鄭眼看盤：小市值個股走強 背后有三大因素

2月1日（周三），A股普漲，多方勢頭增強，成交繼續(xù)達到萬億元以上。截至收盤，上證綜指漲0.90%至3284.92點，深綜指漲1.45%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲1.66%，科創(chuàng)50指數(shù)漲1.19%。北向資金全天凈買入69.74億元，為連續(xù)16個交易日加倉A股。該凈買入量本身并不算小，可近期投資者已習慣“大額流入”，故周三北向資金還算比較克制。

隔夜美股普漲，三大股指漲幅均在1%以上。周三港股亦漲，恒指漲1.05%，恒生科技指數(shù)漲3.63%。外圍市場目前正密切關(guān)注世界主要央行議息，以及本周五美國將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，這些因素或多或少會使北向資金暫時更傾向于觀望。

北京時間周四凌晨3時，美聯(lián)儲利率會議結(jié)果出臺。周四晚間，英央行及歐央行也將先后宣布利率決議，市場普遍認為這兩家央行均將加息50個基點，原因是英國及歐元區(qū)近期的通脹數(shù)據(jù)仍然有點高，并不像美國那樣出現(xiàn)了較明顯的回落。

如果上述世界主要央行利率會議所宣布的加息幅度出人意料，或者雖然加息幅度符合預期，但如果這些央行的政策聲明或其他言論大幅出人意料，則不排除國際金融市場出現(xiàn)一些震蕩。

由周三A股盤面看，人工智能、芯片、軟件、教育、有色等板塊漲幅稍大，酒店餐飲、機場航運等板塊表現(xiàn)稍弱。權(quán)重股方面，寧德時代、比亞迪、部分券商股相對較強，而銀行、保險、地產(chǎn)、白酒表現(xiàn)相對較平。

整體看來，今年春節(jié)假期后小市值個股的表現(xiàn)普遍強于大市值個股，背后自然有原因。

首先，A股業(yè)績預告已結(jié)束，該因素相對有利于小市值個股。大家知道，通常小市值個股的業(yè)績是更難估計的，所以在業(yè)績預告結(jié)束前部分謹慎型投資者就可能將買入小市值個股行為押后，而當業(yè)績不確定性得到初步釋放后，這部分買力就會釋放出來。

其次，疫情利空已接近出清，市場風險偏好大概率會出現(xiàn)回升，該因素一般對抗風險能力相對稍弱的中小型企業(yè)更為有利。當然，大型企業(yè)也會受益于疫情因素出清，只是大型企業(yè)在以往三年中應有更多手段應付其困擾。

最后一個因素是國內(nèi)公募基金發(fā)行情況很難令人滿意，間接影響到大市值個股。投資者最近應該已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，一個現(xiàn)象就是北向資金“一根筋”地猛買，而內(nèi)資拋售。內(nèi)外資這種操作上的明顯差別不能用“理念差異”來完全解釋，多少與資金來源及結(jié)構(gòu)包括考核機制相關(guān)。

A股春節(jié)假期后首個交易日高開低走，博弈屬性體現(xiàn)較濃，到了周三，天平已重新向多方傾斜。博弈行為在短期內(nèi)易造成不測波動，但股市中線走勢取決于基本面。投資者應淡化“主力思維”，或者說將技術(shù)面因素看淡，在判斷股市趨勢時應更多地從經(jīng)濟情況出發(fā)。

目前看來，我國經(jīng)濟恢復是遲早的事。投資者在參與股市時原本就很難把握短期業(yè)績或股價情況或走勢，那么不如索性看得遠些。退一步說，即使經(jīng)濟恢復速度差于預期，那也不用太過緊張，只要能把握住經(jīng)濟恢復的大方向即可。

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