鉑力特：定增項目落地，助力增材制造龍頭加速發(fā)展（國泰君安研報）

每經(jīng)AI快訊，2023年12月28日，國泰君安發(fā)布研報點評鉑力特（688333）。

投資要點：

維持目標(biāo)價150.18元，維持增持。公司是金屬3D打印一體化龍頭，受益于國防重點型號批產(chǎn)及市場滲透率提升。預(yù)計公司2023-2025EPS分別為1.33/2.27/3.52元，維持目標(biāo)價150.18元，維持“增持”評級。

實現(xiàn)扭虧為盈，管理費用率顯著下降。公司2023前三季度實現(xiàn)營收7.42億元（+42.5%），實現(xiàn)歸母凈利潤0.38億元（+273.92%），凈資產(chǎn)收益率2.34%，利潤率5.19%，與2022年同期相比實現(xiàn)扭虧為盈。公司業(yè)績增長主要得益于期間費用率的下降，2023前三季度公司管理費用率15.8%，較22年同期下降16.62%，系股權(quán)激勵費用減少，銷售費用率為7.5%，較22年同期下降1.22%。

定增項目落地，保障國家重點型號批產(chǎn)任務(wù)。1）公司是國內(nèi)規(guī)模最大的金屬增材制造解決方案供應(yīng)商，已形成了從增材制造原材料到設(shè)備、產(chǎn)品一體化的結(jié)構(gòu)。2）公司定增項目落地，募得資金總額為人民幣30億元，將用于提升公司金屬3D打印定制化產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化能力，有效支持公司參與國家眾多重點型號裝備研制、批生產(chǎn)任務(wù)，同時大幅提升金屬3D打印定制化產(chǎn)品和專用金屬3D打印粉末的批生產(chǎn)能力，完善3D打印服務(wù)的制造和相關(guān)配套能力，快速提升公司銷售規(guī)模及市場份額，鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。

催化劑：公司持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)，3D打印在3C等領(lǐng)域加速滲透。

風(fēng)險提示：新型號放量速度不及預(yù)期，3D打印推廣進(jìn)度不及預(yù)期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)