5年分紅8.2萬億 A股迎分紅新規(guī)

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

12月15日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》（以下簡稱《現(xiàn)金分紅指引》），以及《關(guān)于修改〈上市公司章程指引〉的決定》（以下簡稱《章程指引》），進一步健全上市公司常態(tài)化分紅機制，提高投資者回報水平，新規(guī)自公布之日起施行。滬深證券交易所同步修改完善規(guī)范運作指引，明確操作性要求。

數(shù)據(jù)來源：記者整理視覺中國圖楊靖制圖

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，根據(jù)證監(jiān)會公開數(shù)據(jù)，近5年來，A股上市公司累計分紅8.2萬億元，年度分紅金額已開始超過當年股權(quán)融資額。其中，2022年共有3291家滬深上市公司進行了現(xiàn)金分紅，分紅金額為2.1萬億元，面向境內(nèi)投資者分紅1.6萬億元，同比增長22.7%，分紅家數(shù)占比67.1%，股利支付率（32.5%）和股息率（1.97%）與全球主要資本市場相比處于中上游水平。

促進市場平穩(wěn)健康發(fā)展

證監(jiān)會表示，持續(xù)穩(wěn)定的分紅有助于增強投資者回報，推動樹立長期價值投資理念，促進市場平穩(wěn)健康發(fā)展，同時也有助于提高資金使用效率，引導(dǎo)公司專注主業(yè)?！冬F(xiàn)金分紅指引》和《章程指引》的實施，將有助于推動上市公司增強投資者回報，更好引導(dǎo)公司專注主業(yè)，促進市場平穩(wěn)健康發(fā)展。下一步，證監(jiān)會將在尊重公司自治的基礎(chǔ)上，更好發(fā)揮監(jiān)管的引導(dǎo)約束作用，推動上市公司不斷增強分紅意識，優(yōu)化分紅方式，培育分紅習(xí)慣，提高分紅水平，同時約束異常分紅，促進上市公司整體分紅水平穩(wěn)中有升。

《現(xiàn)金分紅指引》第四條規(guī)定，上市公司應(yīng)當在章程中明確現(xiàn)金分紅相對于股票股利在利潤分配方式中的優(yōu)先順序。具備現(xiàn)金分紅條件的，應(yīng)當采用現(xiàn)金分紅進行利潤分配。采用股票股利進行利潤分配的，應(yīng)當具有公司成長性、每股凈資產(chǎn)的攤薄等真實合理因素。

第五條規(guī)定，上市公司董事會應(yīng)當綜合考慮所處行業(yè)特點、發(fā)展階段、自身經(jīng)營模式、盈利水平、債務(wù)償還能力、是否有重大資金支出安排和投資者回報等因素，區(qū)分下列情形，并按照公司章程規(guī)定的程序，提出差異化的現(xiàn)金分紅政策：（一）公司發(fā)展階段屬成熟期且無重大資金支出安排的，進行利潤分配時，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應(yīng)當達到80%；（二）公司發(fā)展階段屬成熟期且有重大資金支出安排的，進行利潤分配時，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應(yīng)當達到40%；（三）公司發(fā)展階段屬成長期且有重大資金支出安排的，進行利潤分配時，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應(yīng)當達到20%。

不再強制獨董發(fā)表意見

《現(xiàn)金分紅指引》第七條規(guī)定，上市公司召開年度股東大會審議年度利潤分配方案時，可審議批準下一年中期現(xiàn)金分紅的條件、比例上限、金額上限等。年度股東大會審議的下一年中期分紅上限不應(yīng)超過相應(yīng)期間歸屬于上市公司股東的凈利潤。董事會根據(jù)股東大會決議在符合利潤分配的條件下制定具體的中期分紅方案。

《現(xiàn)金分紅指引》第十三條規(guī)定，證監(jiān)會應(yīng)對以下情況重點關(guān)注：上市公司存在現(xiàn)金分紅占當期歸屬于上市公司股東凈利潤的比例較高等情形的，重點關(guān)注公司現(xiàn)金分紅政策是否穩(wěn)定。其中，對于資產(chǎn)負債率較高且經(jīng)營性現(xiàn)金流不佳的，重點關(guān)注相關(guān)決策程序是否合法合規(guī)，是否會對生產(chǎn)經(jīng)營、償債能力產(chǎn)生不利影響，是否存在過度依賴新增融資分紅的情形，董事、監(jiān)事及高級管理人員是否勤勉盡責(zé)，是否按照規(guī)定為中小股東參與決策提供了便利，是否存在明顯不合理或者相關(guān)股東濫用股東權(quán)利不當干預(yù)公司決策等情形。

此外，結(jié)合獨董制度改革，《現(xiàn)金分紅指引》刪除獨立董事發(fā)表意見的強制要求，調(diào)整為獨立董事認為現(xiàn)金分紅方案可能損害上市公司和中小股東利益情形的，有權(quán)發(fā)表意見，實現(xiàn)與獨董制度改革的銜接。

結(jié)合全面實行股票發(fā)行注冊制，同步修改《現(xiàn)金分紅指引》相關(guān)制定依據(jù)。

值得一提的是，證監(jiān)會為進一步健全上市公司常態(tài)化分紅機制，證監(jiān)會結(jié)合監(jiān)管實踐，也相應(yīng)對《上市公司章程指引》的現(xiàn)金分紅相關(guān)條款進行修改：一是鼓勵上市公司在符合利潤分配的條件下增加現(xiàn)金分紅頻次，引導(dǎo)形成中期分紅習(xí)慣，穩(wěn)定投資者分紅預(yù)期。同時，增加對中期分紅的完成時限要求。二是督促公司在章程中細化分紅政策，明確現(xiàn)金分紅的目標，更好穩(wěn)定投資者預(yù)期。同時，引導(dǎo)公司在章程中制定分紅約束條款，防范企業(yè)在利潤不真實、債務(wù)過高的情形下實施分紅放大風(fēng)險。

封面圖片來源：數(shù)據(jù)來源：記者整理視覺中國圖楊靖制圖