科創(chuàng)板火了！券商激辯“現(xiàn)在的科創(chuàng)板類似2012的創(chuàng)業(yè)板”，民生證券首席策略隔空喊話同行

每經(jīng)記者 王海慜    上海報道    每經(jīng)編輯 葉峰    

繼上周四之后，今日科創(chuàng)板再度站上了市場的C位。在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的帶動下，市場人氣也明顯活躍，滬深兩市成交額在時隔近一個月后重回萬億大關(guān)。此外，今日市場1.11萬億的成交額，也是今年3月以來的最高水平。

值得注意的是，近期以科創(chuàng)板為代表的成長股板塊市場表現(xiàn)明顯更加強勢。而上周末以來，一種將現(xiàn)在的科創(chuàng)板類比為2012年或者2013年創(chuàng)業(yè)板的觀點也在市場廣為流行。

目前，興業(yè)證券（601377，收盤6.34元，市值426億元）、中信建投（601066，收盤22.8元，A股市值1522億元）等券商策略團隊旗幟鮮明的認(rèn)為，現(xiàn)在的科創(chuàng)板類似于2012年的創(chuàng)業(yè)板，有望成為新一輪行情的引領(lǐng)者。不過也有持反對意見者，例如最近，民生證券首席策略分析師就拋出了觀點對同行隔空喊話。

科創(chuàng)板成市場關(guān)注焦點

今天上海大多數(shù)金融機構(gòu)正式復(fù)工。

A股市場也仿佛受到了這一因素的影響，人氣明顯活躍。截至收盤，滬深兩市成交額在時隔近一個月后重回萬億大關(guān)。此外，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今日市場1.11萬億的成交額，也是今年3月17日以來的最高水平。

近期A股市場的C位無疑屬于科創(chuàng)板。從4月27日低點以來，科創(chuàng)50指數(shù)反彈近30%，領(lǐng)先其他寬基指數(shù)，緊隨其后的則是同樣代表小盤股的中證1000。

相比之下，上證50、滬深300等大盤藍(lán)籌股指數(shù)的同期漲幅只有5.7%、11%。此外，同樣具有成長屬性的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的同期漲幅為20%，比科創(chuàng)板指數(shù)少了將近10個百分點。

圖片來自：網(wǎng)絡(luò)

而這一現(xiàn)象也讓各券商研究所將推薦的焦點聚焦在科創(chuàng)板上。記者注意到，最近兩天有多家券商就科創(chuàng)板、成長股等相關(guān)主題舉行了電話會；不少行業(yè)分析師還專門針對自己覆蓋行業(yè)中的科創(chuàng)板公司進(jìn)行了專題解讀。

就最近一個月內(nèi)，以科創(chuàng)板為代表的成長股板塊市場表現(xiàn)（相比大盤藍(lán)籌股）明顯更加強勢的原因，今日記者以《采訪函》的形式對德邦證券首席策略分析師吳開達(dá)進(jìn)行了采訪。

吳開達(dá)向記者表示，“5月復(fù)工復(fù)產(chǎn)成為市場的主線邏輯。而科創(chuàng)板上市公司主要以電子、生物醫(yī)藥、新能源等制造業(yè)為主，前期受沖擊較大，隨著供應(yīng)鏈修復(fù)，以科創(chuàng)板為代表的成長股板塊是比較受益的。另外一點，當(dāng)前屬于寬貨幣，但是信用傳導(dǎo)不暢的經(jīng)濟復(fù)蘇初期，在這個階段往往是小市值風(fēng)格以及成長風(fēng)格會表現(xiàn)更加突出。”

而對于此輪科創(chuàng)板行情的持續(xù)性，他指出，“成長股整體因為盈利增速相對更快，以普林格周期階段劃分來看，成長風(fēng)格是A股市場的長期主線。但由于高增長往往對應(yīng)高估值，更易受到外部類似通脹、流動性收緊等影響，在大宗商品價格高企、實際利率上行階段，股價波動也會較大。”

行業(yè)熱議“2022年的科創(chuàng)板VS 2012年的創(chuàng)業(yè)板”

上周末以來，一種將現(xiàn)在的科創(chuàng)板類比為2012年或者2013年創(chuàng)業(yè)板的觀點在市場廣為流行。一些券商的分析師甚至放棄了端午節(jié)休息組織多場電話會對這一觀點進(jìn)行了探討。目前，興業(yè)證券、中信建投等券商策略團隊旗幟鮮明的認(rèn)為，現(xiàn)在的科創(chuàng)板類似于2012年的創(chuàng)業(yè)板，有望成為新一輪行情的引領(lǐng)者。

不過，業(yè)內(nèi)也有持反對意見者。民生證券首席策略分析師牟一凌昨日發(fā)布觀點稱，“科創(chuàng)板估值分位數(shù)不貴了，調(diào)整了很多。但是要拿其和2012的創(chuàng)業(yè)板比，就不確定了。拋開后驗的‘移動互聯(lián)網(wǎng)'產(chǎn)業(yè)趨勢不談，站在2012年看創(chuàng)業(yè)板幾乎是新賽道，其成分股和公募基金持倉偏好完全不重合，市場有‘朦朧美'?，F(xiàn)在看，科創(chuàng)板機構(gòu)重倉票和主要成分都是過去幾年主流賽道的延伸。不排除有一些優(yōu)質(zhì)公司機遇，但是這種以一個板塊為理由的沖鋒，很像2021年初恒生科技發(fā)生的事情，短期共識在也能漲，但關(guān)注風(fēng)險。其實這些年，創(chuàng)業(yè)板、核心資產(chǎn)、半導(dǎo)體和新能源，歷史上真正的機會開始時，從來不會有人說它相當(dāng)于歷史上的誰，它只會成為未來的自己。”

而現(xiàn)在牟一凌依然堅持認(rèn)為，資源股（能源、金屬、運輸）仍然是未來更好的主線。

事實上，在近期科創(chuàng)板明顯走強之下，也少不了資金的推手。

圖片來自：申萬宏源研究

據(jù)申萬宏源（000166，收盤4.11元，A股市值928億元）統(tǒng)計，上周，標(biāo)的為科創(chuàng)50的ETF資金凈流入最多，流入14.88億元。而標(biāo)的為滬深300的ETF資金凈流出最多，共流出31.24億元。其中，上周資金凈流入最多的是華夏上證科創(chuàng)板50ETF，其次為南方中證500ETF，資金分別流入12.58億元和7.54億元。

值得一提的是，近期同一個行業(yè)中科創(chuàng)板公司和非科創(chuàng)板公司的表現(xiàn)，產(chǎn)生了一定的分野。

例如據(jù)德邦證券醫(yī)藥團隊統(tǒng)計，上周前十大漲幅的醫(yī)藥股均來自科創(chuàng)板。不過此前機構(gòu)對科創(chuàng)板醫(yī)藥股的配置也處于低位狀態(tài)，截至今年一季度，科創(chuàng)板醫(yī)藥股重倉占全部醫(yī)藥股重倉市值的3.9%，低于其15%的流通市值占比，也低于科創(chuàng)板占基金配置的5%，屬于公募低配狀態(tài)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)_500564175