空頭的噩夢！人民幣7個月暴漲7600多點，換10萬美元“巨虧近8萬元”，今年怎么走？可以抄底美元嗎？

每經編輯 畢陸名

新年伊始，資本市場真是牛氣沖天，A股全線大漲、比特幣瘋漲、人民幣匯率大漲……

2021年1月4日，人民幣兌美元漲勢如虹。事實上，從2020年5月底以來，人民幣升值幅度就在穩(wěn)步提升。

今日，在岸人民幣兌美元接連漲破6.50、6.49、6.48、6.47、6.46關口，最低報6.4592，截至收盤，當前報6.4628，較上一交易日上漲770點，創(chuàng)2018年6月來新高。

而離岸人民幣兌美元漲破6.44關口，日內漲超500多點，目前報6.4413，刷新2018年6月來高位。

值得注意的是，2020年人民幣匯率呈先抑后揚走勢。去年初，受新冠疫情影響，人民幣匯率一度走低。至5月29日，美元兌人民幣匯率中間價報7.1316，跌破2008年3月以來的低點。但此后，人民幣開啟一路狂飆模式，7個月時間，反彈幅度超7600點。

若以今日離岸人民幣升破6.44關口，最低價6.4362計算，早前換了美元的人或許已經哭暈在廁所，假如半年前有人兌換了10萬美元持有至今，再換回人民幣，將虧7.6萬元人民幣。

而與此同時，美元指數一路下挫，今日跌破90，現報89.52，盤中仍在跌跌不休。

2020年升值約7%

據中國證券報報道，2020年，人民幣對美元匯率一改2018年和2019年連續(xù)兩年貶值勢頭，在岸人民幣對美元匯率升值幅度接近2017年水平。2020年12月31日，在岸人民幣對美元匯率日盤收盤價報收6.5398元，全年漲4264點，升值幅度約6.71%。

此外，人民幣對美元匯率中間價升值幅度為6.92%，超過了2007年的6.90%，創(chuàng)下1994年匯率并軌改革之后的年度升值幅度紀錄新高。

人民幣對美元匯率在2020年的升值速度和幅度都是近幾年罕見的。全年來看，人民幣對美元匯率走勢大致可以分為兩個階段。第一階段為2020年1至5月，期間受到外部環(huán)境、地緣政治、疫情沖擊、貨幣政策、美元流動性緊等諸多因素影響，呈現較大波動，總體走勢為震蕩貶值。

2020年6月至12月，人民幣開啟升值行情。這7個月間，人民幣對美元匯率漲逾6000點。2020年5月末，美聯儲寬松貨幣政策的影響發(fā)酵，美元流動性泛濫導致美元走弱，直接引發(fā)人民幣對美元匯率升值。此外，國內疫情防控領先，基本面率先復蘇，出口貿易顯著增長。貨幣政策也逐漸退出疫情期間的特殊狀態(tài)，市場利率逐步反彈至疫情前水平，中外利差走闊至歷史高位，人民幣資產對外資吸引力上升。

2021年，人民幣怎么走？

據中國基金報報道，對于2021年人民幣匯率走勢，匯豐大中華區(qū)首席經濟學家屈宏斌認為今年人民幣有升值的壓力，但是升值幅度在一個可控的范圍內。他預測人民幣對美元匯率會在6.4-6.6之間浮動。這種微小的增值幅度，對于出口行業(yè)和制造業(yè)來說還是可以承受的。

中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，2021年人民幣匯率走勢或不像想象那么強，需關注明年市場對于利好反映鈍化，并關注可能出現新的利空。如隨著疫苗上市接種，發(fā)達國家可能率先實現群體免疫，這將消除中國疫情防控和經濟復蘇的領先優(yōu)勢。雖然全球需求復蘇有助于我國出口增速回升，但歐美明年有低基數優(yōu)勢，如果我國出口份額回落，有可能成為市場重新看空做空人民幣的理由。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌認為，本輪人民幣升值是由中國經濟基本面推動的，預計2021年人民幣仍然會維持較強的走勢，至少本輪人民幣升值期會持續(xù)到今年上半年。到2021年底，人民幣兌換美元的匯率會升至6.25元左右。

中信證券預測，2021年三季度美元指數將跌破85，人民幣兌美元將升至6.2，美元進入中長期貶值階段，外資將趨勢性增配中國資產。

現在要不要換點美元？

據國是直通車報道，中國銀行研究院研究員王有鑫接受記者采訪時表示，美國大選結果最終確定后，金融市場將回歸基本面定價邏輯，而新總統(tǒng)的當選不會改變美元長期下行趨勢。他認為，“新總統(tǒng)上臺將無法逆轉上述前兩個因素，避險情緒也將隨著疫情的控制和疫苗研發(fā)出現突破而逐漸趨穩(wěn)，因此，美元指數長期仍將繼續(xù)下行。”

而招商證券首席宏觀分析師謝亞軒也認為，一方面，從國際外匯市場的整體情況來看，如果美元指數繼續(xù)下跌，非美元貨幣以上漲為主的話，人民幣對美元仍會上漲，如果美元指數出現一波上漲，人民幣對美元就很難再上漲了，甚至有可能出現一定幅度的調整。

浙商證券首席經濟學家李超認為，后續(xù)人民幣匯率仍有升值空間。超預期升值可能來自實體部門集中結匯、美元超預期下行；超預期貶值可能來自地緣政治因素超預期，但這些情形出現并引發(fā)匯率大幅超調的概率并不大。值得注意的是，即使目前換美元相對半年前很劃算，是否換美元還需要根據個人情況具體分析。

首先，目前多數人的海外旅游、留學、出差等海外消費受到了較多限制，換美元需要考慮到使用價值。

此外，如果出于投資目的想換點美元，需要考慮到未來美元面臨的進一步減值風險，而且風險較高的外匯投資也未必適合普通投資者。同時，人民幣資產在中國強勁基本面的支持下，未來收益率也有望領先全球，換美元時還需要考慮到“錯失投資中國機會”的成本。

每日經濟新聞綜合中國證券報、國是直通車、中國基金報、市場數據

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封面圖片來源：新華社