中信建投：預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將朝著消費(fèi)、制造業(yè)投資延續(xù)復(fù)蘇

中信建投研報(bào)認(rèn)為，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將朝著消費(fèi)、制造業(yè)投資延續(xù)復(fù)蘇，外需、地產(chǎn)邊際走弱的趨勢(shì)運(yùn)行。Q2居民收入增速進(jìn)一步恢復(fù)至7.9，比Q1改善0.9個(gè)百分點(diǎn)，奠定了消費(fèi)復(fù)蘇的基礎(chǔ)，另外消費(fèi)意愿亦在快速回升，Q2消費(fèi)占收入的比例達(dá)到69.4%，比2019年同期僅低1個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)投資在利潤(rùn)高位、產(chǎn)能利用率提升、金融政策傾斜等多因素帶動(dòng)仍將保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。外需在海外需求觸頂、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)替代效應(yīng)衰減下逐步回落。地產(chǎn)受調(diào)控影響逐步走弱?；ㄓ幸欢ㄍ械仔?yīng)，但地方債務(wù)管控趨嚴(yán)、基建項(xiàng)目質(zhì)量要求提高背景下，高增長(zhǎng)概率較低。整體上下半年經(jīng)濟(jì)仍將運(yùn)行在合理區(qū)間，復(fù)合增速或比二季度略有回落。