4個月前的傳聞成真：賣方軍工行業(yè)“一哥”馮福章近期已從安信證券離職，“接班人”張寶涵由買方向賣方轉(zhuǎn)型

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久    

今年3月中旬，一則安信證券研究所副所長、賣方軍工行業(yè)“一哥”馮福章離職的傳聞曾在市場上廣為流傳，而當(dāng)時這則傳聞曾被認(rèn)定是假消息。

而現(xiàn)在這則傳聞?wù)娴淖鴮嵙恕＝袢?，《每日?jīng)濟(jì)新聞》記者在中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站看到，馮福章確已從安信證券離職，離職登記時間為今年6月30日。公開信息顯示，馮福章曾在兩家券商有過10多年的賣方分析師從業(yè)經(jīng)歷，并于2014~2020年連續(xù)七年摘得新財富最佳分析師軍工行業(yè)第一名。

今日晚間，借著本周五軍工股逆勢上漲的熱度，現(xiàn)任安信證券軍工行業(yè)首席張寶涵舉行了一場網(wǎng)絡(luò)會議。作為馮福章“接班人”，今晚的這場網(wǎng)絡(luò)會議也最多吸引了700多位投資者參加。

對于本周五軍工板塊熱度的突然提升，張寶涵分析認(rèn)為，雖然周五的軍工行情有事件催化因素，但還是有基本面支持，從短、中期來看，軍工板塊的持續(xù)性仍然值得看好。具體投資上，仍然聚焦航空裝備、航天裝備、軍工信息化、軍工新材料這4條主線。

軍工行業(yè)“一哥”正式離職

今年3月中旬，一則安信證券研究所副所長、賣方軍工行業(yè)“一哥”馮福章離職的傳聞曾在市場上廣為流傳，而當(dāng)時這則傳聞曾被認(rèn)定是假消息。

截圖自：中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站

而現(xiàn)在這則傳聞?wù)娴淖鴮嵙恕＝袢沼浾咴谥袊C券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站看到，馮福章確已從安信證券離職，離職登記時間為今年6月30日。

公開信息顯示，馮福章曾在中信建投、安信證券兩家券商有過10多年的賣方分析師從業(yè)經(jīng)歷，并于2014~2020年連續(xù)七年摘得新財富最佳分析師軍工行業(yè)第一名。

而此次馮福章的離職似乎早有蛛絲馬跡。例如，其微信公號“安信軍工馮福章”從今年4月下旬以來就一直沒有更新。今年4月份以來，安信軍工團(tuán)隊的對外內(nèi)容發(fā)布已轉(zhuǎn)至新的公眾號“安信軍工研究”。

另外，盡管今年3月中旬關(guān)于馮福章離職的消息不實，但從今年一季度起，張寶涵早已是安信證券軍工行業(yè)首席分析師。

今日（7月18日）晚間，借著本周五軍工股逆勢上漲的熱度，現(xiàn)任安信證券軍工行業(yè)首席張寶涵舉行了一場網(wǎng)絡(luò)會議。作為馮福章“接班人”，今晚的這場一個小時左右的網(wǎng)絡(luò)會議也最多吸引了700多位投資者參加。

截圖自：公眾號“安信軍工研究”

根據(jù)公眾號“安信軍工研究”披露的信息顯示，張寶涵之前曾有三年買方行業(yè)研究經(jīng)歷，曾任華富基金軍工、科技等行業(yè)研究員，2021年2月加入安信軍工團(tuán)隊。而據(jù)證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站披露的信息，在今年加盟安信證券之前，張寶涵沒有其他券商賣方分析師的從業(yè)經(jīng)歷。

目前安信證券軍工行業(yè)團(tuán)隊共有5名分析師。據(jù)張寶涵今晚介紹，自己是從2018年開始研究軍工行業(yè)，到目前有4年的時間。團(tuán)隊其他4位分析師除了兩位是原馮福章團(tuán)隊核心成員外，另外兩位是今年新引進(jìn)的，而這兩位新人都有航天軍工行業(yè)的背景。

對于馮福章離職后的去向，記者今日晚間曾嘗試采訪多位業(yè)內(nèi)人士，不過均未獲確切消息。而截至目前，馮福章應(yīng)還沒有加盟另一家券商，這意味著，馮福章有可能就此結(jié)束了此前10多年的賣方分析師生涯。對于馮福章的離職，上海某大型私募內(nèi)部人士坦言，“做賣方，能堅持這么多年的不容易。”

軍工行業(yè)基本面拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)

談及今后對軍工行業(yè)研究的方法論，張寶涵今晚表示，未來將整體圍繞著“自上而下”“自下而上”兩條腿走路，過去由于基本面的不透明、業(yè)績難以體現(xiàn)，軍工板塊往往只有主題性、事件性的炒作機(jī)會，而且每年軍工板塊的機(jī)會大多集中在一季度和主題性機(jī)會較多的三季度。

而他認(rèn)為，從2019年開始整個軍工行業(yè)的基本面拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，而且已經(jīng)可以說是從一個穩(wěn)定增長的階段進(jìn)入了一個高速增長階段，所以對于軍工行業(yè)，投資者既可以關(guān)注每年事件性催化的階段性機(jī)會，還可以更多地把握一些景氣度高的細(xì)分行業(yè)的機(jī)會。

回顧今年來的軍工行情，總體可謂先抑后揚(yáng)。在年初短暫的沖高后，軍工行業(yè)在隨后的將近4個月時間里大幅下跌，累計跌幅曾排名各行業(yè)倒數(shù)。從5月開始，軍工行業(yè)整體緩慢觸底反彈，不過相比半導(dǎo)體、新能源等熱門賽道，軍工行業(yè)的表現(xiàn)仍然不溫不火。

申萬國防軍工指數(shù) 截圖自：Choice數(shù)據(jù)

而本周五，在一些熱門賽道紛紛大幅下跌之際，軍工板塊卻突然逆勢大幅上漲，令不少投資者為之眼前一亮。當(dāng)天申萬國防軍工指數(shù)大漲4.13%，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)7個百分點(diǎn)。

對此，張寶涵認(rèn)為，雖然周五的軍工行情有板塊輪動、事件催化等因素，但軍工行業(yè)還是有基本面支持，從短中期來看，軍工板塊的持續(xù)性仍然值得看好。另外，目前主流機(jī)構(gòu)對軍工的配置比例仍然不高。

具體到投資上，他進(jìn)一步指出，當(dāng)下軍工板塊的投資主線仍然聚焦航空裝備、航天裝備、軍工信息化、軍工新材料4條主線，而航空裝備、航天裝備上下游產(chǎn)業(yè)鏈目前的確定性比較高。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)