就業(yè)仍未改善 美元盤(pán)整一時(shí)難改

每經(jīng)記者  鄭步春

        美元指數(shù)本周先擊破前期低點(diǎn)的74.94點(diǎn)，最低達(dá)74.78點(diǎn)，其后即展開(kāi)反彈，周五最高彈至75.70，截至昨17時(shí)，暫報(bào)75.38點(diǎn)。

        美國(guó)創(chuàng)紀(jì)錄的失業(yè)率并未帶來(lái)避險(xiǎn)情緒，反而使市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)實(shí)施寬松政策，預(yù)計(jì)美元未來(lái)仍有底部反復(fù)可能。

就業(yè)問(wèn)題困撓美聯(lián)儲(chǔ)

        由于美國(guó)現(xiàn)階段失業(yè)率仍然極高，所以美元仍深受壓制。

        上周五（11月6日）美國(guó)公布的10月份失業(yè)率達(dá)驚人的10.2%，為26年多以來(lái)最高，預(yù)測(cè)是9.9%；同在當(dāng)天公布的10月非農(nóng)裁員人數(shù)為19萬(wàn)人，也高于預(yù)期的17.5萬(wàn)人。本周四（11月12日）美國(guó)公布就業(yè)指標(biāo)卻顯得好，上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)一個(gè)月來(lái)最低，只有50.2萬(wàn)人，預(yù)測(cè)是51萬(wàn)人，持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)金的人數(shù)也在減少。

        上述數(shù)據(jù)看似矛盾其實(shí)未必，因10月份失業(yè)率是“過(guò)去式”，周初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)減少和失業(yè)率上升并無(wú)矛盾。從以往若干年的情況看，美國(guó)每周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為35萬(wàn)～40萬(wàn)左右時(shí)，失業(yè)率才會(huì)較平穩(wěn)。換言之，美國(guó)每周平均會(huì)有37萬(wàn)稍多的人找不到工作，所以新增的失業(yè)人口在40萬(wàn)以下就問(wèn)題不大了。當(dāng)前美國(guó)每周仍有50萬(wàn)以上人失業(yè)，所以正常情況下失業(yè)率還會(huì)提升。

        市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)失業(yè)率上升，美元的走勢(shì)就會(huì)受到壓制，除非物價(jià)指數(shù)快速走高。從當(dāng)前情況看，美國(guó)非但無(wú)物價(jià)壓力，反而有些通縮壓力。當(dāng)失業(yè)人數(shù)居高不下時(shí)，美國(guó)政府的財(cái)政赤字一定會(huì)增加，因許多失業(yè)者失業(yè)金領(lǐng)取期限滿(mǎn)后會(huì)向政府申請(qǐng)臨時(shí)補(bǔ)助。上周美國(guó)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)一法案，可將失業(yè)補(bǔ)助時(shí)間最多再延長(zhǎng)20周（原為半年）。這是經(jīng)濟(jì)自2007年末衰退以來(lái)，美國(guó)的國(guó)會(huì)第三次延長(zhǎng)補(bǔ)助時(shí)間。

        從種種跡象看，美元雖然比較超跌且隱含超跌反彈動(dòng)能，但基本面在可預(yù)見(jiàn)將來(lái)變數(shù)并不是很大，因此其繼續(xù)維持底部盤(pán)整機(jī)會(huì)較大。

歐元有滯漲跡象

        繼續(xù)大幅下跌似乎也缺少空間，因歐元走勢(shì)開(kāi)始遲滯且歐元區(qū)基本面也并非如人們想得那么好。

        昨18時(shí)左右，歐元區(qū)公布了3季度GDP數(shù)據(jù)，環(huán)比為升0.4%，差于預(yù)測(cè)的升0.5%，同比為減4.1%，也差于預(yù)測(cè)的減3.9%，不過(guò)這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均大幅好于二季度，也是六個(gè)季度以來(lái)首度環(huán)比增長(zhǎng)。無(wú)獨(dú)有偶，英國(guó)昨公布GDP數(shù)據(jù)也不太理想，其三季GDP為環(huán)比升0.3%，差于預(yù)期的升0.6%。

        美國(guó)是上月末公布的三季度GDP，美國(guó)的指標(biāo)就好于預(yù)期，這提示市場(chǎng)原先可能對(duì)歐元有點(diǎn)過(guò)度樂(lè)觀(guān)。歐元區(qū)和英國(guó)公布GDP數(shù)據(jù)后，美元指數(shù)有所反彈，但力度有限，因畢竟歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)仍大幅好于二季度。歐元區(qū)二季度的GDP為環(huán)比降0.2%，同比降4.8%。

        在這次歐元區(qū)所公布的GDP數(shù)據(jù)中，如果分類(lèi)來(lái)看，歐元區(qū)主力德國(guó)情況似乎最好，其三季度GDP因得益于出口而環(huán)比升0.8%，法國(guó)和意大利則情況較差，法國(guó)三季GDP升0.3%，只及預(yù)測(cè)的升0.6%的一半；意大利三季GDP升0.6%，差于預(yù)測(cè)的升0.8%。

        歐元近幾個(gè)月的強(qiáng)勢(shì)一方面和其出口回升相關(guān)，另一方面和其在刺激政策回收方面的措辭較美國(guó)更為強(qiáng)硬相關(guān)，然而隨著美元不斷走貶，其出口方面力度漸漸不濟(jì)，而對(duì)通脹的強(qiáng)硬態(tài)度也可能因經(jīng)濟(jì)指標(biāo)弱于預(yù)期而漸漸軟化，這一切均可能會(huì)阻止歐元繼續(xù)上漲。



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