眾望布藝擬IPO募資5億已超總資產(chǎn) 主要募投項(xiàng)目已先行投入

每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 文多    

產(chǎn)品包括沙發(fā)套等的布藝制造商眾望布藝股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱眾望布藝）近日披露新的招股說明書（申報(bào)稿）。

2017年~2019年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為3.89億元、4.25億元、4.88億元，凈利潤(rùn)分別為6571.22萬元、8984.81萬元、1.24億元。

公司IPO擬募集資金超5億元，而截至去年底，公司資產(chǎn)合計(jì)4.48億元。募集資金將用于年產(chǎn)1500萬米高檔裝飾面料項(xiàng)目及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。而截至2019年12月31日，眾望布藝已投入1.04億元用于該項(xiàng)目。眾望布藝表示，IPO成功后，將通過募集資金置換出自籌資金。不過《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱相關(guān)規(guī)定發(fā)現(xiàn)，這一置換面臨必要的程序規(guī)范。

歷史出資過程有瑕疵

杭州市的一家布藝公司眾望布藝遞交了IPO申請(qǐng)。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是中高檔裝飾面料及制品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售。它生產(chǎn)的正是常見的沙發(fā)套等面料。

2017年~2019年，眾望布藝的營(yíng)業(yè)收入分別為3.89億元、4.25億元、4.88億元；凈利潤(rùn)分別為6571.22萬元、8984.81萬元、1.24億元。不難發(fā)現(xiàn)，眾望布藝的盈利規(guī)模并不高。

眾望布藝的前五大客戶較為集中，2019年占營(yíng)收比例為57.74%。眾望布藝的主要業(yè)務(wù)在境外，主要客戶是境外家具制造企業(yè)。2019年，眾望布藝的境外收入為3.86億元，境內(nèi)收入則只有9757.95萬元。而從收入構(gòu)成來看，裝飾面料占據(jù)眾望布藝收入的89.32%，沙發(fā)套只占到9.74%。

從毛利率來看，裝飾面料的毛利率還是高于沙發(fā)套，前者2019年毛利率為45.09%，后者2019年毛利率為22.13%。

眾望布藝的毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)上市公司。眾望布藝的對(duì)比公司分別是CULP、宏達(dá)高科、曠達(dá)科技，2019年裝飾面料毛利率分別為21.29%、39.43%、29.15%。眾望布藝解釋稱，主要系生產(chǎn)模式、下游行業(yè)或產(chǎn)品類型等方面差異。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，眾望布藝的成立時(shí)間較久，增資過程中還存在瑕疵。1994年，楊林山、馬建芬、三家村工貿(mào)共同投資設(shè)立了眾望布藝的前身。有意思的是，楊林山采取實(shí)物出資，將250平米的房屋作價(jià)41.1萬元、場(chǎng)地360平方米作價(jià)12萬元以及一輛桑塔納轎車作價(jià)23.6765萬元，合計(jì)作價(jià)76.8萬元。然而楊林山的實(shí)物出資未履行資產(chǎn)評(píng)估及產(chǎn)權(quán)過戶手續(xù)，出資程序存在瑕疵。不過，2019年，杭州市余杭區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局出具說明，這一出資瑕疵并不屬于重大違法違規(guī)行為，不會(huì)追究處罰。

另外，三家村工貿(mào)是眾望布藝前身的掛名股東，出資資金由楊林山提供。不過設(shè)置10%村集體經(jīng)濟(jì)股權(quán)是為謀求公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)地位，當(dāng)時(shí)的民營(yíng)公司較少。保薦機(jī)構(gòu)表示，該等程序性瑕疵不會(huì)構(gòu)成發(fā)行人的實(shí)質(zhì)性法律障礙。

先以自有資金投入募投項(xiàng)目

分析眾望布藝的資產(chǎn)負(fù)債表可以發(fā)現(xiàn)，公司2019年的在建工程資產(chǎn)增長(zhǎng)明顯。截至2018年12月31日，眾望布藝的在建工程資產(chǎn)為46.5萬元。然而到了2019年12月31日，公司的在建工程就增長(zhǎng)至5326.96萬元。

眾望布藝的在建工程“大頭”就是年產(chǎn)1500萬米高檔裝飾面料及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，截至2019年12月31日，它的賬面價(jià)值達(dá)到了3961.86萬元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，眾望布藝IPO募投項(xiàng)目也是年產(chǎn)1500萬米高檔裝飾面料及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。這兩個(gè)項(xiàng)目擬投入募集資金5.02億元。根據(jù)測(cè)算，年產(chǎn)1500萬米高檔裝飾面料達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年新增銷售收入3.98億元，年新增利潤(rùn)總額1.06億元。

但令人不解的是，截至2019年12月31日，眾望布藝已投入1.04億元用于該項(xiàng)目。但是反映在在建工程的賬面價(jià)值卻只有3961.86萬元。

另一個(gè)問題則是，眾望布藝率先投入的在建工程與此次IPO募投項(xiàng)目之間是否會(huì)構(gòu)成沖突？

眾望布藝表示，兩者不沖突，公司已在招股說明書中公告，本次發(fā)行募集資金到位前，若本公司已利用自有資金和銀行貸款對(duì)上述部分項(xiàng)目進(jìn)行了先期投入，則募集資金到位后用于項(xiàng)目剩余投資及置換已支付款項(xiàng)。募集資金置換涉及的程序，公司屆時(shí)將嚴(yán)格按照監(jiān)管部門的要求履行相應(yīng)的審批程序。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)