家電板塊配置價值凸顯，氟化工行業(yè)國產(chǎn)化市場空間大——道達(dá)研選

各位老鐵，大家好，我是錢研君。

最近兩周市場的表現(xiàn)還是不錯的，比如說白酒板塊，多只個股反彈幅度超過10%。上周在《白酒階段性底部或?qū)F(xiàn)，存儲周期見底》一文中，錢研君就提到白酒板塊再度迎來階段性底部。

再比如說醫(yī)藥板塊，醫(yī)藥ETF的漲幅都超過了7%。在上上周《醫(yī)藥板塊反轉(zhuǎn)在即，ADC藥物研發(fā)有望掀起新一輪熱潮》一文中，錢研君就提到醫(yī)藥板塊有望迎來反轉(zhuǎn)。

這里先恭喜吃到肉的老鐵們了！接下來，我們一起來看看最近一周券商有哪些值得關(guān)注的研報。

《道達(dá)研選·2023》進(jìn)行了全面升級，將以“道達(dá)研選專屬圈子”的形式分享優(yōu)質(zhì)研報資訊，并有60節(jié)投資必修課。對《道達(dá)研選·2023》感興趣的老鐵，可以關(guān)注微信公眾號“道達(dá)號”，進(jìn)行了解！

家用電器：配置價值凸顯

本周價值類板塊，分享的是家用電器板塊的投資邏輯。

浙商證券指出，家電行業(yè)具有高股息、分紅穩(wěn)定的特點。具體來看，家電行業(yè)股息率連續(xù)10年超過全行業(yè)平均水平，維持在2.5%左右的水平。相較紡織服飾、煤炭、銀行等其他股息率較高的行業(yè)，家電行業(yè)股息率波動更小、分紅更加穩(wěn)定。2022年家電板塊的股息率為3.46%，高于十年國債收益率平均水平。因此，浙商證券認(rèn)為，從配置的角度來看，家電行業(yè)更具性價比。

短期來看，家電板塊還有兩個潛在的催化劑。

第一，家電出口有望持續(xù)增長。從數(shù)據(jù)來看，三季度白電外銷出口量同比高增長，在低基數(shù)和訂單回流的影響下，家電外銷出口彈性釋放。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，空調(diào)三季度外銷出貨量1336萬臺，同比增長21.1%；7-8月冰箱、洗衣機(jī)外銷出貨量同比分別增長41.6%、33.4%。

第二，“雙十一”對內(nèi)銷的刺激。魔鏡數(shù)據(jù)顯示，9月各公司京東及天貓合計銷售額同比降幅較8月收窄。浙商證券認(rèn)為，不同于以往的抖音放量模式，各公司在傳統(tǒng)電商平臺京東、天貓的修復(fù)將帶來更大的利潤彈性。

疫苗：期待重磅產(chǎn)品放量

本周成長類板塊，分享的是疫苗行業(yè)的投資邏輯。

近年來，全球疫苗市場呈現(xiàn)快速發(fā)展，驅(qū)動因素主要是由發(fā)達(dá)國家及發(fā)展中國家創(chuàng)新疫苗的普及、不斷增長的醫(yī)療支出及疫苗接種意識的提高。新冠疫苗研發(fā)也推動了疫苗相關(guān)技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展。國內(nèi)疫苗市場也處于加速發(fā)展中，增速快于全球市場。

隨著人均可支配收入提升，以及人群預(yù)防接種意識的覺醒和新品種誘發(fā)的接種需求，中信建投證券預(yù)計，二類苗產(chǎn)品的市場規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。隨著國產(chǎn)重磅疫苗產(chǎn)品陸續(xù)上市并實現(xiàn)國產(chǎn)替代，國內(nèi)疫苗行業(yè)進(jìn)入大品種時代，國內(nèi)嬰幼兒及成人重磅疫苗產(chǎn)品有望持續(xù)放量，滲透率提升空間較大。

目前國內(nèi)各類重磅疫苗產(chǎn)品整體滲透率低于發(fā)達(dá)國家，市場空間廣闊，具體來看：

1）帶狀皰疹疫苗：首款國產(chǎn)疫苗上市，競爭格局較為理想。

2）HPV疫苗：唯一可預(yù)防癌癥的創(chuàng)新疫苗，滲透率仍有提升空間。

3）肺炎球菌結(jié)合疫苗：進(jìn)口替代趨勢明顯，市場有望持續(xù)擴(kuò)容。

4）流感疫苗：疫后流感活動性顯著增加，看好下半年銷售表現(xiàn)。

5）人二倍體狂苗：國內(nèi)共兩款產(chǎn)品上市，市場有望進(jìn)一步拓展。

6）RSV疫苗：進(jìn)入收獲期，全球共2款RSV疫苗獲批上市。

7）金葡菌疫苗：控制耐藥菌感染的有效手段，歐林生物處于臨床III期。

中信建投證券建議關(guān)注擁有近期處于上市放量階段或即將上市的重磅產(chǎn)品的企業(yè)。

氟化工：國產(chǎn)化市場空間大

本周周期類板塊，分享的是氟化工行業(yè)的投資邏輯。

氟化工產(chǎn)品具有耐化學(xué)品、耐高低溫、耐老化、低摩擦、絕緣等優(yōu)異的性能，已成為化工行業(yè)中發(fā)展最快、最具高新技術(shù)和最有前景的行業(yè)之一。氟化工產(chǎn)品主要包括含氟制冷劑、含氟高分子材料、含氟精細(xì)化學(xué)品，廣泛應(yīng)用于軍工、制冷、航空航天、石油化工、電子信息、電力電器、汽車、醫(yī)藥和新能源與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等工業(yè)領(lǐng)域和高新技術(shù)領(lǐng)域。

從附加值來看，隨氟化工產(chǎn)品加工深度增加，產(chǎn)品的附加值和利潤率成幾何級數(shù)增長。由基礎(chǔ)原材料螢石加工氫氟酸、氟氯烴、氟單體、氟聚合物、氟共聚物，最終產(chǎn)品為含氟精細(xì)化學(xué)品，和原材料螢石相比，產(chǎn)值增加500-5000倍。因此，氟化工產(chǎn)業(yè)被稱為黃金產(chǎn)業(yè)。

我國各類氟化工產(chǎn)品總產(chǎn)能超過640萬噸，總產(chǎn)量超過450萬噸，總產(chǎn)值超過1000億元，已成為全球最大的氟化工生產(chǎn)和消費國。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，2026年中國氟化工行業(yè)的市場規(guī)模將超過1300億元。氟聚合物行業(yè)壁壘高，國內(nèi)氟聚合物生產(chǎn)起步相對較晚，生產(chǎn)工藝及生產(chǎn)規(guī)模與國外仍有差距。海通證券認(rèn)為，高端品類氟化工產(chǎn)品國產(chǎn)化市場空間大。

此外，氟化工行業(yè)也不缺乏催化劑，比如說算力建設(shè)，國內(nèi)液冷數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模將超千億，而氟化液是理想的浸沒式冷卻液。目前國內(nèi)氟化工企業(yè)積極推進(jìn)冷卻液項目建設(shè)，實現(xiàn)國產(chǎn)化突破。

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由于篇幅有限，今天就給大家分享到這里。“好行業(yè)、好公司、好價格”，我是錢研君，期待和你一起聊聊投資有關(guān)的那些事兒，祝各位老鐵投資成功！

本期道達(dá)研選參考研報如下：

浙商證券-家用電器行業(yè)四季度策略報告：配置高股息標(biāo)的，關(guān)注出口鏈和雙十一催化

中信建投-醫(yī)藥行業(yè)深度研究：國內(nèi)二類苗市場快速發(fā)展，期待重磅產(chǎn)品放量及研發(fā)加速

海通證券-化工行業(yè)：含氟聚合物市場空間廣闊，國產(chǎn)替代有望加速

（錢研君）

本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝