每經(jīng)熱評(píng)|混業(yè)經(jīng)營討論再起 金控公司管理辦法出臺(tái)正及時(shí)

每經(jīng)評(píng)論員 王琳

9月13日，在《國務(wù)院關(guān)于實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》（以下簡稱《準(zhǔn)入決定》）的基礎(chǔ)上，中國人民銀行又發(fā)布了《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》（以下簡稱《試行辦法》）。

緊接著，在14日的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上，人民銀行副行長潘功勝特意對(duì)上述政策進(jìn)行了答疑解讀，可見《試行辦法》的重要性。

事實(shí)上，對(duì)于金控公司的監(jiān)管，近年來一直在推進(jìn)。

2018年，人民銀行通過對(duì)招商局集團(tuán)、上海國際集團(tuán)、北京金控集團(tuán)、蘇寧云商集團(tuán)等5家金控公司進(jìn)行了模擬監(jiān)管試點(diǎn)。2019年，《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法（征求意見稿）》公布。

因此，再結(jié)合一些金控平臺(tái)近年來暴露出的風(fēng)險(xiǎn)問題，此次《試行辦法》的落地，其實(shí)也已在業(yè)內(nèi)的預(yù)期之中了。

隨著前些年金融牌照的逐漸放開，經(jīng)歷“野蠻生長”之后，各地出現(xiàn)了各類金控公司，一些甚至變得“大而不倒”(Too Big to Fail,指大到不能倒），例如，“明天系”等產(chǎn)業(yè)資本控股多家、多類金融機(jī)構(gòu)。

在筆者看來，此次《試行辦法》主要將帶來兩方面的影響。

一個(gè)是金控公司將進(jìn)入合規(guī)監(jiān)管階段。

首先是提出了并表管理，這就牽涉到金融混業(yè)經(jīng)營的相關(guān)話題。

潘功勝在14日舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上強(qiáng)調(diào)，《試行辦法》的實(shí)施，不改變我國現(xiàn)行金融業(yè)以分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管為主的格局，而是對(duì)現(xiàn)行格局的完善和補(bǔ)充。

但在某些程度上，金控公司一直就具有混業(yè)經(jīng)營的“影子”，再加上一些金控公司下屬各金融子公司之間“防火墻”設(shè)置未必有效。因此，進(jìn)行并表管理早已迫在眉睫。

同時(shí)，《試行辦法》也強(qiáng)調(diào)了對(duì)金控公司的穿透式監(jiān)管。尤其是根據(jù)此前經(jīng)驗(yàn)，針對(duì)虛假出資、循環(huán)注資、內(nèi)部交易、關(guān)聯(lián)交易等問題都進(jìn)行了相關(guān)規(guī)定。

另一個(gè)則是金控公司準(zhǔn)入制帶來的影響。

按照《試行辦法》，對(duì)于已經(jīng)存在的、具備金控公司設(shè)立情形的存量機(jī)構(gòu)，作出過渡期安排，即采取轉(zhuǎn)讓所控股金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)或者轉(zhuǎn)移實(shí)際控制權(quán)等措施。

據(jù)此而言，目前市場上一些達(dá)不到持牌管理要求的金控公司，后續(xù)將不得再冠以“金控”之名。同時(shí)，這也勢必將帶來一個(gè)金控公司重組整合、規(guī)范清理的過程，尤其是一些地方金控公司的數(shù)量也或?qū)⒋蠓鶞p少。

啟信寶顯示，冠以“金控”名字存續(xù)的企業(yè)數(shù)達(dá)到2672家，而注冊資本在50億元以上的僅27家。

在筆者看來，在目前不允許混業(yè)經(jīng)營，但又存在一種類似混業(yè)經(jīng)營安排的情況下，監(jiān)管層希望將這種經(jīng)營納入至牌照管理，收緊其數(shù)量，而達(dá)不到這種牌照管理要求的公司，則面臨調(diào)整清退的可能。

當(dāng)然，正如潘功勝指出，《準(zhǔn)入決定》和《金控辦法》只是初步搭建了金控公司的政策框架，后續(xù)還需要更具體、更細(xì)的監(jiān)管操作規(guī)則。

不過，隨著金控公司的日趨壯大，以及混業(yè)經(jīng)營的討論又逐漸興起，對(duì)于金控公司，或者說混業(yè)經(jīng)營形態(tài)的一些安排，進(jìn)行嚴(yán)監(jiān)管、合規(guī)管理無疑將是大趨勢。