熊市牛股：沃爾瑪逆市創(chuàng)新高！A股照葫蘆畫瓢，板塊掀起漲停潮

熊市也有逆行者！

由于美國(guó)肺炎疫情持續(xù)擴(kuò)散，紐交所決定將于3月23日起暫時(shí)關(guān)閉交易大廳，啟動(dòng)全電子交易系統(tǒng)，美股交易正常進(jìn)行。這將成為紐交所227年歷史上，首次在關(guān)閉交易大廳的情況下維持市場(chǎng)交易。受此影響，隔夜美股再次暴跌，道瓊斯指數(shù)下跌超過1200點(diǎn)，失守20000點(diǎn)大關(guān)。并且道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500再次熔斷，這已是10天內(nèi)第4次熔斷。

不過，在美股持續(xù)暴跌中，沃爾瑪幾乎一枝獨(dú)秀，不僅沒跌，股價(jià)還創(chuàng)出歷史新高；可能是受到啟發(fā)，今日A股市場(chǎng)雖然也大幅下跌，但商業(yè)百貨板塊掀起漲停潮！

沃爾瑪：熊市中的逆行者

但就是在美股接連暴跌中，沃爾瑪卻逆市上揚(yáng)，截至收盤上漲3.08%，盤中一度創(chuàng)出128.08元的歷史新高。此前沃爾瑪獲瑞士信貸上調(diào)評(píng)級(jí)至“跑贏大盤”，但新高的股價(jià)已超過瑞士信貸給出的目標(biāo)價(jià)127美元。

實(shí)際上，沃爾瑪?shù)膹?qiáng)勢(shì)在之前美股暴跌中就已經(jīng)顯現(xiàn)出來。3月9日道指創(chuàng)2008年以來最大單日跌幅，一日暴跌2013點(diǎn)，而沃爾瑪在當(dāng)天的大部分時(shí)間內(nèi)一直是道指唯一上漲的成分股，漲幅一度超過2%，最后雖然受到拖累也開始轉(zhuǎn)跌，但當(dāng)日僅微跌0.06%，或7美分。而3月16日，道指再度刷新1987年以來最大單日跌幅，單日錄得令人震驚的近3000點(diǎn)跌幅，跌幅12.9%，但這天沃爾瑪?shù)鶅H為6.43%。

沃爾瑪之所以能表現(xiàn)的如此強(qiáng)勢(shì)，一方面，沃爾瑪本身屬于是具有良好增長(zhǎng)前景的優(yōu)質(zhì)股，2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)148.81億美元，同比增長(zhǎng)123.1%，而目前沃爾瑪市盈率為23.4倍。另一方面，在對(duì)抗疫情的大環(huán)境下，民眾大量囤積食物及日常用品，這更加刺激了沃爾瑪賣場(chǎng)的銷售業(yè)績(jī)。此外，更值得注意的是，沃爾瑪不光賣場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，其在美國(guó)的雜貨購(gòu)物線上市場(chǎng)中占據(jù)了超過一半的份額。因此隨著，美國(guó)各地防控措施的升級(jí)，民眾呆在家中的時(shí)間大幅提升，在線購(gòu)物的需求也隨之攀升，進(jìn)一步為沃爾瑪股價(jià)上漲提供后續(xù)動(dòng)能。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2019年底，共有1830家機(jī)構(gòu)持有沃爾瑪6.69億股，占總股本的23.6%，持倉(cāng)市值高達(dá)796億美元。在持股機(jī)構(gòu)中有671家機(jī)構(gòu)在2019年增持了沃爾瑪，有266家機(jī)構(gòu)為2019年新進(jìn)。

在這些機(jī)構(gòu)中，美國(guó)先鋒集團(tuán)持有沃爾瑪股份最多，達(dá)1.34億股，占總股本的4.72%，持有市值159億美元。先鋒集團(tuán)是世界上第二大基金管理公司，先鋒集團(tuán)的口號(hào)是“做熊市中的英雄”，在熱門基金流行時(shí)，反而將旗下基金關(guān)閉，不讓新投資者進(jìn)來，以避免追漲風(fēng)險(xiǎn)；熊市時(shí)開發(fā)新客戶，逆市場(chǎng)而動(dòng)。

商業(yè)連鎖業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可期

從近期美股行業(yè)表現(xiàn)來看，跌幅最大的為非必需消費(fèi)品、能源、工業(yè)、金融和科技等行業(yè)，而消費(fèi)必需品、電信和醫(yī)療保健等板塊的跌幅相對(duì)較小，這或許能對(duì)A股投資者應(yīng)對(duì)目前劇烈震蕩市有一定啟發(fā)。

根據(jù)天風(fēng)證券跟蹤數(shù)據(jù)顯示，永輝超市1月份營(yíng)收增長(zhǎng)40%以上，1月份同店在20%以上，1月—2月份合計(jì)來看永輝同店在兩位數(shù)；家家悅1月份同店達(dá)到30%，預(yù)計(jì)1月—2月份同店在兩位數(shù)以上；紅旗連鎖1月份銷售同比增長(zhǎng)35%，1月—2月份合計(jì)營(yíng)收在20%+。在疫情和CPI的催化下，優(yōu)質(zhì)超市公司2020一季度營(yíng)收與同店預(yù)計(jì)將高增長(zhǎng)，優(yōu)質(zhì)超市一季度業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)。

即使在疫情肆虐的時(shí)候，部分連鎖零售商仍在大舉擴(kuò)張。年初沃爾瑪中國(guó)總裁兼CEO透露，目前沃爾瑪在中國(guó)170多個(gè)城市共開設(shè)400多家門店，預(yù)計(jì)到2022年，沃爾瑪全國(guó)400多家門店中會(huì)有一半完成全新升級(jí)，計(jì)劃未來5～7年在中國(guó)市場(chǎng)新增500家門店和云倉(cāng)，包括沃爾瑪大賣場(chǎng)、社區(qū)店和山姆會(huì)員店多種業(yè)態(tài)。2020年將繼續(xù)推進(jìn)果蔬直采，派駐產(chǎn)地采購(gòu)，實(shí)現(xiàn)商品從田間直達(dá)門店。

永輝超市近日也表示，2020年永輝計(jì)劃開店150家，并將推線下門店的數(shù)字化改造。未來，顧客可以實(shí)現(xiàn)線下掃碼、線上下下單和現(xiàn)場(chǎng)支付，同時(shí)還將大力推廣掃臉支付等新的技術(shù)手段。

在沃爾瑪強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下，今日A股商業(yè)連鎖板塊也逆市上漲，截至午間收盤，板塊指數(shù)漲1.22，半日成交超昨日全天成交。中央商場(chǎng)、國(guó)芳集團(tuán)、上海九百、華聯(lián)綜超等10股漲停，華聯(lián)股份、合肥百貨、家家悅等漲幅居前。

天風(fēng)證券表示，在海外疫情不斷加劇的大背景下，美股大盤持續(xù)暴跌，海外優(yōu)質(zhì)超市公司股價(jià)卻逆勢(shì)上漲，沃爾瑪、Costco都實(shí)現(xiàn)上漲，驗(yàn)證了疫情下優(yōu)質(zhì)超市短期受益的大邏輯。疫情期間導(dǎo)致消費(fèi)者產(chǎn)生恐慌情緒或者為了少出門，消費(fèi)者對(duì)超市部分品類進(jìn)行瘋狂囤貨，品類集中在生鮮、糧油米面、防疫物資等，使得客單價(jià)明顯提高；疫情期間消費(fèi)者會(huì)避免外出就餐，傾向于在家里做飯，提高了消費(fèi)者對(duì)于生鮮的需求；疫情期間全國(guó)各地關(guān)閉了大量菜市場(chǎng)，更加安全衛(wèi)生的超市成為了消費(fèi)者的首選。同時(shí)，疫情期間，消費(fèi)者為了減少出門，更加傾向于在線上下單，超市到家業(yè)務(wù)爆發(fā)性增長(zhǎng)。

通過以上對(duì)于疫情期間超市公司的經(jīng)營(yíng)情況的分析，天風(fēng)證券認(rèn)為在疫情和CPI的催化下，具備生鮮核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)疊加一定到家能力的優(yōu)質(zhì)超市公司價(jià)值凸顯，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)確定性強(qiáng)，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，建議重點(diǎn)關(guān)注永輝超市、家家悅、紅旗連鎖、高鑫零售等。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)