一般及行政開(kāi)支逐年增長(zhǎng) 希迪智駕擬赴港IPO

每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 文多    

日前，希迪智駕（湖南）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)希迪智駕）遞表港交所，沖刺“自動(dòng)駕駛礦卡（車(chē)）第一股”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，希迪智駕在報(bào)告期內(nèi)（2021~2024年上半年）收入逐步大幅提升，卻仍未實(shí)現(xiàn)盈利。公司的一般及行政開(kāi)支在報(bào)告期內(nèi)逐年（期）上升，2023年和2024年上半年甚至已超過(guò)研發(fā)成本。作為公司主要業(yè)務(wù)的自動(dòng)駕駛平均客戶(hù)價(jià)值在報(bào)告期內(nèi)大幅提升，自動(dòng)駕駛的毛利率卻遭遇下滑。此外，2024年上半年公司對(duì)第一大客戶(hù)的收入占比達(dá)到58.9%，對(duì)前五大客戶(hù)的收入之和占比達(dá)到97.5%。

自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)毛利率下滑

按照招股書(shū)，希迪智駕是中國(guó)領(lǐng)先的商用車(chē)自動(dòng)駕駛技術(shù)供應(yīng)商，公司專(zhuān)注于自動(dòng)駕駛礦卡及物流車(chē)、V2X（車(chē)聯(lián)網(wǎng)）技術(shù)及高性能感知解決方案的研發(fā)，并提供以專(zhuān)有技術(shù)為基礎(chǔ)的尖端產(chǎn)品和解決方案。

從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，希迪智駕的收入分別為7738.5萬(wàn)元、3105.6萬(wàn)元、1.33億元和2.58億元，同期分別虧損1.80億元、2.63億元、2.55億元和1.23億元，尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

值得一提的是，相較于研發(fā)成本，一般及行政開(kāi)支成為自2023年以來(lái)影響希迪智駕利潤(rùn)的更大因素。招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，希迪智駕的一般及行政開(kāi)支分別為5647.1萬(wàn)元、6896.9萬(wàn)元、9782.7萬(wàn)元和5607萬(wàn)元，分別達(dá)到當(dāng)期收入的73%、222.1%、73.8%和21.7%。相較于一般及行政開(kāi)支的逐年（期）增長(zhǎng)，希迪智駕的研發(fā)成本分別約為1.115億元、1.105億元、9039.6萬(wàn)元和3533.9萬(wàn)元，各期均同比下降，而且在2023年和2024年上半年已低于一般及行政開(kāi)支。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此外，2023年度及2024年上半年，希迪智駕的收入同比大幅增長(zhǎng)，平均客戶(hù)價(jià)值大幅提升成為重要原因。其中，希迪智駕的“自動(dòng)駕駛”業(yè)務(wù)平均客戶(hù)價(jià)值從2021年度的48.59萬(wàn)元逐年（期）提升至2024年上半年的3901.08萬(wàn)元，“V2X”業(yè)務(wù)的平均客戶(hù)價(jià)值從2021年度的4151.9萬(wàn)元提升至2024年上半年的618.64萬(wàn)元，“高性能感知”業(yè)務(wù)的平均客戶(hù)價(jià)值從2023年度的267.18萬(wàn)元提升至了2024年上半年的313.12萬(wàn)元。不過(guò)，希迪智駕的自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)毛利率卻從2021年的22.5%逐漸下降至2023年的19.5%，以及2024年上半年的16.5%。

一定程度上依賴(lài)大客戶(hù)？

招股書(shū)顯示，根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)的資料，全球自動(dòng)駕駛商用車(chē)市場(chǎng)規(guī)模在2023年達(dá)到59億元，預(yù)計(jì)2030年為1.62萬(wàn)億元，期間復(fù)合年增長(zhǎng)率為123%。中國(guó)自動(dòng)駕駛商用車(chē)市場(chǎng)規(guī)模在2023年達(dá)到24億元，預(yù)計(jì)2030年為7788億元。

希迪智駕似乎有望迎來(lái)業(yè)績(jī)加速釋放期。招股書(shū)顯示，截至2024年9月30日，希迪智駕的積壓訂單總價(jià)值約為5億元，是2024年上半年收入的約2倍，其同時(shí)已向客戶(hù)交付了123輛自動(dòng)駕駛礦卡，并收到320輛自動(dòng)駕駛礦卡和206套獨(dú)立自動(dòng)駕駛卡車(chē)系統(tǒng)的指示性訂單。

希迪智駕已服務(wù)的客戶(hù)數(shù)量從2021年末的31名提升至2024年上半年末的100名。

值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)，希迪智駕對(duì)第一大客戶(hù)的收入占總收入的比例分別達(dá)到82.9%、78.4%、31.2%和58.9%；對(duì)前五大客戶(hù)的收入之和占總收入的比例分別達(dá)到89.2%、96.7%、64.1%和97.5%。希迪智駕在2024年上半年總共擁有25個(gè)客戶(hù)，也就是說(shuō)，除去前五大客戶(hù)之外的其余20個(gè)客戶(hù)的收入之和占比僅為2.5%，收入之和為645萬(wàn)元，平均單個(gè)客戶(hù)收入僅為32.25萬(wàn)元。

這是否說(shuō)明希迪智駕一定程度上存在對(duì)大客戶(hù)的依賴(lài)？“對(duì)前五大客戶(hù)收入占比極高”是希迪智駕的獨(dú)特現(xiàn)象，還是同行業(yè)的普遍現(xiàn)象呢？

展望后續(xù)發(fā)展，擴(kuò)大自動(dòng)駕駛技術(shù)應(yīng)用場(chǎng)景以及“出海”是希迪智駕的兩大重要方向。希迪智駕披露，其已簽署多個(gè)海外項(xiàng)目，截至2024年9月30日，相關(guān)指示性訂單價(jià)值達(dá)到1870萬(wàn)元。

關(guān)于上述疑問(wèn)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者11月15日多次致電希迪智駕，但均未獲接通，記者隨后發(fā)去采訪(fǎng)函，截至發(fā)稿，亦未收到回復(fù)。