鎂刻·中報速讀| 保利物業(yè)：上半年在管面積同比增長35.16%至4.28億平方米

每經(jīng)編輯 陳夢妤    

保利物業(yè)（6049.HK）于8月23日晚間發(fā)布2021年中期業(yè)績公告，期內(nèi)在管面積為4.28億平方米，同比增長約35.16%，由于其基數(shù)較大，因此增速低于2020年行業(yè)平均在管面積增速（45.6%）約10.4個百分點。第三方在管面積占比61.9%，位列行業(yè)領(lǐng)先集團。非住宅業(yè)態(tài)的在管規(guī)模占比為57.5％，較上年同期上升約5個百分點。

期內(nèi)實現(xiàn)營收約51.53億元，同比增長約43.1%，高于2020年行業(yè)平均營收增速(37.2%)約6個百分點；公司毛利率為20%，較上年同期小幅下降0.4個百分點，低于2020年行業(yè)平均毛利率(30.3%)10個百分點。

從業(yè)績構(gòu)成來看，物業(yè)管理服務(wù)收入為31.43億元，較上年同期增加61.0%，其占比營收為37.5%，較上年同期下降2.5個百分點；社區(qū)增值服務(wù)收入為12.03億元，較上年同期增長58%，其占比營收為23.34%，較上年同期增長2.2個百分點。從業(yè)態(tài)來看，住宅業(yè)務(wù)收入約20.22億元，較上年同期增長24%，其占比總營收為39.2%；非住宅業(yè)務(wù)收入為11.21億元，較上年同期增長71.22%。另，第三方營收占總營收為20.3%，較上年同期增長5個百分點。

貝殼研究院認為，保利物業(yè)在業(yè)績表現(xiàn)上有以下特征：一方面堅定執(zhí)行“大物業(yè)”戰(zhàn)略，非住宅業(yè)務(wù)收入增長強勁，其收入位于頭部領(lǐng)先集團，在行業(yè)站穩(wěn)一席之地；另一方面，由于大物業(yè)中的公建物業(yè)營利能力普偏低于住宅與商辦物業(yè)，導(dǎo)致保利物業(yè)整體毛利率低于行業(yè)平均水平，需優(yōu)化其創(chuàng)收能力，迎頭趕上頭部企業(yè)。此外，第三方管理規(guī)模占比達61.9%，卻只貢獻20.3%的營收占比。從管理費看，第三方物業(yè)不論非住宅業(yè)態(tài)或是住宅業(yè)態(tài)，皆還有一定的提升空間。在未來有效整合下，疊加保利物業(yè)的品牌溢價，有望穩(wěn)步提高第三方管理費單價，進而優(yōu)化其創(chuàng)收能力。

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