近十年25次銀行股暴漲經歷 告訴你次日市場會如何表現？

每經記者 冷輝     每經實習編輯 盧九安    

圖片來源：攝圖網

歷史不會重演,但總會驚人的相似！ 5年前，上波牛市的“急先鋒”券商板塊“一馬當先”帶動指數上攻，吹響牛市的號角；3年后，A股再現萬億級別的成交量，金融股狂飆，助力指數“逼空式”上漲。

今天（2月25日）A股行情繼續(xù)大漲，早盤上證綜指跳空高開，氣勢如虹的漲勢持續(xù)上演“逼空”行情。不少股民感慨“完美踏空”，不敢追入，只能“望股興嘆”；也有人果斷追進，意圖跟隨上漲趨勢“坐享其成”。

截至今天收盤，A股三大股指均收漲超5%、突破年線，上證綜指收盤上漲5.60%，報2961.28；深證成指上漲5.59%，報9134.58；創(chuàng)業(yè)板指上漲5.50%，報1536.37。

《每日經濟新聞》記者注意到，今天上證指數更是創(chuàng)下2015年7月以來最大單日漲幅；滬深兩市成交金額破萬億元，高達1.04萬億元，刷新2015年12月以來新高；逾300只個股（不含ST股）漲停。

金融板塊強勢領漲

從板塊方面來看，今日券商板塊延續(xù)上周五的強勢，40多只個股全部漲停。保險等權重股表現不俗，如中國人壽、中國太保、新華保險、中國人保、西水股份、天茂集團均漲停，總市值超萬億元的“大象股”中國平安也大漲近9%。

其他金融類個股也均大漲，截至今日收盤，申萬非銀金融板塊整體成交金額超過1100億元，非銀金融（申萬）指數更是大漲9.59%，位居兩市所有板塊第一。

例如，信托相關概念股中，安信信托作為板塊龍頭，從上周一開盤至今，六個交易日內已經有五個漲停，在今日更是一字板保持到收盤。而其他信托概念股、金融控股型上市公司、金融租賃上市公司，如陜國投A、經緯紡機、愛建集團、中油資本、國投資本、五礦資本、中航資本、渤海租賃、江蘇租賃等也連續(xù)大漲。

銀行股方面也出現集體暴動，上演“漲停潮”。鄭州銀行、貴陽銀行、紫金銀行、無錫銀行、常熟銀行、成都銀行、長沙銀行、青島銀行、吳江銀行、張家港行、江陰銀行等11只銀行股集體漲停，銀行板塊30只個股今日漲幅均超過5%。

中國銀行、農業(yè)銀行、交通銀行、建設銀行、工商銀行這五大行A股股票今日表現也不俗。而銀行股在午后的持續(xù)發(fā)力，也帶動了大盤強勢上攻，上證指數收漲超5%。銀行（申萬）板塊指數今日也大漲6.75%，僅次于申萬一級行業(yè)中的非銀金融、計算機、有色金屬板塊漲幅，位列第四。

歷次銀行股大漲之后A股怎么走？

眾所周知，銀行股作為權重股在股市中一直有舉足輕重的地位，銀行板塊歷次大漲之后，A股后續(xù)又會如何表現呢？

《每日經濟新聞》記者根據Wind統計數據梳理，自2008年以來，銀行板塊單日漲幅超過6%的共有25次（不含今天），主要集中在2008年、2014年和2015年。其中，2008年10次，2014年和2015年各4次，2009年、2012年、2013年分別有3次、1次和3次。

統計數據顯示，銀行股強勢表現后，大盤通常表現并不十分突出。除去今日，從統計數據上看25次銀行股單日漲幅超6%后的大盤表現，上證綜指5日內漲跌情況，有12次出現上漲，占比勉強達到一半；而從上證指數次日表現情況來看，則有16次出現下跌，上漲情況僅出現9次。

深證成指的表現則相對要好一些，2008年以來，25次銀行股大漲超過6%的情形中，深證成指次日上漲的情況出現了13次，此后五日內累計上漲幅度為正數的情形也有12次。

數據來源：wind

監(jiān)管部門發(fā)聲不斷

《每日經濟新聞》記者注意到，在金融板塊大漲的背后，監(jiān)管部門等也對金融領域的熱點問題和市場關切作出了回應。

2月25日，國務院新聞辦公室舉行堅決打好防范金融風險攻堅戰(zhàn)新聞發(fā)布會。中國銀行保險監(jiān)督管理委員會副主席王兆星、周亮、梁濤現場回應市場和公眾關心的幾大熱點問題。

對于1月份的社會融資規(guī)模大幅度增長，其中短期融資和票據融資規(guī)模上漲問題，王兆星表示，根據發(fā)布的統計數據來看，今年1月份新增貸款和社會融資規(guī)模都有較高、較快的增長，新增貸款3.2萬億元，較同期也有很大的增量。這是一個很自然的現象，因為很多銀行將去年的儲備項目在今年1月份投放。很多銀行爭取早投放、早收益，年初信貸投放比較多。從貸款的項目和企業(yè)的需求來看，銀行業(yè)1月份的貸款增長的總量和速度基本正常。。

王兆星提到，從貸款的結構來看也比較合理。新增貸款更多是投放到了基礎設施、制造業(yè)、小微企業(yè)、個人消費貸款等領域。而房地產貸款、個人按揭貸款的增速有所下降。貸款結構進一步優(yōu)化完善，貸款更多地投入了實體經濟和企業(yè)的生產當中。

王兆星還表示，新增貸款中，短期貸款相對比較多，票據融資相對比較多，這也是一個現象。一般來講，流動性相對比較充裕的情況下，短期貸款和票據融資會相應地增長比較多，因為票據融資是一種比較受企業(yè)歡迎、相對比較便利的融資方式，企業(yè)更愿意也更歡迎采取票據承兌、票據貼現來實現資金周轉。

此外，王兆星也表示，經過過去兩年努力，各種金融亂象得到了有效遏制，各種違法違規(guī)經營行為和非法金融活動得到了有效治理，各種影子銀行活動也得到了有效監(jiān)管，金融風險總體上得到了有效控制，金融安全穩(wěn)定得到了有效維護，金融風險從發(fā)散狀態(tài)轉向了收斂狀態(tài)，也基本遏制、轉變了金融資金脫實向虛的局面，使更多的金融資金脫虛向實，流向實體經濟，也使得影子銀行的野蠻生長和房地產金融的過熱，通過加強監(jiān)管被套上了韁繩，使它不能再任意狂奔。

中信證券對此分析稱，預計銀行業(yè)在以差異化為方向的供給側改革過程中，過往跑馬圈地的單純規(guī)模擴張更加難以為繼，獲客、定價和風控將成為優(yōu)秀銀行勝出的關鍵。在“金融穩(wěn)、經濟穩(wěn)”的總體要求下，由于信用風險的界定和評估更側重系統性，因此金融供給側改革對尾部機構的影響不同于其他行業(yè)，將顯著增加頭部機構的集中度和市場份額，整合力度或將加大。金融供給側結構性改革的提出與推進，有助于銀行業(yè)經營質量、景氣程度的長足提升。

如何看待銀行等金融股？

在銀行等金融股大漲的同時，后市應該如何看待呢？

中信建投銀行楊榮團隊今日發(fā)文表示，本周對銀行股繼續(xù)看好，上半年趨勢向上，更加看好2季度，更加看好股份制（銀行）。

楊榮團隊認為，銀行股上漲有望延續(xù)。當下，2019/2020年PB為0.71/0.64倍，政策助力，估值修復。主要原因：一是估值低、倉位低。二是政策助力，估值修復。資產質量和資本是約束銀行股估值主要因素，2019年這兩個約束條件都將消除，板塊估值有望從0.7倍修復到0.9倍以上。三是資產質量好于預期。4季度，上市銀行不良率環(huán)比下降。四是機構加大銀行股配置，行業(yè)PB有望修復到0.9倍以上。

此前1月信貸數據的超預期也給市場帶來了顯著影響。1月金融統計數據顯示，1月社融規(guī)模4.64萬億，同比多增1.56萬億，創(chuàng)歷史新高。其中信托貸款增加345億元，是連續(xù)十個月減少后的首次增加；委托貸款減少699億元，同比少減10億元。

1月份，金融機構人民幣貸款也新增3.23萬億元，創(chuàng)單月歷史新高，同比多增3284億元。太平洋證券對此分析稱，銀行信貸規(guī)模擴張有望成為銀行業(yè)績增長的主因，大幅超預期的社融有助于提升銀行PB估值。太平洋證券分析表示，降準、保實體經濟背景下銀行業(yè)規(guī)模擴張可能超預期，行業(yè)估值有望修復。今年銀行息差改善存在一定壓力，資產質量可能好于預期。

天風證券也分析表示，隨著監(jiān)管的緩和，表外融資或將好轉。預計資管新規(guī)及與之相關的實施細則陸續(xù)落地后，對于集合信托的募集的不利影響將會邊際減弱，集合信托產品的募集規(guī)模預期將逐步回升。

天風證券表示，2019年，寬信用預計將帶動固定資產投資增速回升，基礎產業(yè)信托預計將成為集合信托產品中的重要支撐，信托主動管理規(guī)模增速有望持續(xù)改善。關注社融數據超預期下的信托行業(yè)估值修復機會：2018年10月份后，監(jiān)管持續(xù)發(fā)力信用環(huán)境疏導。而央行行長此前表示，影子銀行是金融市場的必要補充，只要依法合規(guī)經營，便能成為金融市場的有效部分，再次提及影子銀行的功能性，預計信托行業(yè)的監(jiān)管壓力邊際有所放松。

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