新希望：轉(zhuǎn)讓部分禽業(yè)務(wù)，做大做強(qiáng)生豬主業(yè)（國泰君安研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2023年12月19日，國泰君安發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評新希望。

本報(bào)告導(dǎo)讀：

公司發(fā)布關(guān)于白羽肉禽業(yè)務(wù)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者暨轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)的公告，聚焦主業(yè)，加強(qiáng)管理，降低資產(chǎn)負(fù)債率，持續(xù)提升主業(yè)生豬養(yǎng)殖能力，后續(xù)有望進(jìn)入高質(zhì)量快速發(fā)展。

投資要點(diǎn)：

維持增持評級。維持預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年EPS為0.04/0.85/1.37元，維持目標(biāo)價(jià)為12.31元，維持增持評級。

事件：12月15日，公司發(fā)布關(guān)于白羽肉禽業(yè)務(wù)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者暨轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)的公告，中牧集團(tuán)擬通過現(xiàn)金方式取得公司旗下禽產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營主體，即子公司中新食品的51%股權(quán)，本次交易后，中牧集團(tuán)成為中新食品的控股股東，本次交易價(jià)格合計(jì)27.0045億元。

聚焦主業(yè)，加強(qiáng)管理，降低資產(chǎn)負(fù)債率；本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中新希望轉(zhuǎn)讓中新食品20%股權(quán)的價(jià)格為10.59億元，北京新希望轉(zhuǎn)讓29%股權(quán)價(jià)格為15.36億元，山東六和轉(zhuǎn)讓2%為1.059億元。中新食品前身是新希望的禽產(chǎn)業(yè)BU，此次轉(zhuǎn)讓股權(quán)旨在1）大戰(zhàn)略聚焦主業(yè)，做大做強(qiáng)生豬飼料業(yè)務(wù)；2）夯實(shí)管理，提升整體管理精細(xì)度、專業(yè)度，降本增效；3）聯(lián)合行業(yè)優(yōu)秀產(chǎn)業(yè)資源，共同助力白羽肉禽業(yè)務(wù)發(fā)展；4）面對周期風(fēng)險(xiǎn)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)完成后降低資產(chǎn)負(fù)債率4-5%。

尋求高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)提升生豬養(yǎng)殖能力。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓也為了公司能夠資源集中于主業(yè)，在生豬業(yè)務(wù)上進(jìn)一步提質(zhì)量、降成本，目前公司養(yǎng)殖效率明顯提升，成本改善快速，能繁母豬約為85萬頭，PSY提升至24、25頭左右，存活率從年初87%提升至目前91%，11月份在運(yùn)營場線出欄肥豬的完全成本從一季度17.4元/kg降到了15.6元/kg左右，預(yù)計(jì)2024年公司成本有望持續(xù)改善。

風(fēng)險(xiǎn)提示：豬病風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)、原材料價(jià)格波動(dòng)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(來源：慧博投研)

(編輯 曾健輝)