操盤必讀：民航局印發(fā)空管收費(fèi)行為規(guī)則，為低空經(jīng)濟(jì)“量身定制”;美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，美股三大指數(shù)均創(chuàng)收盤歷史新高

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月20日宣布，決定3月仍繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間。這是自去年9月以來美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第五次維持利率不變。美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾當(dāng)天表示，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，政策制定者仍打算在今年年底前降息。美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲超400點(diǎn)，漲幅1.03%；納指漲1.25%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.89%，均創(chuàng)收盤歷史新高。大型科技股普漲，特斯拉漲超2%，AI基礎(chǔ)設(shè)施獨(dú)角獸Astera Labs美國IPO首日大漲超72%。中概股多數(shù)上漲，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲1.85%。

2、國際油價(jià)全線下跌，美油5月合約跌1.56%，報(bào)81.44美元/桶。布油5月合約跌1.41%，報(bào)86.15美元/桶。歐洲主要股指多數(shù)收跌，德國DAX30指數(shù)漲0.18%，英國富時(shí)100指數(shù)跌0.01%，法國CAC40指數(shù)跌0.48%，歐洲斯托克50指數(shù)跌0.19%。

（二）宏觀新聞

國家發(fā)展改革委利用外資和境外投資司負(fù)責(zé)人20日表示，國家發(fā)改委會(huì)同有關(guān)部門已啟動(dòng)鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄修訂工作。初步考慮：一是全國目錄的修訂將繼續(xù)以制造業(yè)作為鼓勵(lì)外商投資的重點(diǎn)方向，同時(shí)促進(jìn)服務(wù)業(yè)和制造業(yè)融合發(fā)展，加大對先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域支持力度。二是中西部目錄的修訂將充分挖掘各地方資源稟賦和產(chǎn)業(yè)條件，因地制宜加大對基礎(chǔ)制造、適用技術(shù)、民生消費(fèi)等領(lǐng)域支持力度。

（三）機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗：當(dāng)前A股市場的指數(shù)上漲勢頭有所放緩，市場分歧加劇，導(dǎo)致短線走勢的不確定性增加，但我們尚未觀察到明確的市場調(diào)整信號(hào)。在這樣的背景下，我們維持對A股市場整體中線趨勢向上的判斷，在短線操作上保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。在當(dāng)前的行情中，建議投資者應(yīng)更加關(guān)注個(gè)股的選擇而非單純依賴指數(shù)的表現(xiàn)。精選具有潛力的行業(yè)板塊和投資標(biāo)的更加重要。仍然看好科技成長股的表現(xiàn)，尤其是AI+產(chǎn)業(yè)鏈、人形機(jī)器人、類星鏈通訊、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域，這些行業(yè)不僅符合當(dāng)前科技發(fā)展的趨勢，也有望在未來獲得政策的進(jìn)一步支持。同時(shí)建議關(guān)注大宗商品周期轉(zhuǎn)折帶來的變化，資源品類如銅等大宗商品可能會(huì)出現(xiàn)新的投資機(jī)遇。

中睿合銀研究總監(jiān)揚(yáng)子宜：我們認(rèn)為，雖然多個(gè)行業(yè)本周同時(shí)出現(xiàn)了積極變化帶來了股價(jià)上漲，但是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)客觀上還沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇。本周“限售股轉(zhuǎn)融通出借”迎來最嚴(yán)禁令，我們認(rèn)為這是此前證監(jiān)會(huì)對呵護(hù)資本市場計(jì)劃出臺(tái)政策的落地，有助于穩(wěn)定當(dāng)下資本市場預(yù)期，提供情緒性利多。因此，我們?nèi)匀徽J(rèn)為當(dāng)前市場是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，需要識(shí)別能夠外推的產(chǎn)業(yè)趨勢，把握細(xì)分產(chǎn)業(yè)的趨勢性機(jī)會(huì)。短期看，我們會(huì)在倉位上更加靈活應(yīng)對，博弈細(xì)分產(chǎn)業(yè)趨勢變化帶來的上漲機(jī)會(huì)；但中期看，我們會(huì)對市場核心要素和市場趨勢進(jìn)行持續(xù)的高頻跟蹤，等待更有確定性的右側(cè)參與機(jī)會(huì)，再系統(tǒng)性的提升倉位。

排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華：當(dāng)前市場延續(xù)了震蕩向上勢頭，整體走勢依舊健康，其中高股息板塊已經(jīng)度過了快速回調(diào)階段，新能源、醫(yī)藥醫(yī)療和大消費(fèi)等權(quán)重板塊依舊處于低位，另外與指數(shù)共振的AI板塊呈現(xiàn)出健康的輪動(dòng)走勢，比如算力板塊調(diào)整的同時(shí)，大模型和應(yīng)用端接力走強(qiáng)，依舊有一定的賺錢效應(yīng)，有助于激發(fā)市場情緒。綜上所述，這些都會(huì)對指數(shù)形成一定的托底作用。但同時(shí)我們發(fā)現(xiàn)，市場量能有所萎縮，表明市場分歧在進(jìn)一步加大，短期大幅上漲之后，技術(shù)性回調(diào)需求較為明顯，需要一定時(shí)間來消化，因此短期交易層面對市場的影響可能會(huì)增加，對于接下來市場行情，我們依舊維持震蕩走勢的判斷。

鴻涵投資：總體上，本周一市場放量突破后近兩日處于震蕩整理、技術(shù)性休整階段；當(dāng)下市場缺乏特別明顯的多頭集中地，又在風(fēng)險(xiǎn)偏好處于較高水平下，資金在場內(nèi)不斷尋找做多機(jī)會(huì)，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)下的特征不足以支撐快速上漲，但又因“大資金”的托底逆周期作用資金達(dá)成了下跌空間有限的共識(shí)；量能仍是決定市場方向的直接因素，今日萎縮至萬億水平，市場還有調(diào)整的意愿，注意交易節(jié)奏。

（四）行業(yè)掘金

1、據(jù)外媒報(bào)道，全球自動(dòng)駕駛軟件解決方案提供商Plus與英偉達(dá)（NVIDIA）宣布合作開發(fā)人工智能驅(qū)動(dòng)的視覺模型。Plus公司的視覺模型將在符合安全標(biāo)準(zhǔn)的車規(guī)級(jí)計(jì)算平臺(tái)NVIDIA DRIVE Thor™上運(yùn)行，適用于Plus公司未來幾代的L4級(jí)解決方案SuperDrive™。Plus與英偉達(dá)合作開發(fā)下一代視覺模型 可用于自動(dòng)駕駛軟件中的人工智能處理。Plus先進(jìn)的專有自動(dòng)駕駛軟件可以識(shí)別附近的物體、規(guī)劃車輛行駛路線，以及預(yù)測這些物體的運(yùn)動(dòng)，然后安全地控制和移動(dòng)車輛。該系統(tǒng)采用NVIDIA市場領(lǐng)先的數(shù)據(jù)中心人工智能（AI）解決方案進(jìn)行訓(xùn)練。特斯拉在當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月18日開始在北美地區(qū)全面推送FSD（全自動(dòng)駕駛）V12.3版本。概念股包括阿爾特，天邁科技、萬集科技等。

2、美國存儲(chǔ)巨頭美光科技成為人工智能（AI）熱潮的又一贏家，交出了比華爾街預(yù)期更為亮眼的成績單。剛剛過去的第二財(cái)季，營收超預(yù)期勁增近60%，而且本財(cái)季指引增長勢頭更猛，體現(xiàn)AI需求對數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域應(yīng)用的強(qiáng)勢帶動(dòng)。美光特別提到，備受關(guān)注的高帶寬內(nèi)存（HBM）新品HBM3E將供給英偉達(dá)的AI，第二財(cái)季是HBM3E首次錄得營收的一個(gè)季度，整個(gè)2024自然年，HBM3E已無貨供應(yīng)，公司大部分2025年可供應(yīng)的HBM3E都已分配給排到2025年的訂單。SK海力士的HBM產(chǎn)能在2024年已被預(yù)訂滿，因?yàn)槿斯ぶ悄艿谋ㄐ孕枨笸苿?dòng)了高端存儲(chǔ)的需求。HBM3E提供高達(dá)8Gbps的傳輸速度，這是相較于前一代HBM3的顯著提升。概念股包括同有科技，強(qiáng)力新材，香農(nóng)芯創(chuàng)等。

3、3月20日，民航局印發(fā)了《民航空管收費(fèi)行為規(guī)則》共六章、二十八條，主要包括總則、空管收費(fèi)項(xiàng)目及管理方式等內(nèi)容，旨在加強(qiáng)民航空管收費(fèi)管理，完善空管收費(fèi)定價(jià)形成機(jī)制，規(guī)范空管收費(fèi)行為。該規(guī)則將于2024年4月1日起施行。 東吳證券解讀稱，本次屬于正式文件落地。過去通航時(shí)代，由于收費(fèi)規(guī)則尚未規(guī)范，也沒有無人機(jī)運(yùn)營，因此這次收費(fèi)規(guī)則落地是為低空經(jīng)濟(jì)“量身定制”的政策，我們理解國家這是在為低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)落地提前制定規(guī)則，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)健康良性發(fā)展。國家對低空經(jīng)濟(jì)的謀局歷經(jīng)了至少 3 個(gè)年頭。從去年底戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)定義來看，低空經(jīng)濟(jì)不是前沿的遙遠(yuǎn)的，是正處于政策和產(chǎn)業(yè)共振的節(jié)點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)落地是很快能看到的。。概念股包括商絡(luò)電子，四川九州，萊斯信息等。