每日經(jīng)濟新聞 2023-12-24 20:40:42
每經(jīng)AI快訊,2023年12月24日,國泰君安發(fā)布研報點評華秦科技(688281)。
本報告導讀:
公司2023前三季度營收增長39.73%,凈利潤增長35.39%,業(yè)績保持較高增速。受益先進戰(zhàn)機放量,公司前后端市場齊發(fā)力,科研創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展,行業(yè)地位穩(wěn)固。
投資要點:
維持目標價177.59元,維持增持。公司是我國中高溫隱身材料細分賽道龍頭,先發(fā)優(yōu)勢明顯并積極布局航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈和新業(yè)務方向。我們維持公司2023-2025年EPS 3.31/4.47/5.96元預期,維持目標價177.59元,維持增持評級。
業(yè)績維持高增勢頭,費用率繼續(xù)下降。公司2023前三季度實現(xiàn)營收6.02億元(+39.73%),實現(xiàn)歸母凈利潤2.7億元(+35.39%),業(yè)績維持高增態(tài)勢。公司2023前三季度費用率水平繼續(xù)降低,銷售費用率1.62%,比22年同期下降0.4%;管理費用率14.43%,比22年同期下降0.78%。
前后端市場齊發(fā)力,科研創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展。1)與美軍相比,我國航空裝備仍有較大提升空間,先進戰(zhàn)機放量有望超預期,公司下游需求高景氣可期;2)實戰(zhàn)化訓練強度加大背景下,航發(fā)維保需求日益迫切,公司布局航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈,后端業(yè)務有望進入穩(wěn)定上升通道;3)公司持續(xù)強調(diào)研發(fā),已構建起研發(fā)驅(qū)動的業(yè)務增長模式,以科研促生產(chǎn)。據(jù)公司公告,近期有四個牌號的隱身材料產(chǎn)品達到重要應用節(jié)點,進入小批試生產(chǎn)階段;4)業(yè)務拓展助力成長,努力打造航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈核心供應商,積極拓展高端民用新材料相關業(yè)務,業(yè)務規(guī)模和盈利能力有望持續(xù)提升。
催化劑:先進戰(zhàn)機加速放量;民用新材料等業(yè)務加速發(fā)展。
風險提示:新產(chǎn)品研發(fā)進度低于預期;戰(zhàn)機批產(chǎn)進度不及預期。
(來源:慧博投研)
免責聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實。據(jù)此操作,風險自擔。
(編輯 曾健輝)
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