一文看懂銀行理財子公司：我能買到新產(chǎn)品享受新服務嗎？

每經(jīng)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 葉峰    

昨天（12月2日）夜里，銀保監(jiān)會正式發(fā)布《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》），大資管領域終于又迎來了一位“新選手”——銀行子公司。銀行理財子公司會對公募行業(yè)、信托行業(yè)帶來什么沖擊和影響的報道不少，但投資者小王表示，聽了這么多行業(yè)的影響，我想問問對我有什么影響，未來我能在這么買到什么樣的產(chǎn)品呢？今天，《每日經(jīng)濟新聞》記者就帶大家一探究竟。

三大業(yè)務板塊

銀行理財子公司是指商業(yè)銀行設立的主要從事理財業(yè)務，具有獨立法人地位的子公司。

雖然正式的《管理辦法》昨日才下發(fā)，但目前已有二十家商業(yè)銀行先后發(fā)布公告，擬發(fā)起設立理財子公司。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，四大行中建行擬出資150億元，中行100億元，工行160億元，農(nóng)行120億元來注冊成立理財子公司。

含著金鑰匙出生，銀行理財子公司擁有自己的“獨家稱號“。《管理辦法》規(guī)定，凡是設立銀行理財子公司，都應當采取有限責任公司或者股份有限公司形式。銀行理財子公司名稱一般為“字號+理財+組織形式”。未經(jīng)國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構批準，任何單位不得在其名稱中使用“理財有限責任公司”或“理財股份有限公司”字樣。因此，投資者只要認準了單位名稱就能輕易識別出來。

理財?shù)姆秶恍?，?ldquo;理財“為標簽的銀行理財子公司究竟能從事什么樣的業(yè)務,投資者又能在這里獲得什么服務，買到什么產(chǎn)品呢？

按照《管理辦法》第二十四條，銀行理財子公司可以申請經(jīng)營下列部分或者全部業(yè)務：

（一）面向不特定社會公眾公開發(fā)行理財產(chǎn)品，對受托的投資者財產(chǎn)進行投資和管理；

（二）面向合格投資者非公開發(fā)行理財產(chǎn)品，對受托的投資者財產(chǎn)進行投資和管理；

（三）理財顧問和咨詢服務；

（四）經(jīng)國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構批準的其他業(yè)務。

簡而言之就是公募產(chǎn)品、私募產(chǎn)品、理財顧問和咨詢?nèi)蟀鍓K業(yè)務，當然如果監(jiān)管機構批準了其他業(yè)務也可以做。

公募產(chǎn)品比較

三大主營業(yè)務中公募業(yè)務算是與大眾最為相關的。目前, 面向不特定社會公眾公開發(fā)行的理財產(chǎn)品不少，記者就比對著銀行公募理財產(chǎn)品、公募基金,仔細看看銀行理財子公司的公募產(chǎn)品的業(yè)務范疇。

從發(fā)行對象來看，銀行子公司公募理財產(chǎn)品的發(fā)行對象范圍介于商業(yè)銀行公募理財產(chǎn)品和公募基金之間。按規(guī)定，銀行理財子公司可以以自有資金投資本公司發(fā)行理財，總量不能超過20%，單只理財產(chǎn)品不得超過10%,不得投資于分級理財產(chǎn)品的劣后級份額。同時，在一般情況下，子公司發(fā)行的理財產(chǎn)品不得直接或間接投資于自家發(fā)行的理財產(chǎn)品，而公募并無此類限制,如FOF。雖然有細微不同，但這三類公募產(chǎn)品個人投資者均可參與。

在起投金額方面，銀行子公司公募理財產(chǎn)品體現(xiàn)出普惠金融的特點，沒有商業(yè)銀行1萬元的起投限制。此外,產(chǎn)品的投資范圍上，銀行理財子公司相較于商業(yè)銀行的優(yōu)勢在于能夠直接投資股票，相較于公募基金的優(yōu)勢在于能夠在合理的范圍內(nèi)投資非標準化資產(chǎn)。當然,這些投向也不是完全開放的。《管理辦法》規(guī)定，同一銀行理財子公司全部開放式公募理財產(chǎn)品持有單一上市公司發(fā)行的股票，不得超過該上市公司可流通股票的15%；全部理財產(chǎn)品投資于非標準化債權類資產(chǎn)的余額在任何時點均不得超過理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%。

投資優(yōu)勢及風險

銀行理財子公司雖然還沒有提供出具體的產(chǎn)品，但僅從目前的發(fā)布的規(guī)定來看，相比于目前現(xiàn)有的公募理財投資范疇，其產(chǎn)品還是有競爭優(yōu)勢的。

有理財人士告訴記者，從目前頒布的條例來看，銀行理財子公司產(chǎn)品較商業(yè)銀行的優(yōu)勢在于：1)門檻更低，沒有1萬元的限額；2）投資范圍更廣，能夠直接投資股票并發(fā)行分級基金；3）購買更方便，銀行理財子公司不強求個人投資者首次購買理財產(chǎn)品進行面簽。不過，在此想說明的一點是，不進行面簽不意味著管理放松。雖然不用面簽，但風險承受能力評估還是要做的，同時，通過營業(yè)場所向非機構投資者銷售理財產(chǎn)品，還是要在銷售專區(qū)內(nèi)對每只理財產(chǎn)品銷售過程進行錄音錄像。

相比于公募產(chǎn)品，銀行理財子公司也有兩點大不同。一是目前公募分級基金產(chǎn)品已經(jīng)進入倒計時未來也不可能再發(fā)新，而銀行理財子公司卻可發(fā)行分級的公募產(chǎn)品,值得注意的是，按辦法，這類產(chǎn)品名稱中應包含“分級”或“結構化”字樣，投資者一定要看清自己的產(chǎn)品類型不要誤買了不符合自己風險承受能力的產(chǎn)品。二是非標準化債權的投資?！豆芾磙k法》第二十六條規(guī)定，“銀行理財子公司發(fā)行公募理財產(chǎn)品的，應當主要投資于標準化債權類資產(chǎn)以及上市交易的股票，不得投資于未上市企業(yè)股權，法律、行政法規(guī)和國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構另有規(guī)定的除外。”雖然沒有直接說可以投資非標準化債權，但結合全文，有人士認為這類產(chǎn)品可能可以適度投資非標資產(chǎn)。辦法規(guī)定，銀行理財子公司全部理財產(chǎn)品投資于非標準化債權類資產(chǎn)的余額在任何時點均不得超過理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%。。

雖然產(chǎn)品尚未出爐，但從目前的業(yè)務范疇來看，有投資人士表示銀行理財子公司具備方便快捷低門檻投資范圍廣等優(yōu)勢，可能會對公募行業(yè)造成一定的沖擊，但產(chǎn)品還是要靠業(yè)績說話，投資團隊的搭建、磨合和運營值得期待。此外，銀行理財子公司的產(chǎn)品的投資范圍擴大的同時風險級別也更復雜，投資者要按照自身的風險級別，結合理財顧問的意見選擇適合的產(chǎn)品。