今冬限產(chǎn)不再“一刀切” 黑色系有望收獲旺季紅利

“十一”小長假后的首個交易日，A股市場低開低走，收盤大跌。不過，黑色系商品節(jié)后卻大漲。雖然最新出爐的今冬環(huán)保限產(chǎn)令明確取消“一刀切”，但大宗商品市場昨日走勢依然偏強。 截至昨日收盤，國內(nèi)商品市場上雙焦?jié)q幅明顯。主力合約焦煤報漲5.72%，焦炭漲4.22%，動力煤漲2.39%，熱卷、鐵礦石、螺紋均悉數(shù)飄紅。A股市場上，受大盤大跌影響，中信一級煤炭板塊跌1.9%、有色板塊跌2.44%，鋼鐵板塊跌2.79%。不過，這些板塊也有部分個股表現(xiàn)強勢，例如宏達礦業(yè)、閩發(fā)鋁業(yè)均報漲停，剛泰控股盤中也一度漲停。 今冬不再“一刀切” 2017年四季度，受環(huán)保限產(chǎn)“一刀切”政策影響，國內(nèi)周期商品價格一路飛漲，使得國內(nèi)A股、商品市場齊齊上漲。今年9月，一則環(huán)保限產(chǎn)政策放松的傳言，一度導(dǎo)致周期商品、個股大幅下挫，再度顯示了冬季環(huán)保限產(chǎn)政策對大宗商品及周期股的影響力。 十一小長假前夕，生態(tài)環(huán)境部公布了《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》(下稱《方案》)。對比2017年秋冬季污染防治攻堅戰(zhàn)中，鋼鐵、建材、焦化、鑄造等行業(yè)設(shè)定限產(chǎn)30%至50%不等的具體數(shù)額限產(chǎn)比例，本次《方案》明顯柔和，明確不再“一刀切”式停工停產(chǎn)，要求各地方根據(jù)實際情況實行差別化錯峰生產(chǎn)。 此外，針對去年由于煤改氣造成的“氣荒”現(xiàn)象，本次《方案》中也指出，兼顧溫暖過冬和清潔取暖，有步驟地增加煤改氣和煤改電的戶數(shù)。但是在氣源和電源沒有得到保證的前提下，以前的采暖措施不需要拆除。 今冬《方案》依然持續(xù)6個月，從2018年10月1日至2019年3月31日止，目標(biāo)達到京津冀及周邊地區(qū)細顆粒物(PM2.5)平均濃度同比下降3%左右，重度及以上污染天數(shù)同比減少3%左右。實施范圍包括京津冀及周邊地區(qū)等“2+26”城市。 雖然取消“一刀切”，但今冬環(huán)保限產(chǎn)依然針對各行業(yè)提出了整治方案?！斗桨浮分赋觯?018年12月底前，完成生態(tài)保護紅線劃定工作。加快城市建成區(qū)重污染企業(yè)搬遷改造或關(guān)閉退出，推動實施一批水泥、玻璃、焦化、化工等重污染企業(yè)搬遷工程。城市建成區(qū)鋼鐵企業(yè)要切實采取徹底關(guān)停、轉(zhuǎn)型發(fā)展、就地改造、域外搬遷等方式實施分類處置。鋼鐵等重污染企業(yè)搬遷應(yīng)重點向區(qū)外轉(zhuǎn)移。唐山、邯鄲、安陽市不允許新建、擴建單純新增產(chǎn)能的鋼鐵項目，禁止省外鋼鐵企業(yè)搬遷轉(zhuǎn)移至該地。同時，加大鋼鐵、焦化、建材等行業(yè)產(chǎn)能淘汰和壓減力度，列入去產(chǎn)能的鋼鐵企業(yè)，需一并退出配套的燒結(jié)、焦?fàn)t、高爐等設(shè)備。 《方案》要求，自2018年10月1日起，嚴格執(zhí)行火電、鋼鐵、石化、化工、有色(不含氧化鋁)、水泥行業(yè)以及工業(yè)鍋爐大氣污染物特別排放限值，推進重點行業(yè)污染治理設(shè)施升級改造。 煤價調(diào)漲鋼價堅挺 今冬不再環(huán)保“一刀切”的政策，為煤炭下游需求正常釋放提升了預(yù)期。國慶長假期間，國內(nèi)煤炭價格已悄然上漲。 據(jù)榆林煤炭交易中心消息，國慶期間榆林多家煤礦停產(chǎn)，產(chǎn)能減少，煤礦報價多數(shù)調(diào)漲10元/噸左右。據(jù)市場消息稱，9月27日至10月1日，國家煤監(jiān)局突檢陜西煤礦安全，部分煤礦被停產(chǎn)扣證?？紤]到安全因素，國慶期間煤礦不敢肆意大量生產(chǎn)，部分煤礦甚至停產(chǎn)檢修，導(dǎo)致煤礦產(chǎn)能繼續(xù)縮減，為煤價上漲提供了支撐。此外，近日神華公布的10月份長協(xié)價格上漲18-23元/噸，定價偏高，而國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增速不如預(yù)期，再加上進口煤收緊，短期內(nèi)對市場煤價提供了有力支撐。 神木煤炭中心消息也稱，近期“三西”主產(chǎn)地各大煤礦持續(xù)受到環(huán)保、安監(jiān)及冬儲等因素影響，坑口市場成交活躍，多無庫存堆積，加之部分地區(qū)受到汽運價格的上漲驅(qū)動，煤價持續(xù)保持堅挺狀態(tài)，多地煤礦礦價格出現(xiàn)連續(xù)性上調(diào)。 國慶小長假期間，除煤炭價格上漲外，鋼材價格也維持相對堅挺。 歐冶云商分析師曽節(jié)勝接受證券時報·e公司記者采訪時稱，假日期間國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價格整體穩(wěn)定，鋼廠利潤仍處于較高水平。假日國內(nèi)各區(qū)域鋼坯市場價格不一，有漲有跌，而螺紋鋼全國地域內(nèi)普遍小幅調(diào)漲，當(dāng)前市場供需壓力不大，鋼廠仍信心充足。 此前在國慶假期前一周，國內(nèi)鋼材價格普遍下跌。不過，期貨市場價格跌幅要大于現(xiàn)貨市場。 “銀十”行情仍有望 今年6月至8月，國內(nèi)鋼鐵市場上演了一出淡季不淡行情，價格一路飆漲，而在傳統(tǒng)“金九”旺季，鋼價反而震蕩走跌。在此背景下，已經(jīng)到來的“銀十”是否會旺季不旺？國內(nèi)黑色系及整體大宗商品市場又會怎樣表現(xiàn)？ 中國大宗商品發(fā)展研究中心秘書長劉心田接受記者采訪時稱，國慶長假期間，國際原油價格不斷走高，市場普遍認為10月份原油價格不會出現(xiàn)弱勢行情，將對整個能化系商品形成支撐。受原油帶動作用，目前化工商品價格都已回到2001年的高位水平。他認為，黑色系、化工商品今年市場表現(xiàn)較為搶眼，有色商品后期仍有機會。目前國內(nèi)國際流動性仍然寬松，對大宗商品有利。從2015年-2016年的瘋漲，到2017年中性上漲來看，整個大宗商品的牛市周期還沒有結(jié)束，2018年還在周期內(nèi)。 劉心田表示，今年盡管環(huán)保限產(chǎn)政策不一刀切，但這種放松是對上下游都執(zhí)行的，供給雖然沒有縮減，需求也有提振，因此利好和利空相互抵消，對市場影響不會特別明顯。需要關(guān)注的是，今年房地產(chǎn)市場遇冷將出現(xiàn)滯后效應(yīng)。現(xiàn)在開工的地產(chǎn)項目都是去年立項，今年1、2月份開始施工的，到今年的12月份后地產(chǎn)市場的影響才會在大宗商品市場有所體現(xiàn)。不過，目前地產(chǎn)行業(yè)的利好政策仍有望出爐。整體來看，目前黑色系短期處于下行趨勢，但市場預(yù)期已提前反映，10月份黑色系商品或仍有上漲空間。 金聯(lián)創(chuàng)分析師侯紀偉也認為，10月份是鋼材傳統(tǒng)的需求旺季，供暖季來臨之前北方工地為趕工期，需求存在回升預(yù)期。從數(shù)據(jù)來看，2018年1-8月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資7.65萬億元，同比增長10.1%，增速比1-7月份回落0.1個百分點，但仍保持兩位數(shù)的較快增速。雖然房地產(chǎn)市場管控力度大，但受益于新開工等節(jié)奏加快的影響，開發(fā)投資表現(xiàn)還是好于預(yù)期。 不過曽節(jié)勝認為，鋼材市場在9月份小幅調(diào)整之后，預(yù)計在10月份仍會繼續(xù)下跌，然后在取暖季環(huán)保限產(chǎn)力度加大、基建全面回暖等因素的推動下，從11月中旬起才會開始反彈。他表示，為避免經(jīng)濟下滑，政府在繼續(xù)對房地產(chǎn)市場實行嚴控的同時，重新扛起基建大旗。但政府的初衷是為了防止經(jīng)濟下滑過快，而不是刺激經(jīng)濟增長。雖然近幾個月以來，不少項目重新起動，地方專項債發(fā)放也在加快，有助于基建投資增速的回升，但預(yù)計10月份還不會有實質(zhì)性影響。同時，考慮到政府在房地產(chǎn)上仍然采取嚴控態(tài)度，預(yù)計10月份基建和房地產(chǎn)總投資增速環(huán)比仍將會小幅下滑。 來源：證券時報記者：趙黎昀 聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。