沸騰了！鮑威爾罕見表態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)釋放降息信號(hào)！美股大漲，道指創(chuàng)歷史新高！A股怎么走？

每經(jīng)編輯 段煉    

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月13日，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)最新的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決定12月仍放緩加息步伐，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間繼續(xù)維持在5.25%至5.50%之間。值得一提的是，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾罕見作出明確表態(tài)：降息已開始進(jìn)入視野。

美股三大指數(shù)集體收漲，道指突破37000點(diǎn)，漲幅1.4%，創(chuàng)收盤歷史新高；納指漲1.38%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.37%，納指、標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)去年年初以來新高。

熱門科技股多數(shù)上漲，蘋果漲超1%創(chuàng)收盤新高，市值達(dá)3.08萬(wàn)億美元。貴金屬、能源、工業(yè)原材料板塊漲幅居前。

中概股漲跌不一，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲0.42%。蔚來、微博漲超2%，唯品會(huì)、京東、騰訊音樂、網(wǎng)易、阿里巴巴小幅上漲。小鵬汽車跌1%，百度、嗶哩嗶哩、拼多多、理想汽車、富途控股、滿幫小幅下跌。

美國(guó)國(guó)債收益率延續(xù)跌勢(shì)，美國(guó)10年期國(guó)債收益率挫至8月來最低，最新下跌12.5個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.08%；美國(guó)2年期公債收益率挫至6月中來最低，最新大跌19.6個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.537%。

美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息

明年降息概率大增

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月13日，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)最新的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決定12月仍放緩加息步伐，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間繼續(xù)維持在5.25%至5.50%之間。

（圖片來源：美聯(lián)儲(chǔ)）

相較于此次決議，股民更加關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的12月經(jīng)濟(jì)預(yù)期，特別是其中隱含2024年所有貨幣政策制定者降息預(yù)期的“點(diǎn)陣圖”。數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)OMC委員們對(duì)2024年的政策利率中位預(yù)期為4.6%，隱含著明年降息75個(gè)基點(diǎn)的含義，稍稍超出預(yù)期。另外，他們對(duì)2025和2026年的政策利率中位預(yù)期分別為3.6%和2.9%。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)展現(xiàn)出超預(yù)期的爽快，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具也顯示交易員們加大了對(duì)2024年降息的押注，目前降息125和150個(gè)基點(diǎn)的概率之和至60%。

（圖片來源：CME）

美聯(lián)儲(chǔ)12月FOMC聲明要點(diǎn)：

美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%的水平不變，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)從三季度的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩。

就業(yè)增長(zhǎng)有所放緩，但依然強(qiáng)勁，失業(yè)率仍然較低。

美國(guó)通脹在過去一年放緩，但仍然處于高位。

對(duì)美國(guó)國(guó)債和MBS持倉(cāng)的減持速度將保持不變。

據(jù)財(cái)聯(lián)社，Global X首席投資官Jon Maier指出，市場(chǎng)正在慶祝美聯(lián)儲(chǔ)的點(diǎn)陣圖更接近市場(chǎng)的期望，這不僅僅是一次維持當(dāng)前利率不變的決議，這是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期目標(biāo)的歡呼。

Income Research + Management高級(jí)投資組合經(jīng)理Scott Pike認(rèn)為：“一個(gè)更加鴿派的美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該會(huì)在2024年支持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和固定收益資產(chǎn)類別。在降息方面，美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能以比市場(chǎng)預(yù)期更慢的速度行動(dòng)，但這是一個(gè)以后再考慮的問題了?！?/span>

對(duì)于A股與港股而言，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束的預(yù)期對(duì)于A股、港股兩地市場(chǎng)有顯著的利好。這意味著美元這一強(qiáng)勢(shì)“貨幣水龍頭”不再擰緊。美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束，甚至未來降息開始，美債收益率無(wú)法保持高位，美元指數(shù)不再持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，一方面，資金或?qū)⒅匦禄氐綑?quán)益市場(chǎng)尋找機(jī)會(huì)；另一方面，美元回流美國(guó)的趨勢(shì)也將得到遏制，而中國(guó)作為新興市場(chǎng)的代表，A股、港股的投資價(jià)值有望被重估。

鮑威爾罕見表態(tài)：

降息已開始進(jìn)入視野

美東時(shí)間周三，在美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布年內(nèi)最后一次利率決議之后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾隨后召開了貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。雖然鮑威爾一如既往地拒絕宣布抗通脹取得勝利，但相較以往的打太極，他毫不含糊地表現(xiàn)出了鴿派立場(chǎng)，這推動(dòng)美股三大指數(shù)持續(xù)走高，道指創(chuàng)下歷史新高。

圖片來源：視覺中國(guó)-VCG31N1235554441

鮑威爾指出，委員會(huì)正在謹(jǐn)慎行事，不能明確排除目前加息的可能性。這表明美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)不會(huì)調(diào)整基準(zhǔn)利率，而此前點(diǎn)陣圖顯示，明年美聯(lián)儲(chǔ)將降息三次。

鮑威爾表示，利率水平已進(jìn)入限制性領(lǐng)域，不過，如果條件適當(dāng)?shù)脑挘瑴?zhǔn)備進(jìn)一步收緊貨幣政策，決策者不希望排除進(jìn)一步加息的可能性。不過，鮑威爾自己認(rèn)為明年加息的可能性很小。

通脹方面，鮑威爾表示，委員會(huì)仍然致力于將通脹率降至2%的目標(biāo)，通脹雖然仍然很高，但已經(jīng)顯著緩解，我們對(duì)這一進(jìn)展表示歡迎，但還需要看到更多?！懊褚庹{(diào)查顯示，普通美國(guó)人仍然生活在高物價(jià)中，這是人們不樂見的事情?！?/span>

關(guān)于降息，鮑威爾指出，降息已開始進(jìn)入視野，決策者正在思考、討論何時(shí)降息合適。展望未來，降息已不可避免地成為了一個(gè)主題?！笆裁磿r(shí)候開始放松現(xiàn)有的政策限制是合適的，這個(gè)問題開始出現(xiàn)在人們的視野中，這顯然是全球都在討論的一個(gè)主題，也是我們今天在會(huì)議上討論的一個(gè)主題。”

他補(bǔ)充說，即使沒有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)也愿意降息。且不會(huì)等到2%通脹率再降息，因?yàn)槟菍?huì)太晚，會(huì)超過目標(biāo)，政策需要一段時(shí)間才能影響到經(jīng)濟(jì)。

經(jīng)濟(jì)方面，鮑威爾表示，現(xiàn)在幾乎沒有理由認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會(huì)陷入衰退，但不能排除明年出現(xiàn)意外事件，這種可能性總是存在的，而若出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退將嚴(yán)重影響降息決策。

如果能在不導(dǎo)致失業(yè)率大幅上升的情況下將通脹率降至2%，那就有資格稱之為“經(jīng)濟(jì)軟著陸”，但鮑威爾顯然還沒有準(zhǔn)備好宣布這一勝利。

2024年即將迎來美國(guó)大選，但鮑威爾強(qiáng)調(diào)：“委員們不考慮政治事件……我們不能那樣做，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)只關(guān)注經(jīng)濟(jì)方面，從而決定貨幣政策?！?/span>

勞動(dòng)力市場(chǎng)方面，鮑威爾聲稱，勞動(dòng)力市場(chǎng)正在變得更加平衡，薪資水平已經(jīng)降溫，盡管仍略高于與2%通脹一致的水平，但整體勞動(dòng)力市場(chǎng)形勢(shì)是積極的。

"就業(yè)增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁，但考慮到人口增長(zhǎng)和勞動(dòng)力參與率，就業(yè)增長(zhǎng)正在回落至更可持續(xù)的水平，勞動(dòng)力嚴(yán)重短缺的時(shí)代已經(jīng)過去。"

美國(guó)通脹持續(xù)降溫？核心通脹仍頑固? ?

北京時(shí)間12日晚間，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月CPI同比上漲3.1%，較10月3.2%的增幅放緩，符合預(yù)期；不過，11月CPI環(huán)比增速升至0.1%，高于前值和預(yù)期的0。

美聯(lián)儲(chǔ)更關(guān)注的核心通脹在11月同比增長(zhǎng)4%，與前值和預(yù)期持平，是美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)水平的兩倍。11月核心CPI環(huán)比增速則從0.2%回升至0.3%，符合預(yù)期。

美國(guó)11月CPI放緩，但核心CPI環(huán)比錄得反彈（圖片來源：CNBC）

總體來看，美國(guó)11月CPI依然呈現(xiàn)出“能源價(jià)格下跌、服務(wù)業(yè)價(jià)格走高”的趨勢(shì)。其中汽油價(jià)格近兩個(gè)月分別環(huán)比下降5%和6%，燃油價(jià)格11月環(huán)比下降2.7%，同比降幅達(dá)到24.8%。不過，包括住房、交通服務(wù)、醫(yī)療保健服務(wù)在內(nèi)的服務(wù)業(yè)價(jià)格漲幅較上個(gè)月擴(kuò)大。此外，此前連跌5個(gè)月的二手車價(jià)格也在11月出現(xiàn)反彈。

惠譽(yù)評(píng)級(jí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)主管Olu Sonola在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中稱，“11月的通脹數(shù)據(jù)盡管不會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變的決定產(chǎn)生大的影響，但為美聯(lián)儲(chǔ)的論調(diào)提供了一些理由，即在2024年3月降息仍然為時(shí)過早。此外，美聯(lián)儲(chǔ)離核心服務(wù)通脹持續(xù)下行這一目標(biāo)依然較遠(yuǎn)。也就是說，雖然通脹的整體趨勢(shì)令人鼓舞，但細(xì)節(jié)會(huì)讓市場(chǎng)產(chǎn)生一些疑慮。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，其實(shí)除核心通脹增幅回彈外，11月的新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也顯示出通脹的頑固。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)人口增加19.9萬(wàn)人，高于普遍預(yù)期的18.5萬(wàn)人，遠(yuǎn)高于前值的15萬(wàn)人。美國(guó)11月失業(yè)率意外降至3.7%，超出預(yù)期的3.9%，也較10月的3.9%有所下滑（注：按照“菲爾普斯曲線”理論，當(dāng)失業(yè)率下滑時(shí)，往往意味著通脹上行）。當(dāng)月，勞動(dòng)力參與率進(jìn)一步升至62.8%，較預(yù)期和9月的62.7%均呈現(xiàn)上行。

11月美國(guó)一年期通脹預(yù)期降至3.4%（圖片來源：彭博社）

需要指出的是，盡管核心通脹錄得回升，但短期通脹預(yù)期卻錄得下降：紐約聯(lián)儲(chǔ)本周一公布的數(shù)據(jù)顯示，11月美國(guó)消費(fèi)者未來一年通脹預(yù)期為3.4%，降至2021年4月以來新低。對(duì)未來一年通脹率的預(yù)期中值連續(xù)第二個(gè)月下降，對(duì)三年和五年通脹水平的預(yù)期分別穩(wěn)定在3%和2.7%。短期通脹預(yù)期的回落反映了一系列因素，包括汽油價(jià)格預(yù)期漲幅回落，對(duì)房租和大學(xué)學(xué)費(fèi)價(jià)格的預(yù)期漲幅降至2021年1月以來新低。

（本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

編輯|段煉 杜波

校對(duì)|湯亞文

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自財(cái)聯(lián)社、央視新聞、每經(jīng)網(wǎng)（記者：蔡鼎）、公開資料等