人民幣匯率已開始逼近均衡匯率

李揚：宏觀政策開始更多體現(xiàn)出靈活性和前瞻性

⊙記者 苗燕 李丹丹 ○編輯 衡道慶

原本規(guī)模很小的國庫現(xiàn)金管理操作，正在成為央行又一重要的公開市場操作工具。自今年10月25日開始，中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款的操作量從此前的300億元上升至600億元，操作量擴大一倍，同時，頻率也較此前明顯加大。而綜合近期央票發(fā)行、信貸投放、利率、外儲以及匯率等方面的變化，中國社科院副院長李揚認為，中國的宏觀經(jīng)濟政策開始更多體現(xiàn)出靈活性和前瞻性。

李揚26日在出席一個金融論壇時稱，國庫現(xiàn)金管理操作近期出現(xiàn)的變化應該引起市場的高度重視，它比央票更值得關(guān)注。據(jù)記者統(tǒng)計，除規(guī)模爆發(fā)式增長外，國庫現(xiàn)金管理的操作頻率明顯加大。今年10月以前，央行進行國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招投標的頻率平均在1個月左右，而從10月25日的第九期招投標開始，操作頻率縮短為15天左右一次。即將開始的第十一期招投標將于11月29日進行。

央行相關(guān)人士指出，通過國庫現(xiàn)金管理操作來熨平國庫資金的劇烈波動，減少了其對貨幣政策的沖擊，確保了財政政策和貨幣政策的順利執(zhí)行。事實上，國庫現(xiàn)金管理操作既可以提高中央國庫現(xiàn)金使用效益，又可加強財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合。李揚認為，這點非常重要。此外，他認為加強國庫現(xiàn)金管理的操作對于應對當前復雜的形勢也十分必要。

在談到近期境外出現(xiàn)了前所未有的、連續(xù)較長時間的人民幣貶值問題時，李揚表示，這是否意味著新趨勢的開始，還有待觀察。但他認為，如果結(jié)合外匯儲備減少，至少從增長速度下降的信息看，則很有可能中國的對外部門對國民經(jīng)濟的增長貢獻以及人民幣匯率進入了“新的時期”。

李揚進一步解釋說，人民幣匯率的新趨勢就是“雙向波動，進退有序”，而這將給我們更大的自主權(quán)。他同時強調(diào)，對匯率問題，最終要看均衡匯率，而他傾向于認為人民幣匯率現(xiàn)在已經(jīng)開始逼近均衡匯率。因此，美國對中國匯率的指責相當沒有道理。