滬倫通漸行漸近，究竟怎么“通”？

　　中國證監(jiān)會日前就滬倫通監(jiān)管規(guī)定公開征求意見。這標志著滬倫通項目的落地可期，相關(guān)準備工作進入全面啟動階段。

滬倫通到底怎么“通”，A股投資者都可以買英股了嗎，這對市場有什么影響？記者采訪了相關(guān)人士。

什么是滬倫通？

滬倫通是指上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通的機制。符合條件的兩地上市公司，可以發(fā)行存托憑證（DR）并在對方市場上市交易。

具體來講，倫交所上市公司的基礎(chǔ)股票可以通過跨境轉(zhuǎn)換等方式，轉(zhuǎn)換成中國存托憑證（CDR）在上交所交易；上交所上市公司可以把股票轉(zhuǎn)換成全球存托憑證（GDR）在倫交所交易。

按目前的制度安排，上交所上市公司也可以直接在倫交所新增股份發(fā)行GDR融資。

哪些人可以買CDR？

試點初期，機構(gòu)投資者以及符合條件的個人投資者，可以根據(jù)中國證監(jiān)會和上交所的相關(guān)規(guī)定，向其指定交易的證券公司，申請參與滬倫通下CDR投資。

也就是說，國內(nèi)投資人在上交所就可以買入賣出倫交所上市公司的CDR。

CDR是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。

CDR持有人享有相應(yīng)上市公司基礎(chǔ)證券的權(quán)益，但其投票、表決等股東權(quán)利需要通過存托人行使。

什么時候正式開通？

自滬倫通監(jiān)管規(guī)定征求意見稿發(fā)布之后，上交所、倫交所、中介機構(gòu)、結(jié)算公司等相關(guān)機構(gòu)的準備工作將全面啟動。證監(jiān)會稱，爭取年內(nèi)正式開通滬倫通。

上交所表示，目前已經(jīng)完成滬倫通業(yè)務(wù)方案的制定，相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和業(yè)務(wù)安排也在有條不紊地準備過程中。

下一步，上交所將盡快發(fā)布業(yè)務(wù)規(guī)則，同時將繼續(xù)與倫交所、境內(nèi)外主體緊密聯(lián)系，共同推動倫交所優(yōu)質(zhì)上市公司在上交所上市交易存托憑證；大力支持境內(nèi)藍籌企業(yè)借助滬倫通業(yè)務(wù)渠道發(fā)行全球存托憑證。

會有哪些企業(yè)參與滬倫通？

中國證監(jiān)會相關(guān)部門負責(zé)人稱，標的企業(yè)會選擇優(yōu)質(zhì)的上市公司，傾向于業(yè)績好、公司經(jīng)營規(guī)范的藍籌企業(yè)，也會同英國方面共同商討，在家數(shù)、規(guī)模、估值水平等方面選取比較對等的企業(yè)。

但從滬倫通規(guī)定的征求意見，到上市公司DR產(chǎn)品落地交易，發(fā)行人、中介機構(gòu)、存托機構(gòu)等市場相關(guān)機構(gòu)，還需要較長一段時間準備。證監(jiān)會稱，今年將爭取能有一到兩家上市公司到對方市場交易。

對市場有什么影響？

中國證監(jiān)會相關(guān)部門負責(zé)人稱，年內(nèi)推出滬倫通，對市場的影響整體是積極正面的。

他分析說，從掛牌企業(yè)安排看，兩邊會選擇比較對等的企業(yè)，考慮雙方市場的平衡；另外，上交所的上市企業(yè)可以新增發(fā)行GDR在倫交所直接融資，倫交所上市企業(yè)暫時只能用存量股票轉(zhuǎn)換，相對來說，A股會較快吸引更多境外資金。

和滬深港通有什么區(qū)別？

形象地說，滬深港通是兩地的投資者互相到對方市場直接買賣股票，“投資者”跨境，但產(chǎn)品仍在對方市場。

而滬倫通是將對方市場的股票轉(zhuǎn)換成DR到本地市場掛牌交易，“產(chǎn)品”跨境，但投資者仍在本地市場。

有什么意義？

中國證監(jiān)會相關(guān)部門負責(zé)人表示，滬倫通有利于擴大我國資本市場雙向開放，為兩地發(fā)行人和投資者提供進入對方市場投融資的便利機會，有利于促進上海國際金融中心建設(shè)，有利于深化中英金融合作。

同濟大學(xué)財經(jīng)研究所所長石建勛說，滬倫通使境內(nèi)居民在本地市場實現(xiàn)投資境外品種，支持A股上市公司從境外市場融入資金，支持實體經(jīng)濟開展跨國融資和并購。

上海尊為投資管理有限公司董事長仇彥英說，滬倫通直接意義是兩國投資者可以方便地實現(xiàn)對跨境市場的投資；長遠看，也可以借鑒和學(xué)習(xí)成熟市場的監(jiān)管機制和運行模式，長期意義更加值得期待。（據(jù)新華社電）