新“國九條”下更具投資潛力的寬基指數(shù)——上證綜指ETF基金投資價值分析

每經(jīng)編輯 葉峰    

堅定做多中國，廣泛布局中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)：

1、中國資產(chǎn)性價比凸顯，全球資本的增配趨勢已經(jīng)開啟。今年一季度的GDP增速已為全年奠定了良好開局，而且制造業(yè)景氣度也重新站上了榮枯線。同時，外需增量對我國出口的拉動也在持續(xù)顯現(xiàn)，繼2月出口超預期后，4月出口增速再度超預期。而且4月國內(nèi)重磅會議也對后續(xù)的經(jīng)濟發(fā)展給予了積極定調(diào)，預計全年經(jīng)濟將保持復蘇態(tài)勢。此外，從估值定價角度看，中國資產(chǎn)的估值性價比已經(jīng)凸顯，將近5%的實際增速預期僅對應著當下不足14倍的估值，這將進一步吸引全球資本進行增配。事實上，全球資本對中國資產(chǎn)的趨勢性增配也已經(jīng)開啟。

2、上證綜指廣泛覆蓋優(yōu)質(zhì)中國資產(chǎn)，對地方國企、中央國企的利潤覆蓋度分別達到79%和94%，指數(shù)的投資價值望穩(wěn)步提升。以市值、分紅、營收、利潤多個維度看，上證綜指的占比分別達到65.0%、74.8%、70.9%和79.6%，對A股資產(chǎn)具備了良好的代表性，這一特征在行業(yè)層面也得到了進一步的驗證。此外，上證綜指還集中覆蓋優(yōu)質(zhì)國企，而上證綜指正是A股國有經(jīng)濟的重要代表，對地方國企、中央國企的利潤覆蓋度分別達到79%和94%，對核心的中字頭國企的覆蓋度更是達到了97%。國有經(jīng)濟的“壓艙石”戰(zhàn)略地位預計將更為凸顯，上證綜指有望成為戰(zhàn)略看多中國資產(chǎn)的重要抓手。

上證綜指投資價值分析：

1、指數(shù)編制規(guī)則：“中字頭”占比高。上證綜指成分股數(shù)量較多，且“中字頭”占比高。上證綜指采用總市值加權(quán)法，指數(shù)成分股數(shù)量較多，前十大集中度較低，廣泛布局中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。從指數(shù)成分股涉及概念來看，上證綜指成分股在國企綜合、核心資產(chǎn)等概念上暴露度較高。

2、上證綜指當前具備較高的投資價值，近3年相對滬深300有持續(xù)的超額收益。上證綜指業(yè)績優(yōu)秀，近3年上證綜指相對滬深300的超額收益率高達18.42%，且隨著新國九條的落地，“中字頭”含量較高的上證綜指未來有望延續(xù)相對滬深300較高的超額收益率。上證綜指“中字頭”成分股累計權(quán)重占比高于滬深300。上證綜指的“分紅因子暴露”高于滬深300。

上證綜指ETF基金投資價值分析：

1、上證綜指ETF（基金代碼：510760），跟蹤指數(shù)為上證綜指，抽樣復制，成立以來超額收益顯著。該ETF基金于2020年9月9日上市以來運行平穩(wěn)，采用抽樣復制法?；鹩闪盒优亢蛥侵嘘幌壬餐芾恚换鸾?jīng)理具備豐富的被動指數(shù)型產(chǎn)品管理經(jīng)驗。

2、國泰基金旗下ETF產(chǎn)品線齊全，為投資者提供了全方位的指數(shù)投資工具。截至2024年5月13日，國泰基金管理有限公司共管理ETF基金58只，ETF規(guī)模合計已達約1136億元，產(chǎn)品涵蓋了多個類別。

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