鄭眼看盤：節(jié)前拉升過猛 茅臺罕見跳水

今年春節(jié)后，本周四，A股高開，然而隨后股指回落，“抱團股”普跌，醫(yī)藥、白酒類股下跌最為明顯。與此同時，周期屬性較強的金融、地產(chǎn)、“兩桶油”、有色金屬、煤炭等絕大多數(shù)前期滯漲股出現(xiàn)難得的普漲行情。

貴州茅臺在春節(jié)假日期間有些關(guān)于國際基金減持的利空消息，加之該股節(jié)前拉升得過猛，故早盤略微上沖后就大幅殺跌，最終大跌5.00%至2470.99元。該股殺跌帶壞了幾乎所有消費類大藍籌，如海天味業(yè)暴跌8.40%。當“抱團股”走弱時，多數(shù)個股一般就易上漲，幾乎所有前期漲幅落后的品種表現(xiàn)不錯，漲得最歡的是周期類股及次新股。

截至周四收盤，上證綜指漲0.55%至3675.36點，深綜指跌0.41%至2450.39點。此外，創(chuàng)業(yè)板綜指跌0.99%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.51%。由各大指數(shù)看，顯然都是黃線遠在白線之上，擺明了“大市值品種弱，而小市值品種強”。

2月18日，央行做了2000億元中期借貸便利（MLF）及200億元逆回購，因當日有2000億元MLF和2800億元逆回購到期，故凈回籠2600億元。最近一段時間，市場對此比較擔心，不少機構(gòu)幾乎一直盯著央行舉動，發(fā)現(xiàn)苗頭不對就可能減持，至少暫時不會加倉。

節(jié)前基金重倉指數(shù)（880801）為“八連陽”，節(jié)后卻大跌1.16%，顯然央行的舉動影響了基金行為。不過，更多受外圍資金面影響的北上資金相對麻木，周四積極買入A股，凈買入額達50.73億元。

接下來，市場資金面可能仍然中性略偏緊，央行可能有“緩慢拐彎”的動機，客觀上來說，近期美元走穩(wěn)應(yīng)該使我們央行在回籠資金方面顯然相對舒適，因其可能不再像以前那般擔心人民幣進一步升值了。

考慮到資金面邊際收緊，投資者操作上宜謹慎一些，對于一些漲幅過大、靠估值提升的“抱團股”暫時可以回避，即使想逢低接貨最好也再等一陣，待其估值回歸一些再說。對一些上漲不太靠估值提升的品種，投資者仍可相對惜售，這類股等到年報公布后估值有望進一步下降，屆時即使仍然高估一些，但是相信高估程度也有限。

投資者對央行緊縮可以提防，卻也不必太過緊張。個人覺得央行緊縮傾向本身也是個變量，在資金面稍稍緊了后，央行或者就有機會暫時收手?，F(xiàn)在我們經(jīng)濟的恢復(fù)正在進行，許多小微企業(yè)仍然面臨考驗，極需流動性支持。

對于資金閑不住的投資者來說，一部分周期股可能是個較好的布局方向，因國際大宗商品種近期走勢的確不錯，這應(yīng)有利于A股中部分周期股業(yè)績提升。不過，投資者在布局周期類股時也得區(qū)分具體品種，不宜搞“一刀切”。以有色金屬與原油漲勢來看，這兩類大宗商品上漲既有共性，即市場期待歐美疫情結(jié)束后經(jīng)濟恢復(fù)，但是不同大宗商品其實也有各自的特殊情況，應(yīng)區(qū)別對待。

比如說美國原油期貨上漲，其最近上漲的很大一部分原因是與寒冬天氣損及該國的頁巖油開發(fā)，很顯然該因素并不具有持續(xù)性。市場走勢可能已反映出這些，周四許多周期股漲停，如江西銅業(yè)、中國鋁業(yè)，但是“兩桶油”卻難以沖到漲停，漲幅不如節(jié)日期間其H股。

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