天際股份一季度凈利潤大幅增長，有望迎來業(yè)績拐點

9632.92萬元，2019年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大增1019.57%，雖然天際股份公告稱主要受應(yīng)收回補償股份的價值變動影響，在公司實際收回股份并完成注銷前仍存不確定性。天際股份2018年實現(xiàn)上市以來盈利新高后，又交出一份靚麗的一季報，梳理不難發(fā)現(xiàn)，在雙主業(yè)驅(qū)動下，公司正在闊步向前，不少業(yè)內(nèi)人士指出，疊加小家電市場潛力巨大與六氟磷酸鋰價格反彈，天際股份業(yè)績拐點才剛剛到來。

凈利大增險資青睞

日前，天際股份發(fā)布了2018年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.61億元，同比增長0.85%；實現(xiàn)凈利潤8380.13萬元，同比增長277.78%，該凈利潤也創(chuàng)了天際股份上市以來盈利新高。

分行業(yè)來看，新泰材料年產(chǎn)6000噸六氟磷酸鋰項目目前處于產(chǎn)能逐步釋放、爬坡的過程，去年實現(xiàn)銷售收入4.3億元，而家電業(yè)務(wù)上，天際股份生產(chǎn)各種小家電產(chǎn)品498.97萬臺(只)，銷售各種小家電產(chǎn)品522.38萬臺(只)，實現(xiàn)銷售收入4.3億元。

與此同時，天際股份一季報也在同一日發(fā)布，相比年報，其一季報更為出色。

據(jù)一季報顯示，天際股份2019年一季度實現(xiàn)營收1.9億元，同比增長8.37%，實現(xiàn)凈利潤9632.92萬元，同比增長幅度達(dá)到驚人的1019.57%。盡管業(yè)績劇增與業(yè)績補償有關(guān)，但是扣除非經(jīng)常性損益后，天際股份一季度凈利潤同比增長依舊達(dá)到42.18%，同樣處于高速增長水平。

業(yè)績的優(yōu)異表現(xiàn)，天際股份在今年也贏得更多的機構(gòu)關(guān)注，在其一季報的股東名單中，出現(xiàn)了一家基金和兩家險資的身影，其中海富通股票混合型證券投資基金持有257.32萬股，成為公司第六大流通股東，兩家泰康人壽險資累計持股也接近400萬股，極其青睞這家雙主業(yè)的龍頭公司。

北京一不愿具名私募經(jīng)理指出，在經(jīng)歷了六氟磷酸鋰價格波動后，天際股份目前經(jīng)營正在步入正軌，隨著新能源汽車普及提速，六氟磷酸鋰價格回暖，這塊業(yè)務(wù)將開始貢獻(xiàn)超預(yù)期的業(yè)績回報，而小家電領(lǐng)域的穩(wěn)定增長，將為天際股份業(yè)績錦上添花。

廚電再度迎來“春天”

從年報來看，天際股份在過去一年里，家電業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，目前，在消費升級與互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的推動下，我國的小家電產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，市場普及率有所提升，但與歐美等發(fā)達(dá)國家相比，還是有很大差距。小家電市場依然會保持快速增長態(tài)勢，市場潛力巨大。

事實上，隨著人民生活水平的提升和消費觀念的升級，人們對廚房電器已經(jīng)不再滿足于能用，而是提出更高要求，廚房器具要用得健康、舒心且外觀精致。為了滿足迅速提升的消費需求，行業(yè)內(nèi)企業(yè)將技術(shù)研發(fā)提到了全新的高度，企業(yè)之間的競爭焦點開始由傳統(tǒng)的價格轉(zhuǎn)向增加附加值、顏值。外觀精致美觀的廚房小家電產(chǎn)品已經(jīng)成為了現(xiàn)階段市場發(fā)展的主旋律。

浙商證券分析稱，2019年開年以來，地產(chǎn)板塊有所回暖，預(yù)計前兩年銷售的住宅將于今年起實現(xiàn)交付，竣工面積底部回升，實現(xiàn)同比正增長，同時也看到一二線市場的二手房成交數(shù)據(jù)改善明顯。受益于地產(chǎn)景氣度回升，結(jié)合終端促銷帶動下，廚電3月增速回正，企業(yè)加快消化庫存，預(yù)計二季度還會持續(xù)促銷，保證終端動銷不放緩預(yù)計今年廚電龍頭企業(yè)收入呈環(huán)比提速的節(jié)奏。

而在今年年初，發(fā)改委等十部門聯(lián)合印發(fā)了《進(jìn)一步優(yōu)化供給推動消費平穩(wěn)增長促進(jìn)形成強大國內(nèi)市場的實施方案（2019年）》，從實施方案來看，2019年家電產(chǎn)品刺激消費政策明確，主要措施為支持綠色、智能家電銷售，促進(jìn)家電產(chǎn)品更新?lián)Q代和積極開展消費扶貧帶動貧困地區(qū)產(chǎn)品銷售。

作為區(qū)域龍頭企業(yè)，天際股份在小家電這塊業(yè)務(wù)上2019年依舊會加大投入，一方面司繼續(xù)加大產(chǎn)品的研發(fā)投入，提升研發(fā)技術(shù)，加快產(chǎn)品高端化、精品化進(jìn)程。另一方面則進(jìn)一步貫徹聚焦陶瓷小家電產(chǎn)品形成的專業(yè)化、差異化定位戰(zhàn)略，依托業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的消費數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，挖掘消費者對烹調(diào)器具的消費訴求并開展深化產(chǎn)品對陶瓷應(yīng)用的創(chuàng)新，優(yōu)化陶瓷類小家電的產(chǎn)品體系、增強產(chǎn)品功能、品質(zhì)、外觀，從而增強公司產(chǎn)品的實用性、工藝感等維度的附加值，繼而鞏固公司品牌的市場地位。

上述私募經(jīng)理表示，2019年家電產(chǎn)品刺激消費政策明確，雖然公司所處廚電細(xì)分領(lǐng)域，但是也能從中收益，不過考慮到業(yè)績彈性，今年天際股份的爆發(fā)點可能更多會來自另一個主線收入六氟磷酸鋰方面。

新泰材料迎行業(yè)拐點

的確，對于天際股份來說，在六氟磷酸鋰經(jīng)歷價格回調(diào)陣痛后，今年或迎來價格反彈拐點，這將對增厚其凈利潤會產(chǎn)生積極的作用。

據(jù)了解，過去幾年六氟磷酸鋰經(jīng)歷了一波產(chǎn)能擴(kuò)張，在2016年以前主要生產(chǎn)企業(yè)為日韓企業(yè)，國內(nèi)主要企業(yè)多氟多、天賜材料、九九久等當(dāng)時產(chǎn)能都在3000噸以下，2015年新能源汽車銷量高速增長，引發(fā)了碳酸鋰、六氟磷酸鋰的供給緊缺，六氟磷酸鋰的價格在2016年一路從10萬元/噸左右上漲到超過40萬元/噸，行業(yè)產(chǎn)能迎來激進(jìn)擴(kuò)張，這也最終導(dǎo)致六氟磷酸鋰價格的一路下行。

目前，六氟磷酸鋰價格接近成本線，主流報價在11萬元/噸左右，隨著下游電池廠家陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，六氟磷酸鋰價格繼續(xù)上漲概率較大，不少機構(gòu)預(yù)計六氟磷酸鋰價格年底有望回到15萬元/噸。

雖然六氟磷酸鋰價格與2013年相近處于歷史底部，但盈利情況比2013年更為惡劣，六氟企業(yè)擁有盈利修復(fù)需求。東方證券預(yù)估2019、2020年全球六氟需求有望達(dá)到4.38萬噸、5.1萬噸，目前全球六氟名義產(chǎn)能過剩，但受技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量、環(huán)保等因素影響，部分企業(yè)屬于無效產(chǎn)能?？紤]國內(nèi)外主流企業(yè)，給予合理開工率假設(shè)后2019年六氟的有效供給約為4.1萬噸，因此未來六氟供需仍將處于緊平衡狀態(tài)。此外，由于電解液出貨具有一定季節(jié)性，下半年六氟可能迎來階段性供不應(yīng)求局面，價格擁有上漲彈性。

天際股份表示，新泰材料年產(chǎn)6000噸六氟磷酸鋰項目目前處于產(chǎn)能逐步釋放、爬坡的過程。為提升六氟磷酸鋰產(chǎn)品品質(zhì)，新泰材料未來將加大投入力度，對產(chǎn)品工藝進(jìn)行完善，增加設(shè)備，優(yōu)化生產(chǎn)線工藝和技術(shù)改造，進(jìn)一步提升公司六氟磷酸鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝，強化產(chǎn)品品質(zhì)，滿足市場對六氟磷鋰的品質(zhì)需求。

值得關(guān)注的是，2018年，新泰材料獲得了5項實用新型專利，新提交的正在申請的發(fā)明專利和實用新型共6項。經(jīng)過多年六氟磷酸鋰應(yīng)用領(lǐng)域技術(shù)的積累，公司掌握了全方位均勻旋轉(zhuǎn)式干燥技術(shù)、無揮發(fā)攪拌式快速結(jié)晶技術(shù)等專利技術(shù)，保證公司產(chǎn)品的質(zhì)量穩(wěn)定。

東莞證券分析指出，天際股份在2016年發(fā)行股份收購新泰材料，該公司的主要客戶是新宙邦、杉杉、珠海賽緯、北京化學(xué)試劑研究所、汕頭金光等，客戶較好?？紤]到六氟磷酸鋰價格企穩(wěn)或溫和上漲，在下游需求仍然維持高增長背景下，公司業(yè)績有望迎來拐點。