5年國內(nèi)復(fù)合增速約10%！規(guī)模達5000億元！這個賽道有望迎來需求復(fù)蘇和估值修復(fù)——道達研選

各位老鐵，大家好！我是錢研君，今天又在公眾號“道達號”上發(fā)布最新的研究成果——道達研選。

經(jīng)過上周的強勁反彈之后，本周A股市場的表現(xiàn)又變得比較孱弱。每次市場處于階段性底部區(qū)域時，行情都是很磨人的。對于投資者來說，這個階段反而是尋找低估優(yōu)質(zhì)個股進行布局的好時機。一個簡單的例子，白酒板塊從6月份到現(xiàn)在，其實整體還是上漲的，其中不少個股的漲幅還比較可觀。

投資中有句老話：“機會是跌出來的”，符合“好行業(yè)、好公司、好價格”的投資標的也越來越多，本周我們來看一下檢測服務(wù)板塊的投資邏輯。在道達研選專屬圈子中，錢研君發(fā)分享了檢測服務(wù)行業(yè)的重點上市公司，歡迎各位老鐵關(guān)注微信公眾號“道達號”，進行了解。

《道達研選·2023》進行了全面升級，將以“道達研選專屬圈子”的形式分享優(yōu)質(zhì)研報資訊，并有60節(jié)投資必修課。對《道達研選·2023》感興趣的老鐵，歡迎關(guān)注微信公眾號“道達號”，進行了解。

免責(zé)聲明：道達研選是從行業(yè)前瞻去挖掘價值信息，整合最熱研報主要觀點，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)！

持續(xù)增長，全球市場規(guī)模超萬億

檢測檢驗認證（TIC）行業(yè)的本質(zhì)屬性是“傳遞信任，服務(wù)發(fā)展”，具有市場化、國際化的突出特點，被稱為質(zhì)量管理的“體檢證”、市場經(jīng)濟的“信用證”、國際貿(mào)易的“通行證”。

▲圖片來源：截圖自浙商證券研報

檢測行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上游為檢測儀器設(shè)備制造，中游是檢測及相關(guān)延伸服務(wù)，下游則廣泛涉及國民經(jīng)濟各個行業(yè)。按市場主體分類，檢測機構(gòu)可以分為：政府檢測機構(gòu)、企業(yè)內(nèi)部檢測機構(gòu)、第三方檢測機構(gòu)，其中，全球檢測市場中第三方檢測機構(gòu)市占率約45%。

▲圖片來源：截圖自浙商證券研報

國泰君安證券預(yù)計，未來建筑工程、建筑材料等行業(yè)的檢測需求增速可能略微下滑，食品、環(huán)境等行業(yè)的檢測需求有望保持穩(wěn)步增長，“雙碳”、軍工、新能車、醫(yī)學(xué)特檢等行業(yè)的檢測需求有望呈現(xiàn)較高增長。

▲圖片來源：截圖自國泰君安證券研報

檢測作為鑒定品質(zhì)的手段，從設(shè)計-研發(fā)-采購-生產(chǎn)-貿(mào)易-零售，需求貫穿于產(chǎn)品生命周期的每一個環(huán)節(jié)。檢測需求的主體可分為三類：

1、企業(yè)本身對產(chǎn)品質(zhì)量內(nèi)控監(jiān)測的第一方需求。

2、企業(yè)向上游公司采購零部件時，產(chǎn)生的第二方驗收試驗需求。

3、企業(yè)為提升自己產(chǎn)品的競爭力，滿足客戶對產(chǎn)品質(zhì)量、健康、安全、環(huán)保等方面的要求，聘請具有市場公信力的第三方檢測機構(gòu)出具獨立、客觀檢測報告的第三方需求。

也就是說，企業(yè)從原料采購到生產(chǎn)到銷售貿(mào)易等的各個環(huán)節(jié)都需要檢測檢驗的服務(wù)，來確保每個環(huán)節(jié)的質(zhì)量安全。檢測檢驗認證環(huán)節(jié)在產(chǎn)品總價值量中占比約為0.1%至0.8%。

2021年，全球檢驗檢測認證行業(yè)的市場規(guī)模超1.7萬億元，中國的市場規(guī)模為4090億元。2018年至2021年，全球檢驗檢測認證行業(yè)的復(fù)合增速為10.2%，約為同期全球GDP年均復(fù)合增速的2倍；中國檢驗檢測認證行業(yè)的復(fù)合增速為14.5%，約為同期國內(nèi)GDP年均復(fù)合增速的1.8倍。

根據(jù)央行發(fā)布的《“十四五”期間我國潛在產(chǎn)出和增長動力的測算研究》論文，預(yù)計“十四五”期間（2021-2025年），我國潛在產(chǎn)出增速將保持在5.0%-5.7%之間。據(jù)此，浙商證券預(yù)計，“十四五”期間檢測行業(yè)增速約為10%，至2025年，國內(nèi)檢驗檢測認證服務(wù)業(yè)總營收將達到5000億元。

2023年有望迎來需求復(fù)蘇和估值修復(fù)

廣發(fā)證券認為，2023年有望成為檢測服務(wù)行業(yè)需求復(fù)蘇與估值重塑的一年，并給出兩點理由。

從外部因素來看，下游需求有望迎來復(fù)蘇。在疫情的影響下，大部分行業(yè)的檢測需求都受到了一定的影響，其中基建相關(guān)檢測需求下滑最為嚴重。隨著疫情影響的消退，下游消費業(yè)開始回暖，從消費品、工業(yè)到環(huán)境等領(lǐng)域檢測需求均有望迎來復(fù)蘇。

從內(nèi)部因素來看，綜合性檢測龍頭及細分賽道龍頭都將迎來產(chǎn)能釋放期。檢測服務(wù)子行業(yè)眾多，各個賽道增長潛力不同，核心領(lǐng)域大有可為。

此外，檢測服務(wù)行業(yè)還有一個值得關(guān)注的投資邏輯：市場集中度提升。目前，檢測服務(wù)行業(yè)的市場集中度較為分散。2021年，全球檢測服務(wù)行業(yè)前三名市占率合計為7.69%，而我國檢測服務(wù)行業(yè)前五名市占率為3.01%。

檢測服務(wù)行業(yè)具有人員密集、資金密集、技術(shù)密集的特點，龍頭企業(yè)經(jīng)過長期積累，建立了良好的品牌力和公信力，資質(zhì)相對齊全，技術(shù)儲備深厚，在擴張過程中資本優(yōu)勢更為明顯。

國泰君安證券指出，考慮到規(guī)?；瘷z測企業(yè)公信力的有效性逐步體現(xiàn)，中小檢測企業(yè)在大型全國性檢測企業(yè)的區(qū)域布局中逐步被出清，且行業(yè)內(nèi)部并購陸續(xù)增多，預(yù)計未來三年，行業(yè)前五名企業(yè)的市占率將持續(xù)提升。

好了，今天就和各位老鐵聊到這里，祝大家周末愉快！在道達研選專屬圈子中，錢研君分享了檢測服務(wù)行業(yè)的重點上市公司，歡迎各位老鐵關(guān)注微信公眾號“道達號”，進行了解。

《道達研選·2023》進行了全面升級，將以“道達研選專屬圈子”的形式分享優(yōu)質(zhì)研報資訊，并有60節(jié)投資必修課。對《道達研選·2023》感興趣的老鐵，歡迎關(guān)注微信公眾號“道達號”，進行了解。

免責(zé)聲明：道達研選是從行業(yè)前瞻去挖掘價值信息，整合最熱研報主要觀點，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)！

風(fēng)險提示：1、宏觀經(jīng)濟波動；2、行業(yè)競爭加?。?、政策變化；4、并購整合不及預(yù)期。

本期道達研選的參考研報如下：

廣發(fā)證券-檢測認證服務(wù)行業(yè)：估值+基本面雙重修復(fù)，新賽道孕育新機會

浙商證券-檢測檢驗行業(yè)深度報告：百年檢測穿越牛熊，兼具穩(wěn)健性與成長性

國泰君安-高端裝備行業(yè)2023年中期投資策略之二：自動化和工程機械有望復(fù)蘇，檢測服務(wù)穩(wěn)健增長

（錢研君）

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)）

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 文多 攝