B股大幅調(diào)整！A股反彈行情在即？——道達(dá)投資手記

最近幾天，關(guān)于私募量化的消息不少，討論也不絕于耳。

在某私募大佬以2.85億元拍得上海豪宅樓盤(pán)的消息還未完全散去之時(shí)，昨晚又傳出一份量化交易收割游資和活躍大戶(hù)的文章，在圈內(nèi)引起熱議。

這位文章作者曝出一些量化交易的內(nèi)幕：目前一些量化機(jī)構(gòu)的主流策略是，當(dāng)天某個(gè)股快速打板，然后在漲停板上完成融券鎖定10%利潤(rùn)（前提是有券源），如果開(kāi)板回落，在尾盤(pán)再誘多拉一把漲停，然后再次在漲停附近融券。

輕輕松松達(dá)到兩邊收割。前些年大資金很難在砸盤(pán)的同時(shí)立刻融券，而現(xiàn)在機(jī)器卻可以輕松做到。

毫無(wú)疑問(wèn)，量化交易確實(shí)放大了個(gè)股的波動(dòng)幅度，也使板塊間的輪動(dòng)越來(lái)越快，導(dǎo)致股價(jià)很難連續(xù)上漲，上下影線(xiàn)頻繁出現(xiàn)，甚至經(jīng)常今天跌停、第二天漲停、然后再跌停，令人無(wú)所適從。

對(duì)于此類(lèi)問(wèn)題，曝出一些量化交易內(nèi)幕的人還針對(duì)問(wèn)題提出了建議，表示“當(dāng)日買(mǎi)入的股票不允許融券，只允許隔日融券，或者當(dāng)日裸融券。既然大家都是堅(jiān)定的做多中國(guó)的投資者，沒(méi)有道理在當(dāng)天買(mǎi)入就反手賣(mài)出吧？”

相信這兩年盤(pán)面所呈現(xiàn)的情況，很多朋友也會(huì)覺(jué)得很無(wú)奈，這種轉(zhuǎn)電風(fēng)扇的行情以及當(dāng)天漲停次日大跌或者跌停的個(gè)股經(jīng)常出現(xiàn)。雖然不可否認(rèn)量化資金確實(shí)對(duì)提供市場(chǎng)的流動(dòng)性有作用，但若持續(xù)這樣收割，長(zhǎng)期來(lái)講很難說(shuō)對(duì)市場(chǎng)人氣是有利的。

量化基金主要是從美國(guó)學(xué)來(lái)的，美國(guó)搞量化交易，主要是跟做市商配合在一起的，因?yàn)樽鍪猩绦枰鲃?dòng)性。而A股和美股情況截然不同，由于大量散戶(hù)的存在，A股從一定程度上來(lái)說(shuō)是不缺流動(dòng)性的，只要市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)足夠好，就會(huì)持續(xù)吸引資金。

除此之外，咱們也要清楚，現(xiàn)在還能混跡于股市的游資和普通大戶(hù)，應(yīng)該是目前A股最堅(jiān)定的多頭活躍資金了，倘若連這些資金都被割了，市場(chǎng)自然好不起來(lái)。從這個(gè)層面來(lái)考慮，達(dá)哥比較認(rèn)同對(duì)于量化交易部分層面的限制。

聊完量化交易，咱們接著來(lái)聊今天的市場(chǎng)。很顯然，今天大盤(pán)走得不是非常理想，滬指收盤(pán)剛好就在3120點(diǎn)附近，多少顯得有些尷尬，但因?yàn)槿匀贿\(yùn)行在5日均線(xiàn)及10日均線(xiàn)上方，也不能說(shuō)反彈趨勢(shì)就壞了。

加之收出的是縮量小陰線(xiàn)，說(shuō)明拋壓整體不大，資金流出也有限，理論上可以視為反彈途中的一次洗盤(pán)動(dòng)作。今天在逛交流平臺(tái)時(shí)，看到有觀點(diǎn)認(rèn)為滬指MACD指標(biāo)即將實(shí)現(xiàn)金叉，可以積極看多。

這個(gè)說(shuō)法有一定道理，但達(dá)哥想說(shuō)的是歷史上也出現(xiàn)過(guò)很多次金叉上不去又回落的情況。昨天有朋友詬病達(dá)哥有時(shí)模棱兩可，其實(shí)我想說(shuō)的是，做交易最重要的是應(yīng)對(duì)，而并不是觀點(diǎn)。經(jīng)?？词钟浀呐笥讯贾溃易约簩?duì)于走勢(shì)的預(yù)判往往都是有分類(lèi)的，走強(qiáng)與走弱我自己都有非常清晰的界定。

就比如達(dá)哥在上周，就清晰的預(yù)判了即將到來(lái)的反彈機(jī)會(huì)，只可惜突然的反彈大漲打破了節(jié)奏而已。

如果滬指跌破5日均線(xiàn)和10日均線(xiàn)，那么在我看來(lái)反彈就會(huì)宣告結(jié)束，后面大概率就是去回補(bǔ)周一的缺口。當(dāng)然，如果明天能夠迅速收回到3127點(diǎn)上方，把短期的震蕩維持住，那么大概率還能有向上挑戰(zhàn)的機(jī)會(huì)。

在第一波反彈中，市場(chǎng)基本是靠科技股引領(lǐng)的，藍(lán)籌甚至還出現(xiàn)了壓盤(pán)的情況，大盤(pán)如果要在這里穩(wěn)住，藍(lán)籌必須要發(fā)力才行。尤其是證券和地產(chǎn)，今天繼續(xù)在砸盤(pán)，地產(chǎn)更是無(wú)視利好走出了利好兌現(xiàn)的走勢(shì)。

證券板塊指數(shù)出現(xiàn)第一次跌破下沿的形態(tài)，而且銀行板塊指數(shù)也是如此，大金融全面轉(zhuǎn)弱，對(duì)指數(shù)來(lái)說(shuō)并不是好事，需要馬上修復(fù)才行。從交易的層面來(lái)說(shuō)，個(gè)股出現(xiàn)類(lèi)似的破位是需要離場(chǎng)的。地產(chǎn)板塊指數(shù)并沒(méi)有穩(wěn)在8月11日的高點(diǎn)上方，反而是向下調(diào)整，目前短期看不到調(diào)整結(jié)束的跡象。

所以，第二波反彈，藍(lán)籌能否企穩(wěn)以此來(lái)引領(lǐng)市場(chǎng)，比較關(guān)鍵，這點(diǎn)需要咱們?nèi)チ粢廨唲?dòng)節(jié)奏。至于第二波反彈能否到來(lái)及其反彈力度和持續(xù)性，則要走一步看一步，目前去主觀提前判斷沒(méi)意義。

半導(dǎo)體板塊繼續(xù)活躍，華為新品Mate60 pro引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，其搭配國(guó)產(chǎn)5G和麒麟芯片，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)芯片國(guó)產(chǎn)替代的期待。板塊走勢(shì)上，半導(dǎo)體板塊指數(shù)繼續(xù)借勢(shì)沖高，盤(pán)中表現(xiàn)比較抗跌，反彈趨勢(shì)仍然沒(méi)壞，量能整體仍然充沛，上方壓力暫時(shí)看上方的缺口附近。

達(dá)哥重點(diǎn)關(guān)注的新能源方向，并沒(méi)有有效突破壓力位，暫時(shí)還很難定性中期見(jiàn)底的方式究竟以何種方式展開(kāi)。但有一些龍頭個(gè)股確實(shí)呈現(xiàn)出中期見(jiàn)底的跡象，且這幾天反彈的幅度并不小，需要是調(diào)整的情況來(lái)定。

而且不只是新能源方向這一類(lèi)，超跌的方向都是我今后關(guān)注的重點(diǎn)。超跌方向，一般有以下特點(diǎn)：不僅過(guò)去兩年跌幅較大，且在近期的下跌過(guò)程中，跌幅也不小，這種板塊如果本身基本面不太差，且行業(yè)也不錯(cuò)，都可以作為備選。

今天，對(duì)于短線(xiàn)氛圍來(lái)說(shuō)，一個(gè)比較好的現(xiàn)象是梯隊(duì)保持住了熱度，20CM連板2只，10CM連板6只，說(shuō)明經(jīng)歷前兩天的大幅普遍反彈的“海選”后，資金聚焦度在增加，這是有利于激發(fā)短線(xiàn)炒作氛圍的。

B股指數(shù)放量下挫，最大跌幅超過(guò)5%，最終收跌4.90%。盤(pán)中，多只B股放量下挫。有意思的是，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，B股大跌通常發(fā)生在A股成交低迷、醞釀反轉(zhuǎn)行情之際，此后大盤(pán)經(jīng)常會(huì)開(kāi)啟一波反彈行情。希望這一次B股大跌，A股也能開(kāi)啟一波反彈行情。

（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝