去年249只基金申請“變身” 同比大增40％

在新基金發(fā)行、清盤等“新陳代謝”機(jī)制之外，基金轉(zhuǎn)型越來越成為存量基金調(diào)整適應(yīng)市場，尤其是產(chǎn)品注冊制下公募基金產(chǎn)品吐故納新的重要途徑。

據(jù)中國基金報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，去年新成立基金855只，同時(shí)有394只基金清盤，而轉(zhuǎn)型的基金數(shù)量從前兩年的48只和177只上升到249只，成為存量基金面臨監(jiān)管環(huán)境、市場需求變化以及自身運(yùn)作困難時(shí)，在清盤之外的重要選擇。

去年249只基金發(fā)起轉(zhuǎn)型

同比大增40%

從證監(jiān)會(huì)最新公示的基金變更注冊核準(zhǔn)進(jìn)度看，截至2018年12月29日，當(dāng)年83家具有公募資格的基金轉(zhuǎn)型數(shù)量累計(jì)為249只，比2017年的177只增長40.7%，相比2016年的48只已有5倍的增長。

從基金轉(zhuǎn)型的類型看，2018年轉(zhuǎn)型數(shù)量最多的是債券型基金，債基發(fā)起轉(zhuǎn)型申請的數(shù)量為105只，占比為44.12%；混合型基金以98只位居次席，占比同樣高達(dá)41.18%；指數(shù)型基金以41只、17.23%占比為第三大類型，主動(dòng)股票型基金和貨幣型基金各有3只和2只基金轉(zhuǎn)型。

從債券型基金的轉(zhuǎn)型方向看，債基變更為定期開放發(fā)起式債基的類型最多，達(dá)到21只，在全部轉(zhuǎn)型249只基金中占比為8.43%，也存在少數(shù)定開發(fā)起式債基轉(zhuǎn)型為開放式債基的情形。

針對(duì)該類型基金轉(zhuǎn)型趨勢的原因，北京一位績優(yōu)債券基金經(jīng)理分析，在去年債牛行情下，銀行理財(cái)?shù)奈庖?guī)模仍有增長趨勢，債券型基金的賺錢效應(yīng)也獲得機(jī)構(gòu)資金的認(rèn)可。但根據(jù)流動(dòng)性新規(guī)，對(duì)于持有人占比過高的債基產(chǎn)品要以“定期開放發(fā)起式”的形式運(yùn)作，去年債基與定開發(fā)起式債基之間轉(zhuǎn)型較多，說明委外資金進(jìn)出公募產(chǎn)品仍較為頻繁。

根據(jù)2017年10月1日起施行的流動(dòng)性新規(guī)要求，基金管理人新設(shè)基金，擬允許單一投資者持有基金份額超過基金總份額50%的，應(yīng)當(dāng)采用封閉或定期開放運(yùn)作方式且定期開放周期不得低于3 個(gè)月（貨幣市場基金除外），并采用發(fā)起式基金形式，且不得向個(gè)人投資者公開發(fā)售。

另外，2018年短債市場的吸金效應(yīng)顯著，不少運(yùn)作困難的債基抓住風(fēng)口，轉(zhuǎn)型為資金青睞的短債基金。在債券型基金中，普通債基轉(zhuǎn)型為短債基金的也有9只，是除了普通債基轉(zhuǎn)型為“定開發(fā)起式債基”外最多的轉(zhuǎn)型方向。

資管新規(guī)大限下

基金轉(zhuǎn)型或繼續(xù)增多

除了債券型基金，混合型基金同樣是基金發(fā)起轉(zhuǎn)型申請的“大戶”。

從轉(zhuǎn)型方向看，混合型基金轉(zhuǎn)型為短債基金的多達(dá)11只，加上普通債基、短期理財(cái)債基等轉(zhuǎn)型為短債基金的情況，2018年轉(zhuǎn)型為短債基金的基金共有21只。

北京一位固收類基金經(jīng)理分析，混合型基金轉(zhuǎn)型為短債基金的原因，一方面是2018年債牛股熊，很多混合型基金在持股市值縮水和投資者贖回壓力下，基金規(guī)模越來越小，基金需要降低產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)偏好，以適應(yīng)市場變化；另一方面，去年短端債券價(jià)格下行很多，大量資金向短端集中，而貨基收益率一路下行，也有利于短債基金獲得資本利得，混合型基金轉(zhuǎn)型為短債，顯然更迎合資金需求，獲得更好的賺錢效應(yīng)。

另外，指數(shù)型基金是除了債券型基金、混合型基金之外基金轉(zhuǎn)型較多的類型。而在指數(shù)型基金轉(zhuǎn)型中，分級(jí)基金轉(zhuǎn)型又是最多的：2018年累計(jì)有20只分級(jí)基金發(fā)起轉(zhuǎn)型，其中17只申請變更為普通的指數(shù)型基金，2只轉(zhuǎn)型為混合型基金，1只轉(zhuǎn)型為債券型基金。

此外，保本基金、打新基金、主題混合基金、量化基金、短期理財(cái)型基金、少數(shù)貨幣基金等細(xì)分類型也變更注冊，在市場劇烈變動(dòng)和監(jiān)管趨嚴(yán)的大背景下，公募基金傳統(tǒng)的產(chǎn)品線布局也隨著基金的清盤和轉(zhuǎn)型發(fā)生重大變化。

“資管新規(guī)以2020年為限，預(yù)計(jì)2019年轉(zhuǎn)型的基金產(chǎn)品會(huì)繼續(xù)增多。”北京上述固收類基金經(jīng)理稱，“2018年資管新規(guī)出爐，股市調(diào)整劇烈，公募產(chǎn)品不得進(jìn)行份額分級(jí)、打破剛性兌付、產(chǎn)品凈值化等要求，讓很多此前不符合新規(guī)的產(chǎn)品走向清盤或轉(zhuǎn)型之路，許多細(xì)分產(chǎn)品類型即將消失，通過轉(zhuǎn)型歸屬到風(fēng)格明確的公募產(chǎn)品大類，有利于公募行業(yè)回歸大資管本源。”