每日經(jīng)濟新聞 2023-09-13 19:48:40
各位老鐵，大家好，我是錢研君。
雖然最近市場整體走勢依舊較為弱勢，但不少符合低估標準的好公司，表現(xiàn)還是較為抗跌的。對于投資者來說，與其擔心短期漲跌，不如將更多的時間和精力放在對好行業(yè)和好公司的研究上，然后等待低估買入的機會。接下來，我們一起來看看最近一周券商有哪些值得關注的研報。
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如果喝白酒的人越來越少，會怎么樣？很多關注白酒板塊的投資者都很關心這個問題。本周價值類板塊，分享一下招商證券對這個問題的研判。
通過研究海外烈酒發(fā)展規(guī)律，招商證券發(fā)現(xiàn)，雖然全球各主要經(jīng)濟體所處階段不同，飲酒品類也有差異，但過去的20-30年間，烈酒品類中高端化的趨勢是雷同的，烈酒價格/結(jié)構從中長期來看持續(xù)向上。
從美國蒸餾酒協(xié)會披露數(shù)據(jù)來看，21世紀以來美國各烈酒品類均呈現(xiàn)著明顯的價格帶提升趨勢。2003年至2022年，美國各烈酒品類中，高端和超高端合計銷量復合增速達6.2%，遠高于整體的2.6%，推動其占比從22%提升至43%。
量價貢獻拆分看，在各烈酒品類中，單位價值更高的蘇格蘭威士忌、白蘭地、龍舌蘭，價格貢獻更明顯，量/價復合增速分別為0.3%/3.6%、1.8%/3.0%、7.2%/2.8%；相對低端的朗姆和伏特加也呈現(xiàn)升級趨勢，價格復合增速分別為1.8%和1.5%。
通過研究海外烈酒發(fā)展規(guī)律，招商證券認為，作為在經(jīng)濟波動具有強韌性和生命力的資產(chǎn)，烈酒大概率會跑贏經(jīng)濟增速。同時結(jié)構升級路徑持續(xù)，高端化產(chǎn)品更有機會獲得逆勢增長，值得高度重視。
本周成長類板塊，分享的是車檢行業(yè)的投資邏輯。
機動車檢測分為強制檢測和非強制檢測，機動車強制檢測也稱定期檢測，是由政府通過法律強制規(guī)定必須定期參加的檢測，目的是避免檢測隨意性造成的嚴重后果；非強制檢測主要指機動車生產(chǎn)及服務類企業(yè)因業(yè)務開展需要而執(zhí)行的機動車檢測，如汽車制造廠、汽車維修廠和二手車交易評估機構等企業(yè)都有較強的機動車檢測需求。
目前機動車檢測系統(tǒng)主要應用在國家強制檢測領域，故行業(yè)受到政策影響程度較大。我國在2020年和2022年相繼實施機動車檢測新規(guī)，對機動車檢驗周期進行兩次放寬的調(diào)整，全國范圍內(nèi)機動車應檢數(shù)量大幅下降，機動車檢驗市場規(guī)模縮減，致使各地區(qū)檢驗市場競爭愈加激烈。
隨著新能源汽車快速發(fā)展，新能源汽車起火、失控等事故頻發(fā)，運行安全問題不斷凸顯，迫切需要強化對在用新能源汽車電安全、動力電池安全等運行安全性能的檢驗。2022年12月，國家標準化管理委員會下達國家標準計劃，要求制定《新能源汽車運行安全性能檢驗規(guī)程》，該項目周期12個月。經(jīng)過多家科研院所、技術專家及代表企業(yè)的研究、驗證及完善，目前征求意見稿已正式對外發(fā)布，正式進入到了征集意見階段，截止日期到2023年8月25日。
德邦證券認為，新標落地或新增檢測設備，設備供應商有望受益。
車輛檢測站-大型站單站投資成本約1300萬元，其中設備占比28.48%，即每座車輛檢測站-大型站設備購置費約370萬元；車輛檢測站-小型站單站投資成本約800萬元，其中設備占比34.85%，即每座車輛檢測站-大型站設備購置費約279萬元。
假設新能源車檢測新規(guī)2024年末落地，相關檢測站年初開始設備購置，具備新能源車檢測能力的站點，其2023年至2027年的滲透率分別為0%、20%、50%、80%、90%，則2024年至2027年新能源車檢測設備市場空間分別為52億元、85億元、95億元、47億元，4年平均約70億元。疊加車輛檢測站自身增長帶來的傳統(tǒng)設備市場，年均市場空間將超過100億元。
周期類板塊，本周分享的是POE樹脂行業(yè)的投資邏輯。
封裝膠膜是光伏組件的核心輔材。在光伏組件當中，上下兩層封裝膠膜將晶硅電池片與光伏玻璃及背板進行粘結(jié)，起到保護電池片的作用。為確保組件性能在使用壽命期間保持穩(wěn)定，封裝膠膜通常需要具備高透光率、高水汽阻隔率、高體積電阻率等特征。
招商銀行預計，2025年全球光伏實際新增裝機規(guī)模有望達到450GW~500GW，對應的光伏膠膜需求量有望增至54億~60億平米。當前光伏組件正處于技術迭代期，轉(zhuǎn)換效率更高的N型雙面組件放量在即，有望在未來兩年內(nèi)成為市場主流。雖然N型雙面組件的封裝方案尚未完全定型，但POE樹脂需求的爆發(fā)式增長將成確定性趨勢，EVA樹脂需求同樣保持平穩(wěn)增長。
目前，EVA樹脂已基本實現(xiàn)國產(chǎn)化，但光伏料短期內(nèi)新增產(chǎn)能有限，難以滿足組件出貨量的需求。招商銀行預計，EVA樹脂仍將維持供不應求的狀態(tài)。而POE樹脂供應被海外巨頭壟斷，需求爆發(fā)或引發(fā)短缺風險，不過國內(nèi)石化企業(yè)已陸續(xù)入局。
《道達研選·2023》進行了全面升級，將以“道達研選專屬圈子”的形式分享優(yōu)質(zhì)研報資訊，并有60節(jié)投資必修課。對《道達研選·2023》感興趣的老鐵，可以關注微信公眾號“道達號”，進行了解！
由于篇幅有限，今天就給大家分享到這里。“好行業(yè)、好公司、好價格”，我是錢研君，期待和你一起聊聊投資有關的那些事兒，祝各位老鐵投資成功！
本期道達研選參考研報如下：
招商證券-食品飲料行業(yè)全球烈酒對比研究報告：全球烈酒看中國
德邦證券-檢測行業(yè)深度系列報告：新能源車檢測新規(guī)有望落地，設備廠商充分受益
招商銀行-化工新材料行業(yè)研究之光伏膠膜：技術變革引發(fā)材料升級，POE樹脂國產(chǎn)化前景可期
（錢研君）
（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風險自擔）
封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝
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