央行降準(zhǔn)！歷次央行降準(zhǔn)后股市走勢一覽（附表）

1月4日晚間，中國央行全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點。其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個百分點。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。這樣安排能夠基本對沖今年春節(jié)前由于現(xiàn)金投放造成的流動性波動，有利于金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)支持力度。

不過，近年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2011年11月底開始，央行開始進(jìn)入連續(xù)降準(zhǔn)周期，其中次日上證指數(shù)出現(xiàn)上漲的次數(shù)并不多，上漲概率不到一半，可見降準(zhǔn)對股市的短期直接刺激作用總體并不明顯。

根據(jù)此前證券研究報告分析，定向降準(zhǔn)期間，對股市影響如下：

機(jī)構(gòu)觀點匯總

交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平：降準(zhǔn)有助于提振市場全年信心

此次降準(zhǔn)選擇了重要的時間窗口，年初和春節(jié)之前市場流動性通常會有較為明顯的波動，降準(zhǔn)有助于保持市場流動性合理充裕，提振市場全年的信心。當(dāng)前的貨幣政策應(yīng)該說依然還是處在穩(wěn)健的總基調(diào)之下，但是政策取向還是比較明確的，就是根據(jù)實際需要，向偏松方向做適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，以達(dá)到市場的流動性合理充裕、但又松緊適度的目標(biāo)狀態(tài)。

李大霄評降準(zhǔn)：2440點有望成中國股市第五個歷史大底

此舉屬重大利好消息，是符合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢要求，是一場及時雨，有利于中小微企業(yè)和民營企業(yè)的發(fā)展，有利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，對股票市場也有非常積極的正面作用，今天低點2440點有望成為中國股市第五個歷史大底，后續(xù)還有視需要繼續(xù)降準(zhǔn)的空間。

華創(chuàng)宏觀張瑜評央行降準(zhǔn)：此時降準(zhǔn)可謂一石多鳥

1．對沖季節(jié)性春節(jié)流動性沖擊

2．一月中旬有大筆mlf到期（1月15號有3980億mlf到期）正好再次降準(zhǔn)置換，降低銀行負(fù)債成本。

3．趕在一季度利率債供給提前落地發(fā)力前向金融市場提供足夠流動性，配合財政發(fā)力節(jié)奏的前傾化。

4.2019年二季度通脹又向上脈沖高達(dá)2.9左右，提前降準(zhǔn)也避免了二季度降準(zhǔn)促發(fā)通脹和匯率擔(dān)憂。

5．銀行新一年信貸工作安排之前及時降準(zhǔn)，利于銀行做全年信貸工作部署。

6．在經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存的背景下，降準(zhǔn)或明顯提升銀行超儲率，利好長端利率繼續(xù)下行，同時一定程度從流動性利好資本市場。

平安證券魏偉點評降準(zhǔn)：2019年降準(zhǔn)至少是三到四次

降準(zhǔn)是預(yù)期之內(nèi)，2019年降準(zhǔn)至少是三到四次，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大，11月工業(yè)企業(yè)盈利增速是負(fù)增長，1月的PMI指數(shù)跌破榮枯線，經(jīng)濟(jì)還是在下滑過程當(dāng)中，下行壓力較大，貨幣政策的方向還是明確的，需要貨幣政策寬松，除了降準(zhǔn)之外，市場還希望有降息政策，降低實體企業(yè)融資成本，財政政策是減稅降費(fèi)，總理也是明確提出的，時間點上也比較接近，總體是為了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)。

建行高級研究員趙慶明評降準(zhǔn)：向市場表明非大水漫灌

中國金融期貨交易所的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、建設(shè)銀行高級研究員趙慶明點評表示，在1月份全面降準(zhǔn)符合市場預(yù)期，不過，分兩次實施，出乎意料，方式很新穎，節(jié)奏上更符合季節(jié)性的資金需求，因為越是臨近春節(jié)，現(xiàn)金資金需求量越大，銀行的頭寸會較為緊張。分兩次實施，也意在向市場表明不是大水漫灌。

楊德龍：央行開年即啟動今年降準(zhǔn)大力支持實體經(jīng)濟(jì)

2019年，我判斷貨幣政策將從寬貨幣向?qū)捫庞棉D(zhuǎn)變。銀保監(jiān)在之前已經(jīng)提出“125”目標(biāo)，在新增貸款中增加對于民營企業(yè)的支持力度。2019年將繼續(xù)大幅增加對于民營企業(yè)的貸款金額，從而解決民營企業(yè)融資難和融資貴的問題。這將會為上市公司盈利的回升提供一個良好的契機(jī)。

當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。中國人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，維持松緊適度，不搞大水漫灌，注重定向調(diào)控，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，穩(wěn)定宏觀杠桿率，兼顧內(nèi)外平衡，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉：央行降準(zhǔn)精準(zhǔn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)注水目的不是樓市

降準(zhǔn)肯定能夠緩解房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力，另外對于購房者按揭來說也能夠相對獲得平穩(wěn)的信貸價格。

從10月份降準(zhǔn)開始，市場的信貸利率其實已經(jīng)見底逐漸降低，部分城市的首套房貸利率有所降低。如果再降準(zhǔn)，對于購房者來說，一方面優(yōu)惠利率會越來越多，首套房貸利率有望逐漸回歸到基準(zhǔn)周圍。

部分銀行也會出現(xiàn)針對首套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整，房地產(chǎn)貸款對于大部分銀行來說依然是優(yōu)質(zhì)信貸業(yè)務(wù)。

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