淘金增發(fā) “見光死”個股碰不得

每經(jīng)記者  肖艷

        近半個月以來，A股掀起了今年以來最為密集的一股增發(fā)熱潮。從10月29日以來，國元證券、海正藥業(yè)、云維股份、平高電氣和臥龍地產(chǎn)5家上市公司都先后完成了增發(fā)融資，5家公司累計增發(fā)8.5億股，融資額達(dá)153.87億元，創(chuàng)下今年以來的新高。增發(fā)加碼反映了市場的承受力和熱情都在加強(qiáng)，增發(fā)行情也成為越來越被關(guān)注的投資機(jī)會。每經(jīng)記者為你深度透視3類增發(fā)機(jī)會，助您不再錯過即將到來的增發(fā)個股行情。  

中簽率不到20%市場熱情再度升溫

        與定向增發(fā)相比，公開增發(fā)更加考驗市場的神經(jīng)。

        從上述5家公司增發(fā)結(jié)果來看，除了國元證券的申購中簽率較高、超過了70%之外，其余4家的申購中簽率均不到20%，并且這5家公司的增發(fā)價格都與二級市場價格非常接近。“在沒有價格優(yōu)勢的情況下，巨額融資的順利完成更反映市場的熱度，”一位市場人士說。

        目前我國的公開增發(fā)都采用券商余額包銷的方式，如果公開增發(fā)失敗，承銷商將不得不包銷未發(fā)行出去的股份。去年行情不好的時候，很多公司的公開增發(fā)股份都被券商巨額包銷。

        如去年實施增發(fā)的浦東建設(shè)、合加資源、冠城大通、特變電工、粵水電、濟(jì)南鋼鐵、招商銀行等上市公司，其公開增發(fā)的中簽率均為100%。其中浦東建設(shè)公開增發(fā)1.2億股，只發(fā)行出去不到3000萬股，海通證券不得不耗資近10億元吃下了剩下的9215萬股，占浦東建設(shè)發(fā)行量的76.8%。隨后增發(fā)的特變電工，發(fā)行8800萬股，東北證券也耗資11.4億元包銷了其未發(fā)行出去的6471萬股，占其發(fā)行量的73.54%。

        而今年以來公開增發(fā)的11家公司中，只有華泰股份出現(xiàn)了較大比例的券商包銷現(xiàn)象。華泰股份的承銷商國聯(lián)證券耗資5.23億元包銷了4130萬股，占發(fā)行量的41.3%。

        另一方面，由于公開增發(fā)價格和二級市場價格非常接近，破發(fā)風(fēng)險較大，公司公開增發(fā)很難得到二級市場的認(rèn)可。因此，公開增發(fā)的實施也可以看作是市場熱度的溫度計。

        如今年第一只增發(fā)股——美的電器增發(fā)后一度跌破發(fā)行價。為了穩(wěn)定市場，管理層隨后推出了新興鑄管、三維通信等小盤股。標(biāo)志性的轉(zhuǎn)折發(fā)生在國元證券百億融資推出并順利完成，雖然發(fā)行價較高，中簽率也達(dá)到了70%，但充分顯示了市場的承受力和熱情。

        隨后推出的都是6字頭的大盤股，而逐漸加碼的增發(fā)并未澆滅市場的熱情，不超過20%的中簽率反映了市場熱情仍在升溫。

增發(fā)個股機(jī)會注意3個重要日期

        公開增發(fā)愈演愈熱，增發(fā)個股在相關(guān)消息公布前也常常會走出拉升走勢，我們該如何把握增發(fā)股中的機(jī)會呢？

        經(jīng)過觀察，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，增發(fā)股的機(jī)會主要存在于3個方面：一是相關(guān)消息公布前，公司股價會上漲，而一旦公布則  “見光死”，股價開始回調(diào)。幾乎所有的增發(fā)公司股價都走出了這樣的走勢。

        第二類機(jī)會是在增發(fā)實施前幾天，股價會被大幅拉升，如近期增發(fā)的國元證券和臥龍地產(chǎn)。

        第三類機(jī)會則存在于增發(fā)后，基本面較好的公司在增發(fā)完成后公司實力增強(qiáng)，增發(fā)項目盈利前景較好，增發(fā)后股價最終會反映出公司基本面的提升，如前期增發(fā)的美的電器。

        公司公開增發(fā)有3個重要的信息披露日期：增發(fā)預(yù)案公布日、證監(jiān)會核準(zhǔn)日、增發(fā)公告日?；旧厦恐辉霭l(fā)個股在這幾個日子披露前都會出現(xiàn)或大或小的上漲，最近的例子如大秦鐵路。

        進(jìn)入11月，大秦鐵路突然出現(xiàn)了急速拉升，11月2日至6日上午短短4個半交易日，大秦鐵路就上漲了16.41%。正當(dāng)人們望著飆升的股價茫然不知所措時，6日中午大秦鐵路突然停牌，稱董事會擬討論重大事項，將連續(xù)停牌至11日。12日，真相終于大白，原來大秦鐵路要公開增發(fā)融資165億收購太原鐵路局資產(chǎn)。12日復(fù)牌當(dāng)日股價就拉了一根陰線，13日股價繼續(xù)下跌了近3%。

        事實上，如果查看歷次公開增發(fā)的個股，更為普遍的現(xiàn)象是在證監(jiān)會核準(zhǔn)日和增發(fā)公告日公布前，增發(fā)公司股價都會出現(xiàn)明顯的上漲。

項目前景好美的電器創(chuàng)新高

        但是投資者要特別注意的是，這類投資機(jī)會有著明顯的“見光死”的特性，在相關(guān)公告發(fā)布日及隨后幾日，股價都會出現(xiàn)回調(diào)。

        增發(fā)實施前股價大幅拉升的原因主要有兩個：一個是由于發(fā)行價較高，為了吸引投資者參與增發(fā)，公司和相關(guān)券商有動力把股價抬起來，以保證增發(fā)成功，這方面近期最明顯的例子是國元證券。

        9月21日，證監(jiān)會核準(zhǔn)了公司的公開增發(fā)方案，然而公司股價在9月底最低跌破17元，而公司既定的增發(fā)價為19.8元/股。十一長假結(jié)束后，國元證券開始了攀升走勢，在10月9日至27日之間，國元證券漲幅達(dá)25.1%。10月28日，國元證券公布將于29日進(jìn)行網(wǎng)上網(wǎng)下申購。28日上午，國元證券股價一直都在22.2元上下呈一字形波動，但午后13時10分左右，股價被急拉，不到一個小時里接近漲停，最終以23.79元收盤，當(dāng)日漲幅為6.54%。

        二是由于機(jī)構(gòu)為了獲得配售權(quán)，在股權(quán)登記日前高于增發(fā)價格搶籌。如臥龍地產(chǎn)，11月9日3個機(jī)構(gòu)專用席位買入金額共計達(dá)8080萬元，而當(dāng)日最低價格為12元，高于增發(fā)價格的10.98元。第二天公司便公告稱將于11月12日公開增發(fā)1.2億股。分析人士稱，機(jī)構(gòu)正是為了能夠獲得老股東的配售權(quán)，才會在二級市場搶先買入。

        最后一類機(jī)會在于增發(fā)過后，增發(fā)項目盈利前景較好，公司實力得到提升，最終反映在股價上。如今年第一只增發(fā)股美的電器，增發(fā)完成后，公司股價一路下跌，但隨后在家電下鄉(xiāng)等利好背景下，公司股價開始上漲并不斷創(chuàng)出新高。昨日美的電器收于22.08元，較增發(fā)價高出了40%。分析人士稱，增發(fā)股在增發(fā)后由于實力增強(qiáng)，表現(xiàn)往往會優(yōu)于同行業(yè)個股。

排隊增發(fā)股哪只更具“牛”相？

        那么，到底未來有哪些公司可能會展開以上的增發(fā)股行情呢？

        據(jù)Wind統(tǒng)計，目前，證監(jiān)會已經(jīng)批準(zhǔn)但還未實施增發(fā)的公司有3家：赤天化、報喜鳥、福建高速；股東大會通過的有9家：萬科、萬向錢潮、華東數(shù)控、浦發(fā)銀行、長力股份、眾和股份、新鄉(xiāng)化纖、中國平安、揚農(nóng)化工；董事會通過的有6家：大秦鐵路、東港股份、臥龍電氣、國投新集、申能股份、露天煤業(yè)。

        報喜鳥今年7月公布了增發(fā)方案，公司增發(fā)股份的總數(shù)不超過6500萬股，募集資金總額不超過8億元。募集資金的用途是增加報喜鳥門店的數(shù)量，從而進(jìn)一步加強(qiáng)該公司的營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

        中信建投李俊松認(rèn)為，公司未來3~5年將步入快速發(fā)展期，預(yù)計未來3年公司年均增速將高于25%，毛利率穩(wěn)步提升。不考慮增發(fā)股本，EPS分別為0.75元、0.99元、1.21元，給予公司2010年25PE，目標(biāo)價25元。

        根據(jù)赤天化的增發(fā)方案，赤天化將公開增發(fā)不超過1.5億股股份，募集不超過12億元資金。募集資金將用于兩個項目：3.87億元用于收購貴州西電電力股份有限公司所持的貴州金赤化工有限責(zé)任公司50%的股權(quán)；8億元對金赤化工增資，用于桐梓煤化工項目一期工程氨醇聯(lián)產(chǎn)擴(kuò)能新增10萬噸/年甲醇項目。

        天相投資彭曉預(yù)計，公司2009~2011年每股收益分別為0.49元、0.63元和0.81元，公司估值較低，明后年有明顯產(chǎn)能擴(kuò)張，上調(diào)為“增持”的投資評級。

        福建高速擬公開增發(fā)不超過3.5億股A股股票，募集資金25億元，全部用于泉廈高速公路擴(kuò)建工程項目。

        天相投資李毅預(yù)計，2009年和2010年公司EPS分別為0.49元、0.47元，目前股價對應(yīng)的動態(tài)市盈率較低，考慮到公路板塊未來兩年的車流量恢復(fù)趨勢，維持對公司的  “增持”投資評級。



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