“組合拳”護(hù)住郵儲銀行“3分錢”！頂級游資出手?jǐn)?shù)億元掃貨，北上資金為何“狂吞”這類股？

每經(jīng)記者 葉峰    每經(jīng)編輯 吳永久    

12月10日，郵儲銀行在上交所正式掛牌上市，此前由于浙商銀行、渝農(nóng)商行上市后的表現(xiàn)，一度使得投資者對郵儲銀行上市后的走勢頗為擔(dān)心。不過好在郵儲銀行今日表現(xiàn)不錯，股價并未破發(fā)。

郵儲銀行組合拳護(hù)盤

今日，郵儲銀行(601658)在上交所正式掛牌上市，首日高開上漲1.82%，隨后圍繞開盤價小幅震蕩，盤中最低5.53元，距離發(fā)行價5.5元僅3分錢，截至收盤上漲2.00%，報5.61元，成交90.5億元。值得注意的是，郵儲銀行首日全天換手54.45%，遠(yuǎn)超此前浙商銀行的45.84%和38.04%，意味著首日已有近半數(shù)投資者獲利離場，按照全天走勢來看，中一簽的投資者平均獲利約90元上下。

此前由于浙商銀行、渝農(nóng)商行上市后的表現(xiàn)，一度使得投資者對郵儲銀行上市后的走勢頗為擔(dān)心。

為緩和市場緊張情緒，郵儲銀行在上市前夕，發(fā)布了控股股東增持股份計(jì)劃公告，公告顯示，控股股東中國郵政集團(tuán)公司計(jì)劃自 2019年12月10日起十二個月內(nèi)擇機(jī)增持本行股份，增持金額不少于25億元。

其次，郵儲銀行上市將引入“綠鞋機(jī)制”，如果郵儲銀行上市后30天之內(nèi)出現(xiàn)低于發(fā)行價的情況，承銷商將耗資約43億元買入股票，穩(wěn)定二級市場價格。據(jù)了解，這是A股近十年首單、歷史上第四次引入“綠鞋”機(jī)制的IPO發(fā)行。

另外，郵儲銀行還采取了一系列措施：一是引入了戰(zhàn)略配售機(jī)制，根據(jù)郵儲銀行此前公告，華夏基金、嘉實(shí)基金、匯添富基金、易方達(dá)基金、招商基金及南方基金等六大戰(zhàn)略配售基金齊聚郵儲銀行A股IPO，頂格參與戰(zhàn)略配售，戰(zhàn)略配售數(shù)量約占發(fā)行總量的40%；二是網(wǎng)下發(fā)行安排了鎖定期，70%的網(wǎng)下配售股份的鎖定期為6個月；三是引入了超額配售選擇權(quán)，作為后市價格穩(wěn)定的有效支撐手段。

有市場分析人士表示，郵儲銀行上市后預(yù)計(jì)很快將被納入滬深300指數(shù)、中證100指數(shù)、上證50指數(shù)等主要指數(shù)。據(jù)Wind資訊分析稱，根據(jù)目前A股市值測算，未來一段時間，因相關(guān)指數(shù)基金的配置需求，由此帶來的配置資金最高約80億元。

盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，買方前五席中，買一席位中金公司北京建國門外大街證券營業(yè)部買入6.7億元，方正證券重慶分公司買入5.13億元，三個機(jī)構(gòu)席位合計(jì)買入15.59億元。賣方前五席均為機(jī)構(gòu)席位，合計(jì)賣出僅4.55億元。

值得注意的是，中金公司北京建國門外大街證券營業(yè)部和方正證券重慶分公司多次現(xiàn)身牛股。

其中中金公司北京建國門外大街證券營業(yè)部今年來多次現(xiàn)身龍虎榜單，近一年來上榜后10天的公司股價上漲概率約為51.06%，也一度捕獲到了大牛股，如今年3月4日，中金公司北京建國門外大街證券營業(yè)部現(xiàn)身新希望龍虎榜，買入4977萬元，其后股價長期走牛。

另外，頂級游資方正證券重慶分公司今年3月5日，現(xiàn)身順灝股份龍虎榜，買入4660.65，其后股價出現(xiàn)了主升浪走勢。

值得一提的是，方正證券重慶分公司2017年在西藏礦業(yè)一戰(zhàn)成名，2017年9月8日，其大舉買入西藏礦業(yè)1.47億元，其后股價連續(xù)大漲，短短幾天累計(jì)漲幅高達(dá)30%。

銀行股大面積“破凈”

銀行股的估值，主要看市凈率（股價/每股凈資產(chǎn)），截至今日收盤，郵儲銀行報5.61元，而三季報其每股凈資產(chǎn)為5.71元，上市首日已“破凈”，市凈率為0.99。

當(dāng)然，銀行股跌破凈資產(chǎn)已不是新鮮事。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股36家銀行股中，截至目前已有3/4的股票價格跌破每股凈資產(chǎn)。

僅有9只銀行股尚未“破凈”，其中市凈率最高的是寧波銀行，為1.82倍；其次為招商銀行，為1.62倍。此外，紫金銀行、常熟銀行、青農(nóng)商行、西安銀行、青島銀行、平安銀行、蘇州銀行股價也都在凈值之上。

而工農(nóng)中建交這五家銀行集體“破凈”，市凈率最高的建設(shè)銀行也只有0.86倍，另外，市凈率最低的為華夏銀行的0.57。

有市場分析人士表示，銀行股在A股市場上的估值定價是相對偏低的，銀行股的盈利能力是相對穩(wěn)定的，雖然今年銀行凈利潤增長的幅度降為了個位數(shù)，但整體上銀行業(yè)的盈利水平不錯。而且銀行股的現(xiàn)金分紅都比較慷慨，尤其是低價股的大銀行，包括四大行的分紅比較有優(yōu)勢。

值得注意的是，北上資金也紛紛大幅加倉銀行股。

市凈率最低的華夏銀行，北上資金今年以來累計(jì)增持超8000萬股，半年報時首次現(xiàn)身前十大股東。

華夏銀行

招商銀行今年被增持超2.9億股，持股數(shù)達(dá)9.7億股，持股市值高達(dá)352億元，為北上資金滬市第四大重倉股，銀行業(yè)第一大重倉股。

而平安銀行今年來被增持超10億股，持股數(shù)14.4億股，持股市值為221.4億元，排北上資金銀行業(yè)重倉股第二。

招商銀行

平安銀行

中信建投最新研報顯示，存量風(fēng)險下降驅(qū)動銀行股的估值修復(fù)，而且存量風(fēng)險降幅大于風(fēng)險增量，上市銀行3季度顯性不良率環(huán)比下降；同時，11月20日5年期LPR首次下降5個bp，將降低長端利率，提升資產(chǎn)品質(zhì)，強(qiáng)化估值修復(fù)。預(yù)計(jì)2020年，LPR將持續(xù)下調(diào)。

目前銀行股2019年/2020年P(guān)B為0.81/0.72，估值依然較低，4季度銀行股估值修復(fù)空間至少20%,2019年P(guān)B有望修復(fù)到0.9倍以上。

對于郵儲銀行，中信建投表示，應(yīng)該享受到較大的估值溢價，股價將回升。

1.不良率和關(guān)注類貸款占比合計(jì)只有1.5%左右，而且沒有存量的風(fēng)險敞口，逾期貸款占比只有0.65%。

2.零售貸款占比54%，零售存款占比86%，無論是資產(chǎn)的收益率還是負(fù)債成本率都在可比同業(yè)內(nèi)有優(yōu)勢。

3.未來預(yù)計(jì)凈利潤增速有望維持在15%左右，增速遙遙領(lǐng)先可比同業(yè)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)