天廣中茂債券回售結(jié)果出爐：選擇回售金額超12億，債券評(píng)級(jí)再遭下調(diào)

每經(jīng)記者 孫嘉夏    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

9月18日晚，天廣中茂（002509，SZ）公布其“16天廣01”公司債券回售申報(bào)數(shù)據(jù)，“16天廣01”的回售數(shù)量為11733550張，回售金額為人民幣12.32億元（含利息）。

另外，聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司（以下簡稱聯(lián)合評(píng)級(jí)）將“16天廣01”的主體評(píng)級(jí)由“BBB+”下調(diào)至“BB+”，評(píng)級(jí)展望為“負(fù)面”，將債項(xiàng)評(píng)級(jí)由“BBB+”下調(diào)至“BB+”。這已是該債券今年第三次遭評(píng)級(jí)下調(diào)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至今年8月31日，天廣中茂的貨幣資金余額僅剩下6794.41萬元，如今卻要面臨超過12億元的債券回購壓力。

回售率將近98%

Wind數(shù)據(jù)顯示，“16天廣01”的起息日為2016年10月27日，到期日為2021年的10月27日，發(fā)行規(guī)模為12億元。2019年9月11日，“16天廣01”收盤價(jià)為64.429元/張。

該債券具有提前回售條款，債券存續(xù)期的第3年投資者有權(quán)在回售登記期內(nèi)進(jìn)行申報(bào)，將其持有的“16天廣01”全部或部分回售給發(fā)行人，或選擇繼續(xù)持有本期債券。

今年9月10日至12日，天廣中茂先后發(fā)了三次《關(guān)于“16天廣01”公司債券票面利率調(diào)整暨投資者回售實(shí)施辦法的提示性公告》，提示投資者“有權(quán)在回售登記期內(nèi)進(jìn)行申報(bào)，將其持有的‘16天廣01’全部或部分回售給發(fā)行人，或選擇繼續(xù)持有本期債券”。

天廣中茂將債券的利率由5%上調(diào)至了6%，此舉并未得到投資者的認(rèn)可。截至9月17日回售登記期滿，“16天廣01”的回售數(shù)量為11733550張，回售金額為人民幣12.32億元（含利息）。按照1200萬張的發(fā)行量計(jì)算，這意味著此次回售量占發(fā)行量的比重將近98%。

回售部分債券的兌付日為2019年10月27日（如遇法定及政府指定節(jié)假日或休息日，則順延至其后的第1個(gè)交易日）。

天廣中茂在回復(fù)深交所半年報(bào)問詢函時(shí)披露，截至今年8月31日，天廣中茂的貨幣資金余額6794.41萬元；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為5057.34萬元。

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就“有什么措施保證這部分回售的債券是可兌付的？”向天廣中茂方面提問，天廣中茂的工作人員也很坦誠地回復(fù)稱：“您說（債券兌付）是不是完全有保障的？我沒辦法跟您保證。我們目前的賬面資金是不夠的，我們需要跟債權(quán)人進(jìn)行溝通，跟戰(zhàn)略投資者談。”

可能面臨債務(wù)危機(jī)

這種情況，在天廣中茂2019年半年報(bào)中已有過預(yù)估。

半年報(bào)披露：“‘16天廣01’債券擔(dān)保人邱茂國所持公司股份質(zhì)押觸及平倉線面臨被強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)且所持公司股份已全部被司法凍結(jié)及輪候凍結(jié)，可能會(huì)被認(rèn)定為喪失清償能力，債券持有人可能會(huì)要求公司提前回售‘16天廣01’債券。若發(fā)生上述情況，根據(jù)公司目前的資金狀況，公司在短時(shí)間內(nèi)無法償還債券面值和利息，可能導(dǎo)致公司面臨債務(wù)危機(jī)。公司將積極與債券持有人進(jìn)行溝通，在不影響公司正常經(jīng)營的情況下探討各種可行的增信措施和解決方案。”

天廣中茂2019年半年報(bào)顯示，公司的流動(dòng)負(fù)債規(guī)模為30.08億元，非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)13.35億元。而半年報(bào)中披露的非流動(dòng)負(fù)債13.35億元包含了“16天廣01”公司債的賬面余額11.96億元，該筆債券計(jì)入了半年報(bào)合并資產(chǎn)負(fù)債表的非流動(dòng)負(fù)債——應(yīng)付債券科目。

換句話說，非流動(dòng)負(fù)債的11.96億元應(yīng)付債券由于投資者選擇回售，已經(jīng)由“非流動(dòng)負(fù)債”轉(zhuǎn)換成了“流動(dòng)負(fù)債”。這導(dǎo)致了目前的天廣中茂負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者簡單計(jì)算，流動(dòng)性負(fù)債占總負(fù)債比率已由半年報(bào)披露的69.27%上升至目前超過了96%，在未來一年內(nèi)公司面臨償還的債務(wù)規(guī)模高達(dá)42億元。

天廣中茂2019年半年報(bào)還顯示，資產(chǎn)負(fù)債表的另外一側(cè)——流動(dòng)資產(chǎn)為67億元，其中占了最大權(quán)重的兩個(gè)部分是存貨46.46億元和應(yīng)收賬款17.12億元。

記者注意到，天廣中茂的存貨中最大的科目是“工程施工”。2019年半年報(bào)中存貨——工程施工科目列示的賬面價(jià)值為44.62億元。

雪上加霜的是，截至9月11日，天廣中茂名下的31個(gè)建設(shè)項(xiàng)目已經(jīng)由于資金緊張而停工，總計(jì)涉及賬面價(jià)值24.61億元，占工程施工金額的一半以上。

應(yīng)收賬款的回收也是一個(gè)重要的資金來源。“應(yīng)收賬款回收有比之前好一點(diǎn)，但完全回收的可能性比較小，（我們）有在加強(qiáng)這塊（的工作）。”天廣中茂的工作人員向記者說道。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)