“載入史冊”的Robotaxi發(fā)布會后，特斯拉市值一夜沒了4900億元！分析師質(zhì)疑：就這？馬斯克沒能回答三大疑問……

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 程鵬 蘭素英    

一場被特斯拉CEO馬斯克稱為將“載入史冊”的發(fā)布會將大眾的期待值拉到了極致，但等到大幕拉開，卻只有短短20多分鐘的主題介紹，顯得有些潦草，有許多問題都未能得到正面回答。

自特斯拉今年4月5日宣布將舉行“Robotaxi Day”活動以來，市場的情緒可謂十分高漲，特斯拉股價也順勢上漲，截至10月11日美股收盤，已經(jīng)累漲45%。馬斯克此前還表示，轉(zhuǎn)向自動駕駛和AI可能會使特斯拉的估值達(dá)到5萬億美元，約為公司當(dāng)前市值的7倍。

北京時間10月11日（周五）上午11點左右，“Robotaxi Day”終于召開，雖說20臺Robotaxi（無人駕駛出租車）的亮相讓人眼前一亮，但覆蓋特斯拉的分析師幾乎一致認(rèn)為，整體缺乏細(xì)節(jié)，市場和投資者并未從馬斯克口中聽到他們希望聽到的內(nèi)容。馬斯克未能解答的疑問至少有三個：特斯拉Robotaxi何時能落地，特斯拉完全自動駕駛（以下簡稱FSD）技術(shù)有無最新進(jìn)展，以及外界期待已久的低成本車型何時發(fā)布。

圖片來源：特斯拉官網(wǎng)

在隨后開盤的美股交易中，特斯拉大跌8.78%，市值一個交易日蒸發(fā)近700億美元（約合人民幣4947億元）。網(wǎng)約車公司優(yōu)步（Uber）大漲10.81%，盤中創(chuàng)出歷史新高，萊福特（Lyft）亦大漲9.59%，原因是分析師稱，特斯拉（的Robotaxi）缺乏細(xì)節(jié)，緩解了競爭。

當(dāng)?shù)貢r間10月11日特斯拉股價大跌8.78% 圖片來源：谷歌財經(jīng)

發(fā)布會后，就連特斯拉長期多頭、摩根士丹利分析師Adam Jonas都看不下去了，他在研報中直呼，“就這？（That's it?）令人失望且缺乏細(xì)節(jié)。”但也有人看多。Wedbush董事總經(jīng)理、資深股票分析師Daniel Ives在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的郵件中直言，“我們非常不同意本次發(fā)布會令人失望的說法，因為我們看到了Cybercab和人形機器人Optimus的巨大改進(jìn)。我們相信未來幾年Cybercab和Optimus的推出可能會成為特斯拉財務(wù)表現(xiàn)的主要貢獻(xiàn)者”

疑問一：Cybercab的實際落地時間？

發(fā)布會在洛杉磯附近的一個電影制片廠舉行，馬斯克在現(xiàn)場表示，特斯拉計劃于2026年開始生產(chǎn)名為CyberCab的Robotaxi，并在美國的加利福尼亞和得克薩斯州啟動無人監(jiān)督的完全自動駕駛功能FSD的運營。

他進(jìn)一步指出，CyberCab的產(chǎn)能將在2027年大幅度提升，以組建特斯拉的RoboTaxi車隊。該車的成本將低于3萬美元。

不過，馬斯克的演示不僅缺乏技術(shù)細(xì)節(jié)，對監(jiān)管或特斯拉是否會擁有和運營自己的Cybercab等話題也避而不談。

圖片來源：特斯拉官網(wǎng)

“就這？令人失望且缺乏細(xì)節(jié)?！蹦Ω康だ嚪治鰩?、特斯拉長期多頭Adam Jonas周五給投資者的報告中寫道。富國銀行的分析師也贊同這種觀點，他們認(rèn)為，特斯拉的Robotaxi“眼花繚亂，但并沒有什么實質(zhì)內(nèi)容?！?/span>

Deepwater Asset Management分析師Gene Munster第一時間也表示，Cybercab汽車的外觀不錯，但推出時間存疑，可能要到2027年才能大規(guī)模鋪貨，“對于那些想投資特斯拉但持懷疑態(tài)度的人來說，這個時間點太遙遠(yuǎn)了?！?/span>

Munster同時指出，特斯拉無人駕駛汽車Robovan雖然讓人眼前一亮，但馬斯克并沒有告訴公眾它何時上市，可能至少要等到2028年。

大摩分析師強調(diào)，特斯拉擴(kuò)大無人駕駛出租車業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)，包括所需的技術(shù)到所涉及的監(jiān)管，還有路線和車隊管理的復(fù)雜性。

疑問二：FSD的最新進(jìn)展如何？

大多數(shù)分析師認(rèn)為，考慮到監(jiān)管障礙和對其自動駕駛技術(shù)安全性的質(zhì)疑，特斯拉還需要幾年時間才能推出Robotaxi。

區(qū)別于其他車企采用激光雷達(dá)方案，特斯拉的FSD采用“端到端”的純視覺方案，但馬斯克并未在此次發(fā)布會上透露任何關(guān)于FSD最新進(jìn)展的任何內(nèi)容。

美國投行Jefferies分析師表示，馬斯克沒有提供特斯拉自動駕駛技術(shù)取得進(jìn)展的“可驗證證據(jù)”。他們補充稱，這“使得評估馬斯克在發(fā)布會上概述的目標(biāo)的可行性變得困難，因為目前還沒有使用僅憑視覺的方法實現(xiàn)更高水平自動駕駛的先例”。

高盛分析師在報告中稱，“如果特斯拉股票在未來幾周出現(xiàn)拋售，我們不會感到意外，因為發(fā)布會前的動能將逐漸消退?！?/span>

與此同時，大摩認(rèn)為，馬斯克在發(fā)布會上未能證明特斯拉是一家AI公司。大摩分析師Adam Jonas指出，馬斯克沒有提及特斯拉FSD系統(tǒng)改進(jìn)的任何細(xì)節(jié)，也沒有透露有關(guān)特斯拉與馬斯克的人工智能公司xAI合作計劃的細(xì)節(jié)。

Adam Jonas表示，他一直在尋找有關(guān)特斯拉FSD改進(jìn)的量化數(shù)據(jù)，也在期待有監(jiān)管和無監(jiān)管拼車服務(wù)的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。他在周五的一份報告中寫道，此次發(fā)布會“在許多方面都令人失望：缺乏FSD/技術(shù)的變化數(shù)據(jù)、網(wǎng)約車經(jīng)濟(jì)和Cybercab的上市策略?？偟膩碚f，我們對馬斯克演講的內(nèi)容和細(xì)節(jié)感到失望。因此，我們預(yù)計特斯拉股價在后期將面臨壓力?！?/span>

巴克萊分析師表示，（美東時間）周四的發(fā)布會更多是展示了對馬斯克對完全自動駕駛未來的愿景。該行汽車團(tuán)隊在一份報告中寫道，“正如預(yù)期那樣，與之前特斯拉的產(chǎn)品發(fā)布一樣，此次發(fā)布會并未透露細(xì)節(jié)，而是強調(diào)了特斯拉在AI/自動駕駛汽車領(lǐng)域增長的愿景。我們沒有得到任何關(guān)于FSD進(jìn)展的更新，或者反映FSD系統(tǒng)改進(jìn)的數(shù)據(jù)?！?/span>

疑問三：低價車型何時來？

分析師在特斯拉發(fā)布會召開前表示，他們希望馬斯克能在會上分享有關(guān)傳聞已久的低價車型Model 2的信息。?

此前，馬斯克一直承諾將推出一款起售價約為2.5萬美元的汽車，投資者認(rèn)為這一承諾對特斯拉贏得新客戶至關(guān)重要。同時，價格更便宜的電動汽車是特斯拉提高交付量和消耗現(xiàn)有工廠過剩產(chǎn)能的關(guān)鍵。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，市場對于Model 2的期待其實并不輸給Cybercab，因為特斯拉的車型老舊問題已經(jīng)明顯影響到其銷量。根據(jù)汽車行業(yè)數(shù)據(jù)提供商Wards Automotive的數(shù)據(jù)，截至今年8月份，特斯拉在美國的銷量已經(jīng)同比下降近10%，相比之下，2023年特斯拉的在美國的銷量同比增速為25%。

不過遺憾的是，Model 2并沒有亮相，這讓市場對特斯拉的汽車銷售前景產(chǎn)生了進(jìn)一步的懷疑。如果不想讓其年度交付量首次出現(xiàn)下滑，特斯拉需要在未來幾個月交付創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的電動車。

華爾街預(yù)計，特斯拉在2024年將交付約180萬輛汽車，僅僅與2023年基本持平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一年前分析師預(yù)測的230萬輛。在這樣的背景下，如果特斯拉能夠推出售價低于3萬美元的Model 2，將有助于再次推動特斯拉銷售額，同時擴(kuò)大該公司的潛在市場。

CFRA Research分析師Garrett Nelson在一份報告中表示，“我們對特斯拉近期產(chǎn)品路線圖缺乏細(xì)節(jié)感到失望，我們認(rèn)為，今天的發(fā)布會無助于改變特斯拉的中期盈利前景。”

質(zhì)疑聲中也有機構(gòu)看多?

一片質(zhì)疑聲中，也有機構(gòu)對特斯拉本次發(fā)布會的內(nèi)容表現(xiàn)出看多情緒。

投行Piper Sandler的分析師認(rèn)為，特斯拉的“真正信徒”在此次發(fā)布會后“完全有理由感到興奮”。美國銀行分析師在一份報告中也表示，此次發(fā)布會“沒有辜負(fù)炒作”，但2026年開始生產(chǎn)的目標(biāo)“可能過于樂觀”。

美銀分析師重申了對特斯拉的“買入”評級，并補充說：“有趣的是，馬斯克表示，人形機器人Optimus的基礎(chǔ)AI技術(shù)與特斯拉電動車使用的技術(shù)相同，因為兩者之間的區(qū)別只是物理形狀的不同。我們認(rèn)為，這說明了一個事實，即特斯拉目前已不僅僅是一家傳統(tǒng)的汽車公司。盡管這些潛在新產(chǎn)品的財務(wù)影響尚不清楚，但AI和機器人技術(shù)可能是特斯拉未來十年的主要發(fā)展道路?！?/span>

投行Wedbush董事總經(jīng)理、資深股票分析師Daniel Ives在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的郵件中也表示，“投資者和空頭都在問，更多的細(xì)節(jié)在哪里？對，我們完全同意，在理想情況下，馬斯克和特斯拉確實應(yīng)該花更多時間在自動駕駛戰(zhàn)略愿景的細(xì)節(jié)上。這會給特斯拉周五的股價帶來壓力。但我們非常不同意本次發(fā)布會令人失望的說法，因為我們看到了Cybercab和人形機器人Optimus的巨大改進(jìn)?！?/span>

“我們相信，本次發(fā)布會只是外界對特斯拉和下一代交通工具的未來的一瞥。從Cybercab到Optimus，再到2025年加州和得州無人監(jiān)管的消防局的路線……馬斯克提出了愿景，我們近距離看到了這些汽車，最終相信這將標(biāo)志著特斯拉從一家電動汽車制造商轉(zhuǎn)變?yōu)楦鼜V泛的AI/機器人/顛覆性科技的公司。雖然這需要時間，但我們相信未來幾年Cybercab和Optimus的推出可能會成為特斯拉財務(wù)表現(xiàn)的主要貢獻(xiàn)者，并可能在2030年前占到總利潤/利潤率的20%。”Ives補充道。

（免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

記者|蔡鼎

編輯|||程鵬?蘭素英?杜波

校對|盧祥勇

封面圖片來源：視覺中國（資料圖）

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