從大出風(fēng)頭到集體“翻車” 滬港深基金三季報(bào)有話要說(shuō)

今年以來(lái)，港股的持續(xù)低迷令去年大出風(fēng)頭的滬港深基金集體“翻車”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，95只滬港深基金年內(nèi)僅有3只取得正收益，其中有24只基金年內(nèi)跌幅超過(guò)20%。從最新披露的三季度港股基金操作情況來(lái)看，截至9月末，基金經(jīng)理們普遍選擇減倉(cāng)避險(xiǎn)或按兵不動(dòng)，抄底意愿明顯缺乏。

不過(guò)，進(jìn)入10月，盡管市場(chǎng)環(huán)境并未明顯好轉(zhuǎn)，南向資金卻大有卷土重來(lái)之勢(shì)。“我們認(rèn)為，經(jīng)歷了今年以來(lái)的這波劇烈調(diào)整，港股市場(chǎng)上不少公司的價(jià)位已極具吸引力，可以開(kāi)始逐步買入了。”滬上一位QDII基金經(jīng)理表示。

或降低倉(cāng)位或按兵不動(dòng)

今年以來(lái)恒生指數(shù)跌逾15%，不少機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股均出現(xiàn)大幅調(diào)整。在此背景下，內(nèi)地資金的抄底意愿如何？最新披露的基金三季報(bào)給出了答案。

數(shù)據(jù)顯示，在已披露三季報(bào)的滬港深基金中，多數(shù)基金選擇降低倉(cāng)位以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。其中，融通滬港深智慧生活靈活配置混合、招商滬港深科技創(chuàng)新混合、泰康興泰回報(bào)滬港深混合等基金的股票倉(cāng)位，相較于二季度末均降低10%以上。此外，還有不少基金經(jīng)理傾向于按兵不動(dòng)，股票倉(cāng)位較二季度末沒(méi)有出現(xiàn)明顯變化。

面對(duì)港股行情走弱，融通滬港深智慧生活靈活配置基金基金經(jīng)理在三季報(bào)中表示，“三季度港股上市公司密集發(fā)布了半年報(bào)。從半年報(bào)數(shù)據(jù)看，整體仍錄得較高的盈利增長(zhǎng)，但盈利增速較去年同期有所回落。從凈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)看，營(yíng)收增速下降，毛利率明顯上漲，三項(xiàng)費(fèi)用率略有下降。信用收緊導(dǎo)致籌資現(xiàn)金流變得枯竭。”

盡管三季度倉(cāng)位數(shù)據(jù)顯示基金經(jīng)理對(duì)港股后市較為謹(jǐn)慎，但近期南向資金的流向變化，暗示部分機(jī)構(gòu)或許已經(jīng)有所動(dòng)作。Choice數(shù)據(jù)顯示，10月以來(lái)南向資金凈流入104.46億元人民幣，相較于9月份的56.75億元接近翻倍，而在今年8月，南向資金的凈流出額高達(dá)242億元人民幣。

“考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健，且港股估值較低，互聯(lián)網(wǎng)、電子制造等行業(yè)有許多優(yōu)秀的公司在港交所上市，屬于比較稀缺的投資標(biāo)的，具有較好的投資價(jià)值。”國(guó)富滬港深成長(zhǎng)精選股票基金經(jīng)理徐成說(shuō)。

逢低抄底龍頭股

今年以來(lái)，隨著內(nèi)地資金的大量流出，不少港股藍(lán)籌權(quán)重股出現(xiàn)了明顯調(diào)整。以騰訊控股為例，據(jù)統(tǒng)計(jì)，南向資金年內(nèi)累計(jì)凈賣出180億港元騰訊控股股票，為所有港股通標(biāo)的之最，而騰訊控股今年以來(lái)的跌幅達(dá)到32%。

除此之外，中國(guó)平安、碧桂園、華潤(rùn)置地、舜宇光學(xué)科技、瑞聲科技、金山軟件等機(jī)構(gòu)“愛(ài)股”，也成為內(nèi)地資金拋售的對(duì)象。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，除了海外不確定因素的干擾，不同個(gè)股大跌的背后也有著各自的原因。

從基金三季度的操作情況來(lái)看，不少個(gè)股在跌至當(dāng)前價(jià)位后，開(kāi)始重獲機(jī)構(gòu)資金的青睞。三季報(bào)顯示，泰達(dá)宏利港股通股票A最新持有1.58萬(wàn)股騰訊控股股票，相較于二季度末加倉(cāng)2100股，而這也是該基金連續(xù)三個(gè)季度減持騰訊控股股票后的首次加倉(cāng)。

“我們認(rèn)為組合中TMT的持股估值已經(jīng)較低，從長(zhǎng)期看，組合所配行業(yè)具有提升空間和配置價(jià)值。特別是具有相對(duì)穩(wěn)定現(xiàn)金流的行業(yè)和高新技術(shù)行業(yè)，在情緒面緩解后將回歸價(jià)值層面，估值將有所提升。”泰達(dá)宏利港股通基金表示。

滬上一位QDII基金經(jīng)理則看好港股市場(chǎng)上一些細(xì)分行業(yè)龍頭：“經(jīng)過(guò)前期的及時(shí)減倉(cāng)后，現(xiàn)有股票的持倉(cāng)成本價(jià)已經(jīng)非常低，因此只要看對(duì)方向就不會(huì)虧錢(qián)。像舜宇光學(xué)科技，在它從174港元跌到現(xiàn)在80港元附近以后，我就加了不少倉(cāng)位。”