中原證券給予桃李面包增持評(píng)級(jí)：成本壓力減緩，一季度銷售提速

每經(jīng)AI快訊，中原證券05月13日發(fā)布研報(bào)稱，給予桃李面包（603866.SH，最新價(jià)：14.33元）增持評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1）公司在擴(kuò)產(chǎn)同時(shí)，仍保持較高的產(chǎn)能利用率，說(shuō)明短保面包市場(chǎng)仍具備較強(qiáng)的可滲透性；2）2021年，公司產(chǎn)品所涉原料的價(jià)格均有一定程度的上漲，原材料成本上升是公司盈利下滑的原因之一；3）2020年的社保減免允許成本低基數(shù)，對(duì)2021年的盈利造成波動(dòng)；4）在成本上升和社保減免政策取消兩方面的因素影響下，公司2021年的毛利率下滑3.7個(gè)百分點(diǎn)，從2020年的29.98%降至26.28%；5）2022年一季度，公司的銷售增長(zhǎng)略有提速，成本峰值下產(chǎn)品毛利率下滑。我們預(yù)計(jì)，公司的盈利在一季度基本上見底。風(fēng)險(xiǎn)提示：受到疫情的擾動(dòng)，主要成本價(jià)格下降較慢；居民消費(fèi)進(jìn)一步走弱。

AI點(diǎn)評(píng)：桃李面包近一個(gè)月獲得6份券商研報(bào)關(guān)注，買入3家，增持1家。

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(記者 王曉波)

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