嘉戎技術(shù)沖創(chuàng)業(yè)板 凈利與現(xiàn)金流凈額差異大

每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 文多    

近日，廈門(mén)嘉戎技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)嘉戎技術(shù)）遞交了招股文件，闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近年來(lái)嘉戎技術(shù)的存貨高速增長(zhǎng)，2017年度至2019年度會(huì)計(jì)報(bào)告期末，嘉戎技術(shù)的存貨分別為8355.76萬(wàn)元、12817.91萬(wàn)元、20364.76萬(wàn)元。

嘉戎技術(shù)表示：“隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，未來(lái)存貨余額有可能繼續(xù)增加，較大的存貨余額可能會(huì)影響到本公司的資金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量，降低資金運(yùn)作效率。”

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈降勢(shì)

嘉戎技術(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)包括“膜分離裝備”“膜組件及耗材”和“高濃度污廢水處理服務(wù)”。

2017年度至2019年度，嘉戎技術(shù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1.46億元、2.99億元、5.76億元；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為3897.14萬(wàn)元、7705.86萬(wàn)元、15194.98萬(wàn)元。

雖然在2019年度嘉戎技術(shù)實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤(rùn)約1.52億元，但2019年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為2728.84萬(wàn)元。

為何兩者有如此大的差異呢？

在嘉戎技術(shù)的審計(jì)報(bào)告現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料中，有兩項(xiàng)處理較大地影響了經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，分別是存貨的減少——約-1.41億元，經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少——約-1.03億元。

其中，經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目主要是記錄應(yīng)收項(xiàng)目之間的差額，這點(diǎn)在嘉戎技術(shù)資產(chǎn)負(fù)債表的應(yīng)收賬款中也有所體現(xiàn)。2017年度至2019年度會(huì)計(jì)報(bào)告期末，嘉戎技術(shù)的應(yīng)收賬款分別為2303.35萬(wàn)元、6006.38萬(wàn)元、16043.47萬(wàn)元，可以看到，2019年底時(shí)相比于2018年底，嘉戎技術(shù)的應(yīng)收賬款增長(zhǎng)了約1億元。

相應(yīng)的，嘉戎技術(shù)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2017年度至2019年度嘉戎技術(shù)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為6.78、6.72、4.85。

“報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額占營(yíng)業(yè)收入的比例有所上升，一方面受公司主要客戶及其結(jié)算方式變動(dòng)、客戶支付審批流程等因素的影響。”嘉戎技術(shù)表示，“另一方面公司收入存在一定的季節(jié)性特征，確認(rèn)收入時(shí)點(diǎn)不均衡，公司2019年第四季度收入占比為36.00%，占比較高，導(dǎo)致2019年期末應(yīng)收賬款余額有較大幅度增長(zhǎng)。”

“隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款余額及占流動(dòng)資產(chǎn)的比例呈增加趨勢(shì)。雖然公司的客戶主要為環(huán)保工程商、投資運(yùn)營(yíng)商、公共事業(yè)管理單位，資金實(shí)力強(qiáng)、信譽(yù)較好，但是未來(lái)如果公司應(yīng)收賬款收款措施不力、下游客戶面臨的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生不利變化或欠款客戶的資信狀況發(fā)生變化，導(dǎo)致付款延遲或喪失付款能力，可能會(huì)對(duì)公司應(yīng)收賬款的回收帶來(lái)不利影響。”嘉戎技術(shù)表示。

去年存貨賬面價(jià)值增加

通常情況下，由于存貨銷(xiāo)售會(huì)結(jié)轉(zhuǎn)成本，因此存貨銷(xiāo)售會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)表的成本項(xiàng)目增加，但實(shí)質(zhì)上存貨銷(xiāo)售并未產(chǎn)生現(xiàn)金流出，因此在將凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~時(shí)需要加回。

但嘉戎技術(shù)2019年度的“存貨的減少”為負(fù)值，對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量貢獻(xiàn)了約-1.41億元。相應(yīng)的，嘉戎技術(shù)的資產(chǎn)負(fù)債表上表現(xiàn)出了存貨的大額增長(zhǎng)。

嘉戎技術(shù)的審計(jì)報(bào)告顯示，2019年底的約2億元存貨中，有價(jià)值約1億元的是發(fā)出商品。嘉戎技術(shù)表示：“公司存貨主要包括原材料、在產(chǎn)品、庫(kù)存商品和發(fā)出商品等，其中原材料和發(fā)出商品的賬面價(jià)值分別占當(dāng)期存貨賬面價(jià)值的比例為88.00%、84.37%、73.01%和63.05%，占比較高。”

為何發(fā)出商品有約1億元之多，嘉戎技術(shù)解釋稱(chēng)：“公司存貨中的發(fā)出商品主要為受調(diào)試運(yùn)行環(huán)境、技術(shù)方案的修改、客戶整體項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度安排等因素的影響，已發(fā)貨但尚未完成安裝調(diào)試并經(jīng)客戶驗(yàn)收的膜分離裝備。”

嘉戎技術(shù)表示：“2018年末存貨賬面價(jià)值較2017年末增加4462.15萬(wàn)元，2019年末存貨賬面價(jià)值較2018年末增加7546.85萬(wàn)元，主要原因?yàn)椋阂环矫?，公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，銷(xiāo)售訂單增加，公司提前備貨，適當(dāng)增加了原材料儲(chǔ)備量和設(shè)備生產(chǎn)量，導(dǎo)致原材料、在產(chǎn)品和庫(kù)存商品增加；另一方面，公司的膜分離裝備銷(xiāo)售項(xiàng)目需要一定的實(shí)施周期，公司產(chǎn)品在送至客戶現(xiàn)場(chǎng)后進(jìn)行產(chǎn)品安裝、調(diào)試、試運(yùn)行及驗(yàn)收。受調(diào)試運(yùn)行環(huán)境、技術(shù)方案的修改、客戶整體項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度安排等因素的影響，公司部分膜分離裝備驗(yàn)收的周期較長(zhǎng)且不同項(xiàng)目間存在較大差異。因此公司發(fā)出商品隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模增加而逐年增長(zhǎng)。”

此外，2017年度至2019年度，嘉戎技術(shù)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為5.9萬(wàn)元、7.76萬(wàn)元和10.13萬(wàn)元。

嘉戎技術(shù)稱(chēng)：“公司主要在產(chǎn)品和發(fā)出商品均有對(duì)應(yīng)訂單，大部分系通過(guò)招投標(biāo)或詢價(jià)獲取，并按預(yù)估項(xiàng)目成本加一定的利潤(rùn)后報(bào)價(jià)，因此通常不存在減值情況。報(bào)告期各期末，公司均會(huì)根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定對(duì)存貨進(jìn)行跌價(jià)測(cè)試，并計(jì)提相應(yīng)的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。報(bào)告期各期末公司計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備的存貨以原材料為主。”