2018年企業(yè)ABS備案規(guī)模近萬億，不料20家券商卻主動“脫團”！

每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

1月30日晚間，中基協(xié)公布了2018企業(yè)資產(chǎn)證券化備案運行情況簡報，截至2018年底，累計共有126家機構備案確認1792只企業(yè)ABS產(chǎn)品，累計備案規(guī)模達25643.01億元，較2017年底增長了近59%。其中，2018年共備案確認667只，同比增幅20.99%，累計備案規(guī)模9507.84億元，同比增幅2.96%。

另外，截至2018年12月底，累計126家機構開展了企業(yè)ABS業(yè)務，其中證券公司77家、基金子公司49家，證券公司為發(fā)行機構主力。不過，火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，2018年只有81家機構參與，其中證券公司57家，基金子公司24家，這也就意味著，2018年有20家券商和25家基金子公司沒有繼續(xù)開展業(yè)務而主動“脫團”。

從基礎資產(chǎn)類型來看，企業(yè)應收款類、融資租賃類以及其他金融債權類產(chǎn)品新增備案規(guī)模呈現(xiàn)上升趨勢，其他類別基礎資產(chǎn)產(chǎn)品新增備案規(guī)模保持穩(wěn)定或呈現(xiàn)緩慢下降趨勢，小貸類產(chǎn)品新增備案規(guī)模下降明顯。

2018年企業(yè)ABS累計備案規(guī)模突破2萬億

據(jù)中基協(xié)披露，截至2018年底，累計共有126家機構備案確認1792只企業(yè)ABS產(chǎn)品，累計備案規(guī)模達25643.01億元，相比2017年底（16135.20億元）增長了近59%。如果以存續(xù)來看，截至2018年底，存續(xù)產(chǎn)品1178只，存續(xù)規(guī)模13308.17億元。

就2018年來看，企業(yè)ABS產(chǎn)品備案確認667只，同比增幅20.99%，累計備案規(guī)模9507.84億元，同比增幅2.96%。中基協(xié)指出，從2018年全年備案產(chǎn)品規(guī)模和數(shù)量趨勢來看，機構下半年備案產(chǎn)品數(shù)量、規(guī)模較大，尤以四季度增長最為顯著。此外，受市場融資環(huán)境影響，2018年優(yōu)先級平均預期收益率略有抬升，為5.73%。

另外，從各類基礎資產(chǎn)年度規(guī)模增量分布情況來看，企業(yè)應收款類、融資租賃類以及其他金融債權類產(chǎn)品新增備案規(guī)模呈現(xiàn)上升趨勢，其他類別基礎資產(chǎn)產(chǎn)品新增備案規(guī)模保持穩(wěn)定或呈現(xiàn)緩慢下降趨勢，小貸類產(chǎn)品新增備案規(guī)模下降明顯。

中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2018年，企業(yè)應收款類產(chǎn)品備案規(guī)模3695.28億元，同比增長211.70%;小額貸款類產(chǎn)品備案規(guī)模1960.35億元，同比減幅48.23%;信托受益權類產(chǎn)品備案規(guī)模1418.50億元，減幅32.77%;融資租賃類產(chǎn)品備案規(guī)模1086.79億元，同比增長19.63%。其他金融債權類產(chǎn)品備案規(guī)模798.70億元，增幅33.85%；不動產(chǎn)類產(chǎn)品備案規(guī)模352.69億元，增幅9.94%；經(jīng)營性資產(chǎn)收益權類產(chǎn)品備案規(guī)模70.76億元，PPP項目新增備案規(guī)模13.31億元。

2018年基金子公司備案規(guī)模下滑近四成

截至2018年12月底，累計126家機構開展了企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務，其中證券公司77家、基金子公司49家，證券公司為發(fā)行機構主力，這不僅從備案產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模上可以看出，在持續(xù)發(fā)力上也能看出。

2018年來看，81家機構備案資產(chǎn)證券化產(chǎn)品667只。其中，證券公司備案產(chǎn)品606只，同比增長33.19%；備案規(guī)模8638.73億元，同比增長10.33%?；鹱庸緜浒府a(chǎn)品61只，同比減少21.79%；備案規(guī)模869.11億元，同比減少37.79%，顯然，2018年基金子公司表現(xiàn)遠不及證券公司。

不過值得一提的是，2018年開展ABS業(yè)務的證券公司和基金子公司分別為57家和24家，這與前述（77家和49家）相比，意味著在2018年有20家券商和25家基金子公司沒有繼續(xù)開展業(yè)務而主動“脫團”。

另外，從原始權益人來看，截至2018年末，已備案發(fā)行資產(chǎn)支持專項計劃原始權益人共723家，所屬行業(yè)較為多元，其中電商小貸、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、銀行、信托公司等領域原始權益人的融資規(guī)模較大。

2018年，新增備案發(fā)行資產(chǎn)支持專項計劃的原始權益人約100家左右，所屬行業(yè)與區(qū)域較2017年相比趨于集中。其中，租賃和商業(yè)服務業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)及電力、熱力、燃氣、水生產(chǎn)和供應業(yè)原始權益人備案產(chǎn)品數(shù)量及規(guī)模較2017年大幅增長，備案數(shù)量同比增長81.22%，備案規(guī)模同比增長187.22%。

值得一提的是，中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2018年備案產(chǎn)品認購資金主要來源于資管計劃、機構自營資金、公募基金、養(yǎng)老基金等機構投資者。

從優(yōu)先級認購資金來看，證券期貨經(jīng)營機構資管計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險資管計劃等資管產(chǎn)品認購規(guī)模5087.47億元，占產(chǎn)品優(yōu)先級以及中間級累計規(guī)模的57.40%；銀行自營資金認購企業(yè)ABS優(yōu)先級的規(guī)模2286.87億元，占比25.80%；公募基金認購規(guī)模為456.77億元，占比5.15%；券商自營、一般工商企業(yè)、養(yǎng)老基金、保險自營、私募基金等機構投資者認購規(guī)模合計1031.94億元，占比11.65%。

而次級認購金額來源主要是一般工商企業(yè)，也就是通常原始權益人自持，認購規(guī)模為320.00億元，占比49.63%。此外就是來源于資管產(chǎn)品的認購規(guī)模，達217.62億元，占比33.75%。

創(chuàng)新型ABS產(chǎn)品不斷推出

不過，要說2018年企業(yè)ABS亮點——創(chuàng)新產(chǎn)品助力實體經(jīng)濟發(fā)展絕對算得上。

中基協(xié)表示，類REITs以及商業(yè)不動產(chǎn)抵押貸款（CMBS）產(chǎn)品作為創(chuàng)新金融工具和長效商業(yè)模式，有利于盤活各類存量經(jīng)營性不動產(chǎn)，有助于提升物業(yè)價值、規(guī)范和發(fā)展住房租賃市場。 2018年，共備案通過類REITs產(chǎn)品16只，同比增長14.29%;備案規(guī)模290.97億元,同比增長5.52%。商業(yè)不動產(chǎn)抵押貸款（CMBS）產(chǎn)品31只，同比增長121.43%；備案規(guī)模670.67億元，同比增長48.35%。

另外，應收賬款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，則拓寬了企業(yè)的融資渠道，降低了企業(yè)融資成本，改善了企業(yè)資本結構。2018年，依托核心企業(yè)付款確認的保理類供應鏈金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品備案195只，同比增長230.51%，備案規(guī)模1386.95億元，同比增長148.17%。其他企業(yè)應收賬款類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品備案109只，同比增長87.93%；累計備案規(guī)模2029.66億元，同比增長163.77%。

最后，2018年，以可持續(xù)發(fā)展的綠色資產(chǎn)作為基礎資產(chǎn)或作為融資用途的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品備案通過11只，同比增長57.14%；備案規(guī)模82.76億元。PPP資產(chǎn)證券化產(chǎn)品備案通過3只，備案規(guī)模13.31億元。