鋰電池板塊持續(xù)活躍 布局來年機(jī)遇正當(dāng)時(shí)

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本周鋰電池概念板塊表現(xiàn)較為活躍，28日，鋰電池指數(shù)上漲2.18%，板塊內(nèi)中信國安、新宙邦、星源材質(zhì)漲停，此外，天賜材料、當(dāng)升科技等個(gè)股漲幅也較為顯著。

對此，分析人士指出，在全球電動(dòng)化汽車?yán)顺毕拢陙砦覈履茉雌囆袠I(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)性增長，拉動(dòng)我國動(dòng)力電池行業(yè)進(jìn)入高速擴(kuò)張期。在雙積分政策的引導(dǎo)下，新能源汽車未來滲透率將穩(wěn)步提升，對動(dòng)力鋰電池的需求將起到持續(xù)的拉動(dòng)作用。

業(yè)績保持較高增速

據(jù)券商研報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，鋰電池行業(yè)上市公司2018年前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營收1494億元，同比增長33.28%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤190.25億元，同比增長35.84%。

從各細(xì)分領(lǐng)域來看，上游鋰、鈷資源板塊前三季度營收增速分別為23.35%和30.28%，凈利潤增速分別為10.64%和123.94%。進(jìn)入三季度后由于產(chǎn)品市場價(jià)格持續(xù)下行，三季度營業(yè)收入和凈利潤環(huán)比大幅下降，鋰、鈷板塊三季度歸母凈利潤環(huán)比分別下降45.22%和36.45%。電池板塊三季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼。2018年三季度電池板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入263.2億元，環(huán)比上漲44.32%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.44億元，環(huán)比上漲93.63%。

“從三季報(bào)業(yè)績來看，整體業(yè)績增速雖較前兩年有所放緩，但依舊保持了較高增速。”上海證券電氣設(shè)備和新能源行業(yè)分析師張濤表示，由于補(bǔ)貼到賬不及時(shí)等原因，企業(yè)應(yīng)收賬款累計(jì)、回款周期長的問題依舊突出。

看好四季度市場需求

盡管補(bǔ)貼退坡給整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈帶來了一定的經(jīng)營壓力，并且動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩問題凸顯，但從供需兩端情況來看，龍頭動(dòng)力電池企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)仍有較強(qiáng)的內(nèi)生動(dòng)力。隨著市場悲觀情緒逐步出清，后市該如何看待鋰電池板塊？

張濤表示，從2018年前三季度行業(yè)情況來看，新能源汽車產(chǎn)銷量持續(xù)高增，動(dòng)力電池裝機(jī)量也同比大幅增加，行業(yè)景氣度依舊較高。2018上半年大部分時(shí)間處于補(bǔ)貼退坡過渡期內(nèi)，搶裝效應(yīng)明顯。補(bǔ)貼過渡期后動(dòng)力電池市場需求較為疲軟，但從之前發(fā)布的9月份新能源汽車動(dòng)力電池裝機(jī)情況來看，下游需求較補(bǔ)貼過渡期之后兩個(gè)月有所復(fù)蘇。進(jìn)入三季度以后鋰、鈷等原材料價(jià)格繼續(xù)下行。正極材料中磷酸鐵鋰與高鎳三元材料價(jià)格基本持穩(wěn)?，F(xiàn)已進(jìn)入新能源汽車傳統(tǒng)旺季，下一輪補(bǔ)貼政策出臺(tái)前，市場搶裝熱情可能還會(huì)延續(xù)，看好四季度市場需求。

新一輪補(bǔ)貼政策臨近，高能量密度高續(xù)航里程的趨勢不會(huì)改變。建議關(guān)注上游鋰、鈷相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格；中游關(guān)注材料龍頭企業(yè)；下游電池板塊建議關(guān)注市占率高，回款能力較好的龍頭公司。

東莞證券表示，四季度積極布局，來年有望迎來豐收。受大盤影響，鋰電池指數(shù)年初至今下跌幅度較大，由于四季度市場擔(dān)憂明年補(bǔ)貼政策，預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降，建議積極關(guān)注補(bǔ)貼政策。根據(jù)統(tǒng)計(jì)的歷史數(shù)據(jù)來看，從2013年-2017年，除了2015年之外鋰電池指數(shù)在四季度全都跑輸滬深300指數(shù)(2015年由于年底搶裝導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈要素供不應(yīng)求，較為特殊的一個(gè)年份)，但一季度跑贏滬深300指數(shù)概率相對更高，所以認(rèn)為在四季度是一個(gè)相對較好的布局時(shí)點(diǎn)。