guó)家的原則”。

毫無(wú)疑問(wèn)，作為監(jiān)管層，將海外并購(gòu)上市等事宜納入監(jiān)管體系是規(guī)范運(yùn)作的必要一步，這理應(yīng)得到所有馬云們的理解。與此同時(shí)，監(jiān)管層也正在積極研究針對(duì)可變利益實(shí)體（VIE）模式的監(jiān)管規(guī)定。（于 南）