六大維度首次揭秘資金布局！全球恐慌！A股再遭百點(diǎn)打擊，成交連續(xù)破萬(wàn)億，大A股3月能否獨(dú)善其身？

每經(jīng)記者 王海慜 何劍嶺 王硯丹 楊建 聶虹    每經(jīng)編輯 葉峰 何小桃    

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2020年2月份，受新冠肺炎疫情沖擊，中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)明顯回落，但隨著黨中央、國(guó)務(wù)院統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，目前企業(yè)復(fù)工率回升較快，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正有序恢復(fù)。截至2月25日，全國(guó)采購(gòu)經(jīng)理調(diào)查企業(yè)中，大中型企業(yè)復(fù)工率為78.9%，其中大中型制造業(yè)企業(yè)達(dá)到85.6%。

昨日晚間歐美股市開盤再次出現(xiàn)暴跌，其中道指盤中跌逾千點(diǎn)，美油一度跌逾6%，國(guó)際金價(jià)跌破1600美元關(guān)口，盡管今晨美股上演強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)，但市場(chǎng)仍然擔(dān)心疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成的打擊。

而昨日，受隔夜歐美股市拖累，A股三大股指再次集體回調(diào)，滬指收盤更是大跌逾百點(diǎn)！創(chuàng)業(yè)板指跌5.70%，兩市超3500只個(gè)股下跌，跌停個(gè)股超250家，科技股集體大跌。

眾所周知，任何一輪行情都離不開資金的推動(dòng)，個(gè)股的漲跌同樣與主力資金進(jìn)出直接相關(guān)，這一切的真相都蘊(yùn)藏在數(shù)據(jù)里面！為此我們從六個(gè)最重要的數(shù)據(jù)維度，為你揭秘市場(chǎng)的方向和機(jī)會(huì)。

1、北向資金

北向資金的先知先覺(jué)，已被市場(chǎng)予以了多次證實(shí)，比如在上周五北向資金已現(xiàn)凈流出，精準(zhǔn)逃頂?？辞宄@些機(jī)構(gòu)的動(dòng)向，更能讓我們心中有底。

2、龍虎榜

游資的活躍程度往往與市場(chǎng)正相關(guān)，而關(guān)注勝率更高的游資，說(shuō)不定真能驚喜連連。

3、主力資金流向

主力資金一般為大機(jī)構(gòu)掌控，對(duì)個(gè)股和板塊影響都十分重大，主力資金的流入流出直接影響著個(gè)股的漲跌，板塊的輪動(dòng)。

4、高管增持

高管、重要股東增持上市公司股票能釋放積極信號(hào)，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。

5、大宗交易

大宗交易市場(chǎng)由于點(diǎn)對(duì)點(diǎn)屬性，且單筆成交金額往往較大，成交活躍度與折溢價(jià)率等指標(biāo)歷來(lái)被投資者視為判斷多空雙方博弈程度的重要參考。

6、基金動(dòng)向

機(jī)構(gòu)投資者是資本市場(chǎng)的最重要參與者，其中公募基金是A股最大的機(jī)構(gòu)投資者，它們的投資動(dòng)向無(wú)疑是市場(chǎng)上的“風(fēng)向標(biāo)”。

鋰電池概念最受北向資金偏愛(ài)

北向資金的先知先覺(jué)，已被市場(chǎng)予以了多次證實(shí)，比如在上周五北向資金已現(xiàn)凈流出，精準(zhǔn)逃頂?？辞宄@些機(jī)構(gòu)的動(dòng)向，更能讓我們心中有底。

從最近幾年北向資金的表現(xiàn)來(lái)看，外資對(duì)A股的一些大盤藍(lán)籌顯示出了較強(qiáng)的偏好。不過(guò)數(shù)據(jù)顯示，隨著A股各類主題投資的涌現(xiàn)，今年2月，北向資金也頻繁現(xiàn)身龍虎榜。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月28日，今年2月深股通專用席位龍虎榜累計(jì)買入金額為175.6億元，滬股通專用席位龍虎榜累計(jì)買入金額為48.34億元，兩者合計(jì)223.9億元。這一規(guī)模比機(jī)構(gòu)專用席位少了40多億元，并且遠(yuǎn)超各游資營(yíng)業(yè)部。相比之下，去年1-3月，北向資金龍虎榜累計(jì)買入金額只有118.5億元。

另外，今年2月，北向資金的龍虎榜買入次數(shù)為305次，而去年一季度北向資金的龍虎榜買入次數(shù)為259次。不過(guò)，龍虎榜買入金額規(guī)模與北向資金接近的機(jī)構(gòu)專用席位，今年2月的龍虎榜買入次數(shù)卻高達(dá)667次，這顯示北向資金的交易頻率要明顯低于國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)。

另?yè)?jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月以來(lái)，現(xiàn)身龍虎榜的北向資金曾買入182只A股，而這些個(gè)股所涉及的概念較多，例如2月北向資金龍虎榜買入次數(shù)居前的海王生物、奧美醫(yī)療、亞太藥業(yè)、紅日藥業(yè)等都屬于疫情概念。

不過(guò)從龍虎榜買入凈額來(lái)看，2月來(lái)北向資金對(duì)這些疫情概念股總體以凈賣出為主。相比之下，2月北向資金龍虎榜買入凈額排名前三甲的寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)均為鋰電池概念股，其中北向資金對(duì)寧德時(shí)代的龍虎榜買入凈額達(dá)18.3億元。

本周全球各主要股指紛紛大跌，數(shù)據(jù)顯示，本周北向資金罕見(jiàn)地出現(xiàn)連續(xù)5天凈流出，合計(jì)單周凈流出293.4億元，其中在市場(chǎng)普漲的2月24日，北向資金凈流出87億元，而在A股單日出現(xiàn)大跌的2月26日、2月28日，北向資金的單日流出規(guī)模分別為67.27億元、51.37億元。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周來(lái)（2月24日-28日）北向資金減持了799只A股，其中減持幅度較大的A股包括三六零、風(fēng)語(yǔ)筑、橫店影視、中鋁國(guó)際、東方雨虹、永冠新材、桐昆股份、金石資源、鳴志電器、韋爾股份、盛屯礦業(yè)、永鼎股份、科達(dá)股份、中科創(chuàng)達(dá)、傲農(nóng)生物等。

不過(guò)與此同時(shí)，本周北向資金也逆勢(shì)增持了490只A股，其中增持幅度較大的A股包括賽騰股份、上海新陽(yáng)、世嘉科技、安潔科技、精測(cè)電子、士蘭微、強(qiáng)力新材、揚(yáng)杰科技、郵儲(chǔ)銀行、華西股份、花園生物等，而本周北向資金對(duì)這些公司的持股比例都增長(zhǎng)了１倍以上。

值得一提的是，在藍(lán)籌股集中的滬深300成分股中，本周北向資金主要減持的個(gè)股包括三六零、東方雨虹、韋爾股份、贛鋒鋰業(yè)、工業(yè)富聯(lián)、京東方A、上海機(jī)場(chǎng)、科大訊飛、中航沈飛、匯川技術(shù)、歐派家居、中興通訊等，而本周北向資金主要增持的個(gè)股為中國(guó)衛(wèi)通、同花順、恒生電子、財(cái)通證券、中科曙光、新和成、長(zhǎng)安汽車等。

投資者可關(guān)注本周北向資金大幅增倉(cāng)的賽騰股份、上海新陽(yáng)、世嘉科技、安潔科技、精測(cè)電子、士蘭微、強(qiáng)力新材、揚(yáng)杰科技、郵儲(chǔ)銀行、華西股份、花園生物等。

實(shí)力游資打板勝率竟高達(dá)85%

游資的活躍程度往往與市場(chǎng)正相關(guān)，而關(guān)注勝率更高的游資，說(shuō)不定真能驚喜連連。

今年2月以來(lái)，雖然有新冠疫情的擾動(dòng)，但A股市場(chǎng)熱度卻明顯提升，最近滬深兩市已經(jīng)連續(xù)多日成交額過(guò)萬(wàn)億，而以半導(dǎo)體、5G、云計(jì)算、醫(yī)藥等為代表的科技股板塊近期儼然已經(jīng)走出了局部牛市。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，本月內(nèi)，曾拉出過(guò)漲停板的個(gè)股數(shù)量近1300只，而拉出過(guò)2個(gè)漲停板的個(gè)股數(shù)量則接近600只。在漲停板個(gè)股刷頻的背后，一些“實(shí)力游資”所在的券商營(yíng)業(yè)部則頻繁出現(xiàn)在龍虎榜上。另外，一些營(yíng)業(yè)部的上榜次數(shù)雖然不多，但打板牛股的命中率卻很高。

最近一段時(shí)間，A股市場(chǎng)的熱點(diǎn)層出不窮，與此同時(shí)市場(chǎng)的交投也趨于活躍，這樣的環(huán)境讓一些善于抓熱點(diǎn)的游資感到“如魚得水”，一些“實(shí)力游資”所在的券商營(yíng)業(yè)部更是頻繁出現(xiàn)在龍虎榜上。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月27日，2月內(nèi)有2家營(yíng)業(yè)部在龍虎榜的買入次數(shù)過(guò)百次，分別為西藏東方財(cái)富拉薩團(tuán)結(jié)路第二證券營(yíng)業(yè)部、西藏東方財(cái)富拉薩東環(huán)路第二證券營(yíng)業(yè)部，這兩家營(yíng)業(yè)部的龍虎榜買入次數(shù)合計(jì)高達(dá)812次，其累計(jì)買入金額合計(jì)達(dá)111億元，遠(yuǎn)超排名之后的營(yíng)業(yè)部，可謂本月游資營(yíng)業(yè)部中的交易冠、亞軍。

此外，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月以來(lái)，龍虎榜累計(jì)買入金額超20億元的游資營(yíng)業(yè)部還有中國(guó)銀河證券股份有限公司紹興證券營(yíng)業(yè)部、中信證券股份有限公司上海牡丹江路證券營(yíng)業(yè)部、興業(yè)證券股份有限公司陜西分公司、國(guó)泰君安證券股份有限公司南京太平南路證券營(yíng)業(yè)部。

雖然上述東方財(cái)富在拉薩的兩家營(yíng)業(yè)部在交易頻率上傲視群雄，但打板的次數(shù)越多并不意味著打板成功率的就越高。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，西藏東方財(cái)富拉薩團(tuán)結(jié)路第二證券營(yíng)業(yè)部、西藏東方財(cái)富拉薩東環(huán)路第二證券營(yíng)業(yè)部今年2月的打板成功率均在30%左右，在2月所有“實(shí)力游資”營(yíng)業(yè)部中排名居后。

而相比之下，中信證券股份有限公司北京遠(yuǎn)大路證券營(yíng)業(yè)部、華泰證券股份有限公司湖南分公司、東方證券股份有限公司上海浦東新區(qū)銀城中路證券營(yíng)業(yè)部等營(yíng)業(yè)部雖然2月的交易力度遠(yuǎn)不如上述兩家拉薩營(yíng)業(yè)部，但打板成功率卻要高的多，其中中信證券股份有限公司北京遠(yuǎn)大路證券營(yíng)業(yè)部今年2月的打板成功率高達(dá)85% ，該營(yíng)業(yè)部曾在2月6日打板牛股奧特佳。

另外，記者注意到，一些營(yíng)業(yè)部2月的上榜次數(shù)和成交金額雖然比不過(guò)上述“實(shí)力游資”營(yíng)業(yè)部，但抓牛股的命中率也表現(xiàn)不俗。

例如，華泰證券沈陽(yáng)大西路（2月11日打板秀強(qiáng)股份、2月4日打板道恩股份、2月7日打板潤(rùn)邦股份）、方正證券上海楊高南路（2月3日打板會(huì)暢通訊、2月4日打板道恩股份、2月4日打板世紀(jì)天鴻、2月11日打板天華超凈）等營(yíng)業(yè)部游資也在春節(jié)后打板了多只牛股， 短線獲利不菲。

值得一提的是，科創(chuàng)板公司優(yōu)刻得憑借在春節(jié)后8個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)4個(gè)20%的漲停，股價(jià)在短短幾個(gè)交易日就從不到50元最高漲至126元，這樣稍縱即逝的戰(zhàn)績(jī)也被幾家營(yíng)業(yè)部把握住了。根據(jù)龍虎榜顯示，中金公司上海黃浦區(qū)湖濱路證券營(yíng)業(yè)部、浙商證券淳安新安東路證券營(yíng)業(yè)部在2月4日優(yōu)刻得拉出第一個(gè)漲停時(shí)就強(qiáng)勢(shì)介入。

投資者可關(guān)注近期打板成功率較高的中信證券北京遠(yuǎn)大路、華泰證券湖南分公司、東方證券上海浦東新區(qū)銀城中路等營(yíng)業(yè)部的動(dòng)向。

主力資金一周出逃逾千億

主力資金一般為大機(jī)構(gòu)掌控，對(duì)個(gè)股和板塊影響都十分重大，主力資金的流入流出直接影響著個(gè)股的漲跌，板塊的輪動(dòng)。

本周大盤在3000點(diǎn)上下放量橫盤窄幅震蕩之后，周五出現(xiàn)明顯下殺。而超大單主力資金在這段橫盤的時(shí)間里也出現(xiàn)了巨額凈流出，全周兩市超大單主力資金累計(jì)凈流出金額高達(dá)1444.68億元，較上一個(gè)交易周巨幅增加。

從單日超大單主力資金流向來(lái)看，每天的凈流出金額均在百億元之上。其中，周三和周五凈流出金額特別刺眼，分別達(dá)到了426.76億元和499.52億元，均創(chuàng)出了近半年以來(lái)的新高。結(jié)合大盤走勢(shì)來(lái)看，超大單主力資金借助3000點(diǎn)附近的指數(shù)橫盤掩護(hù)、快速巨資出逃的痕跡比較明顯。

而從近半年內(nèi)的21個(gè)交易周來(lái)看，本周超大單主力資金凈流出金額巨幅增加，創(chuàng)出近半年新高。

本周，兩市超大單主力資金凈流入超過(guò)1億元的個(gè)股較上周巨幅減少為44只；超大單主力資金凈流出超過(guò)1億元的個(gè)股大幅增加為352只，整體活躍度較上周急速下降。

在行業(yè)方面，本周超大單主力資金的關(guān)注點(diǎn)集中于迎來(lái)行業(yè)利好消息的基建類個(gè)股，在凈流入前10個(gè)股中占據(jù)半數(shù)。行業(yè)利好包括兩條：一是中央及地方出臺(tái)政策積極推動(dòng)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，推動(dòng)重大項(xiàng)目開工建設(shè)。二是多個(gè)城市降低首套房首付比例。受此影響，海螺水泥超大單凈流入超6億元居首，中國(guó)交建和中國(guó)鐵建也凈流入超過(guò)2億元。此外，地產(chǎn)股兩大龍頭保利地產(chǎn)和萬(wàn)科A也獲得資金青睞。

在超大單主力資金凈流出方面，近期累計(jì)漲幅巨大的科技股本周遭到集中拋售，在凈流出前10個(gè)股中也占據(jù)六成。其中，本周股價(jià)創(chuàng)出近2年新高的京東方A凈流出高達(dá)40億元；本周股價(jià)創(chuàng)出上市16年以來(lái)歷史新高的TCL科技也被拋出27億元。此外，非銀金融類個(gè)股也不容樂(lè)觀，中國(guó)平安、中信證券、東方財(cái)富均凈流出逾20億元。

從申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)的特大單主力資金流向來(lái)看，市場(chǎng)情緒極速降溫，僅有3個(gè)行業(yè)出現(xiàn)微額凈流入，較上周大幅減少，分別是建筑裝飾、建筑材料及紡織服裝行業(yè)，不過(guò)凈流入金額均未超過(guò)6億元，反映出市場(chǎng)行情的瞬間“熄火”。

而在行業(yè)特大單凈流出方面，有4個(gè)行業(yè)凈流出額超過(guò)了百億元，分別是電子、計(jì)算機(jī)、非銀金融和有色金屬行業(yè)。其中，電子行業(yè)凈流出額高達(dá)驚人的404億元，再加上計(jì)算機(jī)行業(yè)凈流出的151億元，這兩個(gè)科技股重點(diǎn)集中的行業(yè)累計(jì)凈流出金額超過(guò)了550億元！

在2月21日至本周四的交易日中（周五的兩融數(shù)據(jù)由交易所在下一交易周的周一公布），兩市融資融券余額繼續(xù)穩(wěn)步上升，周一毫無(wú)懸念地站上11000億元關(guān)口，并于周三再度創(chuàng)出2016年1月（即4年）以來(lái)的新高，不過(guò)周四略微下滑。

在個(gè)股方面，與主力資金動(dòng)向相反，本周融資客還是繼續(xù)擁抱科技類個(gè)股和非銀金融個(gè)股，融資凈買入前10位個(gè)股均屬于這兩類，顯示出融資客偏于中長(zhǎng)線的獨(dú)特風(fēng)格。其中，東方財(cái)富融資凈買入高達(dá)126億元居首，京東方A融資凈買入也超過(guò)98億元。

投資者可關(guān)注本周兩市超大單主力資金凈流入較高的個(gè)股，如海螺水泥、保利地產(chǎn)、用友網(wǎng)絡(luò)等。

重要股東密集增持超815次

重要股東增持上市公司股票能釋放積極信號(hào)，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。

據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2020年以來(lái)截至2月27日，A股重要股東在二級(jí)市場(chǎng)上合計(jì)增持行動(dòng)超過(guò)了815次，涉及上市公司338家。其中還不乏增持導(dǎo)致舉牌的例子，2月20日，興蓉環(huán)境公告稱，長(zhǎng)江生態(tài)環(huán)保集團(tuán)有限公司2月19日增持公司股份173.39萬(wàn)股，此次權(quán)益變動(dòng)后，長(zhǎng)江環(huán)保集團(tuán)及其一致行動(dòng)人三峽資本累計(jì)持股比例達(dá)5%，構(gòu)成舉牌。

在2019年12月31日晚間，浙商銀行穩(wěn)定股價(jià)方案出爐，董事、高管履行增持義務(wù)，再度“加持”股價(jià)。據(jù)浙商銀行12月31日的公告顯示，基于實(shí)際情況和相關(guān)措施的可行性，擬采取由公司董事、高級(jí)管理人員增持A股股份的措施穩(wěn)定A股股價(jià)。自2020年1月1日起6個(gè)月內(nèi)，董事長(zhǎng)沈仁康、行長(zhǎng)徐仁艷等13人，將以不少于上一年度自公司領(lǐng)取薪酬(稅后)15%的自有資金增持公司A股股份，增持金額合計(jì)不低于316.64萬(wàn)元。增持方式為通過(guò)上交所交易系統(tǒng)集中競(jìng)價(jià)交易，增持股份鎖定6個(gè)月。同時(shí)監(jiān)事長(zhǎng)于建強(qiáng)將自愿以不少于上一年度自公司領(lǐng)取薪酬(稅后)15%的自有資金增持公司A股股份。

值得注意的是，從凈增持金額看，節(jié)后獲管理層增持金額較多的是圣農(nóng)發(fā)展，累計(jì)凈增持902.49萬(wàn)股，增持金額合計(jì)1.78億元；佳士科技的高管潘磊增持股份占流通股比例為1.09%，增持金額為4250萬(wàn)元；妙可藍(lán)多的高管柴琇增持股份占流通股比例為0.35%，增持金額為2607.9萬(wàn)元；華測(cè)檢測(cè)累計(jì)增持200.00萬(wàn)股，增持金額合計(jì)2932.00萬(wàn)元；達(dá)剛控股增持量為142.51萬(wàn)股，增持金額1265.63萬(wàn)元。

增持一定意義上代表公司高管對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的一個(gè)態(tài)度，反映出公司高管對(duì)于后市公司發(fā)展的信心。雖然說(shuō)增持的目的各不相同，但依據(jù)公司高層管理者的真實(shí)看好態(tài)度，市場(chǎng)也會(huì)給予一個(gè)正面的反饋。一般來(lái)說(shuō)，公司高管增持股票，大多因?yàn)槠淇春霉局虚L(zhǎng)期的發(fā)展，認(rèn)為當(dāng)前股價(jià)被低估。究其原因，高管由于職務(wù)便利，對(duì)上市公司的管理運(yùn)營(yíng)、業(yè)績(jī)盈利等了如指掌，他們是最清楚上市公司潛力的人，高管對(duì)公司股票的增持，客觀上也給市場(chǎng)傳遞了正面訊息。私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理夏風(fēng)光在采訪中告訴記者。

股東增持勝過(guò)任何廣告，有助于穩(wěn)定股價(jià)，提升投資者信心。航錦科技在2月28日晚間發(fā)布公告稱，公司董事長(zhǎng)蔡衛(wèi)東通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易增持公司股份，增持期間為2020年2月3日至8月3日。而截至2020年2月28日，蔡衛(wèi)東已通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易累計(jì)增持69.7萬(wàn)股，累計(jì)增持金額1786.16萬(wàn)元，初略計(jì)算其增持均價(jià)為25.62。而公司股價(jià)從2月3日至2月19日期間漲幅超24%，另外航錦科技股價(jià)在去年12月份漲幅超88%，今年一月份漲幅超42%，股價(jià)從2019年12月31日的19.98元漲到最高價(jià)36.9元。

此外宇晶股份董事長(zhǎng)、總經(jīng)理?xiàng)钣罴t可謂是抄底高手，在2月7日，楊宇紅以20.157元的均價(jià)增持了公司股份39.68萬(wàn)股，而此時(shí)公司的股價(jià)正處于谷底，在增持之后，公司掛機(jī)一飛沖天，在2月21日、2月24日、2月25日連續(xù)三天漲停，如果按照2月28日的收盤價(jià)31.32元計(jì)算，楊宇紅此次增持浮盈合計(jì)55.38%，真可謂是抄到了老底。記者發(fā)現(xiàn)，受益消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈景氣度向好，宇晶股份也自2019年下半年起逐步迎來(lái)好機(jī)遇，尤其是2020年，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)新一代機(jī)型，而公司是消費(fèi)電子尤其是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的重要供應(yīng)商。

在上市公司高管增持的道路上，有贏也有虧。比如大連圣亞董事楊子平在1月16日發(fā)布公告稱，以44.32元的平均價(jià)格增持了公司股份42.73萬(wàn)股，而該股截至2月28日的收盤價(jià)為38.49元，而按照增持價(jià)格來(lái)算的話，楊子平目前的增持價(jià)格浮虧29%。值得注意的 ，大連圣亞是以海洋主題公園為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，在這次新冠肺炎疫情中受傷最深。不過(guò)該公司的股價(jià)在去年漲幅超64%，創(chuàng)了歷史新高；此外對(duì)于跨境通董事長(zhǎng)、總經(jīng)理的配偶李俊秋來(lái)說(shuō)，以6.52元的價(jià)格增持公司股份10萬(wàn)股之后，截至目前公司股價(jià)報(bào)收5.62元，較增持價(jià)格浮虧13.8%；

對(duì)此淳石資本執(zhí)行董事兼證券投資事業(yè)部負(fù)責(zé)人楊如意告訴記者，高管增持對(duì)于上市公司股價(jià)從總的來(lái)說(shuō)肯定是利好的，因?yàn)楦吖茏钋宄鲜泄緦?shí)際情況，如果股價(jià)虛高，他們總的來(lái)說(shuō)不會(huì)增持的。如果高管減持，要么是高管缺錢，要么就是覺(jué)得公司股價(jià)過(guò)高了。高管一般來(lái)說(shuō)只有錯(cuò)賣的，很難有錯(cuò)買，但是也要防止忽悠式增持。比如某公司高管年薪都100萬(wàn)，每個(gè)人增持10萬(wàn)，很有可能就是忽悠式增持，吸引散戶來(lái)維持住股價(jià)。如果高管年薪100萬(wàn)，增持個(gè)500萬(wàn)，那么確實(shí)是和公司利益一致了，這樣的公司股價(jià)上漲概率很大。

投資者可關(guān)注近期從凈增持金額看較多的個(gè)股，如圣農(nóng)發(fā)展、佳士科技、妙可藍(lán)多等。

溢價(jià)大宗交易是福是禍？

大宗交易市場(chǎng)由于點(diǎn)對(duì)點(diǎn)屬性，且單筆成交金額往往較大，成交活躍度與折溢價(jià)率等指標(biāo)歷來(lái)被投資者視為判斷多空雙方博弈程度的重要參考。

我們先來(lái)看看2月大宗交易整體情況。

東方財(cái)富Choice金融終端顯示，2月3日~27日一共19個(gè)交易日。滬深兩市一共發(fā)生1420筆大宗交易，涉及365只個(gè)股。有1174筆為折價(jià)成交，185筆平價(jià)成交，61筆溢價(jià)成交。其中機(jī)構(gòu)專用席位充當(dāng)了116次賣方、442次買方。

折價(jià)率超過(guò)10%（包含）的共有702筆，折價(jià)率小于10%（不含）的有472筆。

最高折價(jià)率為2月21日的利歐股份。它以3.57元的價(jià)格成交5筆，當(dāng)天其收盤價(jià)為4.37元，折價(jià)率達(dá)到18.31%。

賣方席位中有4個(gè)為機(jī)構(gòu)專用；對(duì)應(yīng)買方為招商證券深圳招商證券大廈營(yíng)業(yè)部買入63萬(wàn)股、國(guó)泰君安北京望京阜通東大街營(yíng)業(yè)部買入120萬(wàn)股、華泰證券北京分公司成交280萬(wàn)股和招商證券深圳招商證券大廈營(yíng)業(yè)部成交661萬(wàn)股。此外，東吳證券上海西藏南路營(yíng)業(yè)部賣出145.47萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)買方為招商證券深圳招商證券大廈營(yíng)業(yè)部。

利歐股份2月21日以漲停報(bào)收，2月24日再次小幅上漲1.83%并創(chuàng)出2017年以來(lái)新高，但隨后跟隨大盤有所回落。

溢價(jià)交易中，有12筆交易溢價(jià)率超過(guò)10%；小于10%的共有49筆。溢價(jià)最高的是2月25日威海廣泰的一筆成交，當(dāng)天威海廣泰收盤價(jià)為16.54元，而這筆大宗交易成交價(jià)格為每股18.65元，成交數(shù)量為49.4萬(wàn)股。賣出營(yíng)業(yè)部為五礦證券濟(jì)南南門大街營(yíng)業(yè)部，買入營(yíng)業(yè)部為中信證券（山東）威海文化東路營(yíng)業(yè)部。次日威海廣泰小幅上漲0.42%。

從單日大宗交易的活躍度來(lái)看，有3個(gè)交易日溢價(jià)成交占比超過(guò)10%，分別是2月14日、2月24日和2月25日。

其中，2月24日也是大宗交易成交金額最高的一天。當(dāng)天大宗交易一共成交4.70億股，成交金額為38.50億元；其中溢價(jià)成交金額為8.78億元，溢價(jià)成交占比達(dá)到22.80%。當(dāng)日是滬指觸碰3058點(diǎn)2月高點(diǎn)次日，當(dāng)天滬指收陽(yáng)卻未能沖破3058點(diǎn)，最高上攻至3042點(diǎn)，收盤時(shí)小幅下跌0.24%。

2月25日溢價(jià)成交占比為23.68%，是單月大宗交易溢價(jià)成交占比最高一天。但當(dāng)天大宗交易成交量萎縮至9853.02萬(wàn)股，成交金額為14.87億元，其中溢價(jià)成交3.52億元。當(dāng)天滬指圍繞3000點(diǎn)進(jìn)行爭(zhēng)奪，最終以下跌0.60%報(bào)收。

2月14日為溢價(jià)成交占比月度第三高，同時(shí)也是單日大宗交易成交金額第三高。當(dāng)天兩市大宗交易共成交1.59億股，成交金額26.03億元；其中溢價(jià)成交4.2億元，占比達(dá)到16.14%。當(dāng)天滬指上漲0.38%，并突破2900點(diǎn)關(guān)口。

以上可以看出，上述三個(gè)交易日溢價(jià)成交占比較高，均是大盤上攻后選擇方向的休整期。其中2月14日選擇了繼續(xù)上攻，但2月24日、25日則由于外盤拖累，A股最后選擇向下。

那么如何看待大宗交易的折溢價(jià)行為？

總體而言，大宗交易的賣方為了批量出手較大數(shù)量的股票，通常愿意以低于集中競(jìng)價(jià)系統(tǒng)的價(jià)格賣出，“大小非”也往往通過(guò)大宗交易進(jìn)行減持。此外，根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，大股東通過(guò)大宗交易減持股份為受到減持規(guī)定限制的股份（即股份來(lái)源不是集中競(jìng)價(jià)取得的股份），受讓方在受讓后6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所受讓的股份。這使得折價(jià)交易成為主流。

溢價(jià)交易的情況會(huì)復(fù)雜的多。一種是上市公司質(zhì)地的確足夠優(yōu)秀；而A股的漲跌停板制度使得買方不一定能迅速收集到足夠的籌碼，從而求助于大宗交易。一種也有買方希望通過(guò)大宗交易謀求上市公司控制權(quán)，從而愿意以高于集合競(jìng)價(jià)的價(jià)格進(jìn)行大宗交易。

溢價(jià)接盤被套牢的例子也比比皆是。本月的12筆溢價(jià)率超過(guò)10%的大宗交易共涉及10只個(gè)股（如下）。其中有兩只銀行股上海銀行、農(nóng)業(yè)銀行，也有德爾股份、北京君正等前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的績(jī)優(yōu)股。如德爾股份每股凈資產(chǎn)達(dá)到18.25元，北京君正也早已加入百元股行列。

但大宗交易日之后至月底，只有TCL科技、江蘇國(guó)泰、東方鐵塔、農(nóng)業(yè)銀行出現(xiàn)上漲，其余6只個(gè)股全部暴跌。德爾股份的跌幅最大，達(dá)到21.71%。

這導(dǎo)致了上述高溢價(jià)接盤的買方全部被套，浮虧幅度在3%~29%之間。其中德爾股份因區(qū)間下跌幅度巨大，接盤方德邦證券上海岳州路證券營(yíng)業(yè)部的席位已經(jīng)被套29.53%。

由此可見(jiàn)，并非溢價(jià)交易占比較高就一定意味著市場(chǎng)會(huì)走好，也不會(huì)必然意味短期股價(jià)就將走強(qiáng)。市場(chǎng)走勢(shì)與自身點(diǎn)位、外圍市場(chǎng)環(huán)境等息息相關(guān)并瞬息萬(wàn)變。2月24日、25日溢價(jià)交易占比較高，A股卻出現(xiàn)大幅回調(diào)，這說(shuō)明溢價(jià)成交占比高有時(shí)候反而會(huì)預(yù)示著市場(chǎng)可能短期過(guò)熱，一旦遇到黑天鵝事件，則一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就兵敗如山倒。

投資者可關(guān)注近期大宗交易中溢價(jià)交易較高的威海廣泰、TCL科技、東方鐵塔等。

千億資金借道公募進(jìn)場(chǎng)

機(jī)構(gòu)投資者是資本市場(chǎng)的最重要參與者，其中公募基金是A股最大的機(jī)構(gòu)投資者，它們的投資動(dòng)向無(wú)疑是市場(chǎng)上的“風(fēng)向標(biāo)”。

節(jié)后至今的一個(gè)月里，A股一波三折。節(jié)后首日大跌后強(qiáng)勢(shì)反彈走高，而本周又因外圍市場(chǎng)波動(dòng)等因素出現(xiàn)回調(diào)。值得注意的是，在最近的一段“蜜月期”里，超千億資金希望借道公募來(lái)間接參與股票市場(chǎng)。這些受資金熱捧的公募基金都瞄準(zhǔn)了什么主題，哪些板塊又獲得看好呢？

節(jié)后，基金發(fā)行市場(chǎng)又迎來(lái)一波小高峰。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，共有96只基金（A、C份額合并計(jì)算）開啟認(rèn)購(gòu)，同月已有58只基金宣布結(jié)束募集。其中，單月誕生了15只“日光基”，還有12只基金開啟了比例配售。根據(jù)已成立的基金規(guī)模和配售情況來(lái)看，節(jié)后開啟認(rèn)購(gòu)的新基金至今已成立39只，發(fā)行份額合計(jì)1286.04億份，而在配售前，共吸引有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)金額超3300億元。

從2月開啟認(rèn)購(gòu)的基金來(lái)看，出現(xiàn)頻次最多的是科技類基金。2月發(fā)行的基金中有8只產(chǎn)品投資范圍中明確表示，投資科技創(chuàng)新、科技驅(qū)動(dòng)等科技相關(guān)板塊證券資產(chǎn)占非現(xiàn)金資產(chǎn)的比例不低于80%。其中已成立6只，首募133.68億元。同時(shí)，還有一只首募規(guī)模達(dá)107.63億元的華夏中證新能源汽車ETF，也為這一板塊增添了過(guò)百億資金。此外，還有投資比例不低于80%的家電/電子、消費(fèi)、藍(lán)籌、龍頭、價(jià)值等主題基金。

今年以來(lái)，已成立了144只公募基金合計(jì)3124.07億份?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不少基金快速建倉(cāng)，其中今年才成立的新基金中，已有12只產(chǎn)品為投資人賺取了超5%的回報(bào)。不難看出，快速建倉(cāng)的半導(dǎo)體芯片、5G及科技主題類基金回報(bào)豐厚。與此同時(shí)，分別成立于2月4日和10日的信達(dá)澳銀量化先鋒和萬(wàn)家自主創(chuàng)新也快速建倉(cāng)，截至2月28日發(fā)稿，成立以來(lái)分別賺7.53%和3.27%。

同時(shí)，在2020年以前成立的存量ETF中，5G通信、半導(dǎo)體、創(chuàng)業(yè)板、證券等都是投資者加倉(cāng)的重點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，節(jié)后至今份額增量最多的十只ETF中，通信、半導(dǎo)體、證券相關(guān)ETF各兩只，另4只則是新能車、創(chuàng)業(yè)板50、科技ETF和計(jì)算機(jī)ETF，這10只基金與節(jié)前相比增加了近270億份，其中份額增長(zhǎng)最多的當(dāng)屬華夏中證5G通信主題ETF，較年初增長(zhǎng)89.31億份。

哪些板塊獲基金經(jīng)理看好？

同一個(gè)市場(chǎng)，不同的人看到的是不同的機(jī)會(huì)?？萍贾黝}毋庸置疑是從去年延續(xù)至今的一大熱門板塊，從科創(chuàng)或科技主題基金的密集發(fā)行（其中部分還進(jìn)行了快速建倉(cāng)），就可知道科技板塊有多熱。

雖說(shuō)近期市場(chǎng)大幅回調(diào)，科技板塊跌幅明顯，但不少基金公司和基金經(jīng)理仍然表示看好。平安基金認(rèn)為，A股長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變，科技股迎配置機(jī)會(huì)。當(dāng)前科技板塊已經(jīng)進(jìn)入新一輪景氣周期，未來(lái)三年，A股市場(chǎng)將以科技創(chuàng)新為投資主線。5G引領(lǐng)的新基建，消費(fèi)電子，半導(dǎo)體等方向景氣度向上，新能源車國(guó)產(chǎn)化供應(yīng)鏈空間廣闊，這些都是其重點(diǎn)看好的方向。

而除此之外，疫情后的消費(fèi)投資機(jī)會(huì)也被看好，有基金經(jīng)理預(yù)測(cè)疫情之后，消費(fèi)可能會(huì)有“報(bào)復(fù)性反彈”。也有基金經(jīng)理表示，會(huì)以“科技+消費(fèi)”雙線并行。

融通中國(guó)風(fēng)1號(hào)基金經(jīng)理彭煒表示，將以大科技、大消費(fèi)為盾，以拐點(diǎn)型資產(chǎn)為矛。其管理的該產(chǎn)品的核心資產(chǎn)將依然維持在以大科技+大消費(fèi)的方向上，這是底倉(cāng)型資產(chǎn)配置，希望以2-3年，甚至更長(zhǎng)的時(shí)間維度來(lái)持有這些核心資產(chǎn)；進(jìn)攻型資產(chǎn)則是從中觀產(chǎn)業(yè)角度出發(fā)，找到未來(lái)至少一年及以上，產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)拐點(diǎn)的投資機(jī)會(huì)，為組合帶來(lái)正貢獻(xiàn)。目前，看好的核心板塊有消費(fèi)電子、半導(dǎo)體+5G產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)藥、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、竣工鏈+投資品、非醫(yī)藥消費(fèi)等。

摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，目前市場(chǎng)仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，中長(zhǎng)期而言，相對(duì)看好消費(fèi)、醫(yī)藥和科技板塊。消費(fèi)板塊在疫情爆發(fā)以來(lái)調(diào)整較為充分，相關(guān)企業(yè)僅短期業(yè)績(jī)受到影響，但長(zhǎng)期投資邏輯并未被破壞。而醫(yī)藥板塊有望受益于公共衛(wèi)生支出增加及民眾健康意識(shí)提升的長(zhǎng)期趨勢(shì)。科技板塊受到疫情沖擊較小，并且處于景氣上行階段，值得長(zhǎng)期關(guān)注。

視覺(jué)：李世強(qiáng) 帥靈茜