【粉巷財(cái)經(jīng)】新規(guī)來(lái)啦！陜企何必死磕IPO？

當(dāng)大家還沉醉在趙麗穎馮紹峰官宣、感慨范冰冰被罰8.84億時(shí)，金融圈的小伙伴們已忍不住歡呼雀躍了。 10月20日晚間，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上登了一篇《答記者問(wèn)》，原本嚴(yán)格的監(jiān)管出現(xiàn)松動(dòng)——簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是IPO被否的公司再次籌劃重組上市（借殼上市），間隔期不用再等3年了，6個(gè)月就行。 陜西一證券業(yè)人士告訴粉巷君：“新規(guī)為借殼和大額并購(gòu)可提供一些優(yōu)質(zhì)的并購(gòu)標(biāo)的?！?據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年來(lái)有超過(guò)150家公司在IPO審核時(shí)被否，按照之前的規(guī)定，這些公司均需老老實(shí)實(shí)等三年，再行籌劃借殼上市。按照新規(guī)，這里面的絕大多數(shù)公司如今可再次踏上上市之旅。 一直以來(lái)，上市公司數(shù)量偏少是陜西的痛點(diǎn)。如今，千方百計(jì)增加上市公司數(shù)量，被列為全省的一項(xiàng)重點(diǎn)工作。 西安市委書(shū)記王永康此前亦曾強(qiáng)調(diào)：“以龍門(mén)行動(dòng)為綱推進(jìn)IPO、關(guān)注正在改革的新三板、超常規(guī)發(fā)展債券市場(chǎng)?！?此番監(jiān)管部門(mén)關(guān)于借殼的政策松動(dòng)，給陜西的一些公司帶來(lái)了契機(jī)。 ? 證監(jiān)會(huì)對(duì)借殼“松口” 此番表態(tài)讓外界多少有些意外。 在今年二月份，證監(jiān)會(huì)在進(jìn)行相關(guān)政策問(wèn)答時(shí)，還一再?gòu)?qiáng)調(diào)要加強(qiáng)監(jiān)管，推動(dòng)上市公司質(zhì)量提升，IPO被否企業(yè)3年內(nèi)不允許借殼上市。 八個(gè)月之后，3年規(guī)定被改為6個(gè)月。 至于做出政策調(diào)整的原因，證監(jiān)會(huì)如此表述“為了回應(yīng)市場(chǎng)需求，統(tǒng)一與被否企業(yè)重新申報(bào)IPO的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)參與上市公司并購(gòu)重組，推動(dòng)上市公司質(zhì)量提升”。 回顧10月份，貼心的央媽第四次降準(zhǔn)，最終“放水”的流動(dòng)資金總量約為7500億元；銀保監(jiān)會(huì)還鼓勵(lì)險(xiǎn)資積極入世作財(cái)務(wù)投資；資管新規(guī)也于10月22日與大家見(jiàn)面，加之借殼放寬……可謂佳訊頻傳。 錢(qián)有了，政策支持來(lái)了，債還上了，流動(dòng)性也有了，“這回有救啦！”市場(chǎng)奔走相告。 10月22日，感受到一系列政策呵護(hù)的A股上演絕地大反彈，上證綜指收復(fù)2600點(diǎn)關(guān)口，深證成指收漲4.89%。券商股集體漲停，創(chuàng)業(yè)板指漲逾5%；兩市放量成交4200億元，為近3月來(lái)最大。 “這是個(gè)利好。”關(guān)于重組的松綁政策，陜西一證券業(yè)人士這樣告訴粉巷君，“配套融資補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金、上市公司大股東可以通過(guò)提前入股標(biāo)的或認(rèn)購(gòu)配套融資鞏固控制權(quán)等等，原來(lái)都是可以做的，只是近兩年被限制了，現(xiàn)在調(diào)整回去，可以做了?！?不過(guò)這位業(yè)內(nèi)人士也提醒到，“即使在市場(chǎng)比較寬松的時(shí)候，借殼上市一年也就10單左右，目前這個(gè)政策意義大于實(shí)質(zhì)?！?48家公司的“尷尬” 就在22日這天，陜股板塊迎風(fēng)上漲，當(dāng)日漲幅5.32%，成交金額近50億元。 有些尷尬的是，整個(gè)陜股一共也就48家上市公司。畢竟，僅成都市所擁有的上市公司數(shù)量就達(dá)到了75家，而南京的這一數(shù)據(jù)在2017年底的時(shí)候已突破了100家。 數(shù)量上，集全省的上市公司卻被國(guó)內(nèi)一些城市比了下去…… 長(zhǎng)期以來(lái)，陜西上市公司數(shù)量偏少，也是陜西省及西安市兩級(jí)政府較頭疼的一個(gè)現(xiàn)狀。而一些走在前面的兄弟省份并未打算停下腳步，無(wú)疑給陜西帶來(lái)了更大的壓力。 作為金融強(qiáng)省的浙江，如今擁有上市公司431家，近9倍于陜西所擁有的數(shù)量，在全國(guó)排名僅次于廣東省。 即便如此，為了鞏固和擴(kuò)大這一優(yōu)勢(shì)，浙江省在2017年10月提出了“鳳凰計(jì)劃”——2020年，全省省境內(nèi)外上市公司達(dá)到700家、重點(diǎn)擬上市企業(yè)達(dá)到300家，實(shí)現(xiàn)上市公司數(shù)量倍增。 回到陜西，官方層面近一年來(lái)的多次表態(tài)與政策出臺(tái)，顯然是下了大決心要改變現(xiàn)狀的。 這其中，無(wú)論是《陜西省加快培育上市后備企業(yè)資源行動(dòng)計(jì)劃（2018—2020年）》，還是《西安市推進(jìn)企業(yè)上市和并購(gòu)重組“龍門(mén)行動(dòng)”計(jì)劃(2018—2021年)》，均明確提出要增加區(qū)域上市公司的數(shù)量。 但有一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題，陜西上市公司的后備軍略顯薄弱。 全省十一個(gè)地級(jí)市中，榆林安康至今還沒(méi)有一家主板上市公司，而延安靠著國(guó)資控股加遷址更名，近期終于實(shí)現(xiàn)上市公司零的突破。 在證監(jiān)會(huì)公布的最新一期首發(fā)正常審核企業(yè)中，只有西安銀行、西安三角防務(wù)、西安萬(wàn)隆制藥、西安瑞聯(lián)新材料等4家公司處于排隊(duì)，加上進(jìn)入發(fā)行輔導(dǎo)期的13家企業(yè)，這幾乎就是我省上市陣營(yíng)的全部后備力量。 重組上市成為突破口？ 此番證監(jiān)會(huì)的“松口”，于陜西的不少公司而言，在謀求上市的過(guò)程中，可以說(shuō)多了一些契機(jī)。 如今一個(gè)共識(shí)，隨著證券市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)度不斷增強(qiáng)，作為證券市場(chǎng)的基石和優(yōu)秀企業(yè)的代表，上市公司已成為觀(guān)測(cè)和衡量區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要指標(biāo)。 上市公司數(shù)量的增加，無(wú)論是產(chǎn)業(yè)鏈的形成，還是促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力，均有明顯的作用。 IPO（首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市），作為非上市公司與上市公司的距離與鏈接，也是增加后者數(shù)量最為有效的方法。 以A股為例，需走一遍盡職調(diào)查與輔導(dǎo)、申報(bào)、發(fā)行審核、路演、發(fā)行與掛牌上市等流程，上交所在《發(fā)行上市條件及程序》中如此描述：“一般情況下，企業(yè)自籌劃改制到完成發(fā)行上市總體上需要3年左右”。 根據(jù)新規(guī)，近三年來(lái)被否的150多家擬上市企業(yè)，如今大多數(shù)可通過(guò)重組的形式走向資本市場(chǎng)。 而相較于IPO，借殼的好處亦很明顯——審核程序簡(jiǎn)單、時(shí)間短、標(biāo)準(zhǔn)較寬松，受大環(huán)境干擾較少。 當(dāng)然，諸如近期通過(guò)國(guó)資參股，使得江蘇籍上市公司必康股份成為陜北首家上市公司的故事，亦是種突破，但顯然不具備普遍性。 當(dāng)然，監(jiān)管部門(mén)對(duì)于借殼這種“捷徑”，長(zhǎng)期保持著高度戒備——通過(guò)對(duì)資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、資產(chǎn)凈額、新增發(fā)新股等多個(gè)指標(biāo)的把控，控制著走這條道的公司數(shù)量。 如今，證監(jiān)會(huì)三年變半年的“松口”，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是IPO被否的公司，6個(gè)月后就可以籌劃借殼上市。 對(duì)陜西一些有心上市的公司而言，無(wú)論是IPO的底氣，還是尋求資本市場(chǎng)上的殼資源，釋放出積極的信號(hào)。 畢竟，條條大路通羅馬，何必死磕IPO。