從混動(dòng)前景看科力遠(yuǎn)何時(shí)脫困

日前，科力遠(yuǎn)發(fā)布公告稱，公司正在籌劃收購(gòu)資產(chǎn)事項(xiàng)，擬收購(gòu)吉利集團(tuán)持有的9.9％股權(quán)和華普汽車持有的科力遠(yuǎn)混合動(dòng)力技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“CHS公司”）27.07％股權(quán)。由于華普汽車是吉利控股集團(tuán)的下屬企業(yè)，此次股份一旦轉(zhuǎn)讓，意味著吉利的全面退出。

這也引發(fā)了業(yè)界對(duì)以科力遠(yuǎn)為代表的混合動(dòng)力技術(shù)前景的擔(dān)憂。中國(guó)汽車工程學(xué)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)付于武在接受《中國(guó)汽車報(bào)》記者采訪時(shí)表示，在傳統(tǒng)燃油汽車節(jié)能技術(shù)發(fā)展的諸多路線中，混合動(dòng)力仍是重要選項(xiàng)，同時(shí)也是我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵路線之一，雖然科力遠(yuǎn)目前發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)，但從政策支持和消費(fèi)市場(chǎng)來(lái)看，混合動(dòng)力技術(shù)仍有廣闊空間。

♦員工持股虧損遭質(zhì)疑

除了吉利系退出以外，近段時(shí)間以來(lái)，科力遠(yuǎn)還因?yàn)閱T工持股遭遇虧損以及近年來(lái)扣非凈利潤(rùn)連續(xù)虧損而遭到了業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。2015年6月1日，科力遠(yuǎn)員工持股計(jì)劃通過(guò)大宗交易完成建倉(cāng)，以21.27元/股的價(jià)格買入845萬(wàn)股，占當(dāng)時(shí)總股本的0.99％，成交金額總計(jì)為1.8億元。由于2016年公司實(shí)施了10轉(zhuǎn)5的分紅方案，員工持股數(shù)量相應(yīng)變更為1267.5萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)的持股成本變更為14.18元/股。

經(jīng)過(guò)多次延期，今年5月，科力遠(yuǎn)發(fā)布公告，第一期員工持股計(jì)劃對(duì)應(yīng)的資管計(jì)劃所持公司股票全部出售給公司控股股東、董事、監(jiān)事、高管人員及其他人員，成交數(shù)量為1267.5萬(wàn)股，占公司總股本的0.86％，成交價(jià)格5.60元/股。業(yè)內(nèi)人士稱，由于加了杠桿，雖然表面上以巨虧六成收?qǐng)觯聦?shí)上員工出的錢已虧光。

這是否為科力遠(yuǎn)高管的一次“高拋低收”？科力遠(yuǎn)表示，原本公司第一期員工持股計(jì)劃存續(xù)期已展期至明年4月12日，但受國(guó)家監(jiān)管政策、市場(chǎng)融資環(huán)境等影響，“西藏信托有限公司－西藏信托－浦順12號(hào)集合資金信托計(jì)劃”無(wú)法繼續(xù)展期，只能按照原資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)管理合同的約定到期日即今年5月8日前結(jié)束本期員工持股計(jì)劃。

不得不提的是，自2014年A股首例員工持股計(jì)劃公布起，至少有700家上市公司推出了員工持股計(jì)劃，在已經(jīng)實(shí)施完成的353份員工持股計(jì)劃中，虧損占比達(dá)到了58.4％，浮盈（盈利）占比41.6％。從大環(huán)境來(lái)看，備受熱捧的員工持股計(jì)劃賺少虧多。

♦尚處于規(guī)模生產(chǎn)初期

科力遠(yuǎn)2017年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.65億元，同比減少7.95％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2202萬(wàn)元，扭虧為盈。但據(jù)觀察，近年來(lái)，其扣非凈利潤(rùn)已連續(xù)多年為負(fù)，光是去年被計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助就高達(dá)2.4億元，超過(guò)了公司當(dāng)年的非經(jīng)常性損益金額即1.24億元。

“動(dòng)力電池及極片、混合動(dòng)力系統(tǒng)與純電動(dòng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)處于規(guī)?；a(chǎn)初期，毛利率較低，CHS項(xiàng)目前期開(kāi)發(fā)費(fèi)用較高，項(xiàng)目存在爬坡期，前期議價(jià)空間較小。”對(duì)此，科力遠(yuǎn)方面給出了如上解釋。

眾所周知，由于不受政策的“青睞”，混合動(dòng)力汽車在國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)中始終處于非主流的尷尬地位。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2017年全年，我國(guó)插電式混合動(dòng)力汽車的銷量為12.5萬(wàn)輛，僅占全年新能源汽車銷量的16.1％。包括北京在內(nèi)的部分地方政府始終不承認(rèn)插電式混合動(dòng)力汽車的“新能源”身份，在這些城市，插電式混合動(dòng)力汽車沒(méi)有補(bǔ)貼，也不享受新能源汽車的號(hào)牌政策，而油電混合動(dòng)力汽車更是自始至終都被歸類為傳統(tǒng)燃油節(jié)能汽車之列，并不享受國(guó)家新能源汽車補(bǔ)貼。

但中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)顧問(wèn)杜芳慈認(rèn)為，雖然目前純電動(dòng)汽車發(fā)展得如火如荼，增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，但不可否認(rèn)的是，與傳統(tǒng)燃油汽車的市場(chǎng)規(guī)模相比，純電動(dòng)汽車的體量仍然較小，這一成績(jī)是在國(guó)家和地方多重利好政策大力推動(dòng)下所取得的。杜芳慈提出：“受制于電池技術(shù)瓶頸，以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不完善，目前不被政策鼓勵(lì)的混合動(dòng)力汽車有望成為消費(fèi)市場(chǎng)的主流產(chǎn)品，更有望在未來(lái)逐漸取代現(xiàn)有的傳統(tǒng)燃油汽車。”

♦混動(dòng)市場(chǎng)逐步壯大

的確，越來(lái)越多的消費(fèi)者開(kāi)始選擇購(gòu)買混合動(dòng)力汽車，既包括享受補(bǔ)貼的插電式混合動(dòng)力汽車，同樣也包括被納入節(jié)能汽車范疇的非插電式混合動(dòng)力汽車。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年1～6月，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量分別為41.3萬(wàn)輛和41.2萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)94.9％和111.5％。其中，插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)銷量的同比增幅則高達(dá)170.2％和181.6％；非插電式混合動(dòng)力車型的銷量超過(guò)9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超過(guò)40％。

由此可見(jiàn)，混合動(dòng)力汽車市場(chǎng)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，消費(fèi)者對(duì)其認(rèn)可度也逐步提升。“與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)人口密集、道路交通狀況復(fù)雜，因此汽車行駛的平均速度相對(duì)較慢。在堵車頻繁的地區(qū)，混合動(dòng)力汽車的節(jié)能減排效果最為突出。”國(guó)家新能源汽車技術(shù)創(chuàng)新工程專家組組長(zhǎng)王秉剛認(rèn)為，混合動(dòng)力汽車是更加符合中國(guó)國(guó)情的汽車產(chǎn)品。

此外，雖然目前混動(dòng)技術(shù)并非自主品牌車企的強(qiáng)項(xiàng)，與純電動(dòng)汽車相比，混合動(dòng)力技術(shù)門檻相對(duì)更高，但王秉剛指出，隨著自主品牌汽車企業(yè)發(fā)展純電動(dòng)汽車的過(guò)程中，各方面技術(shù)水平大幅提升，在電機(jī)和電控方面已具備了較為扎實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)和實(shí)力，此時(shí)抓緊展開(kāi)混合動(dòng)力技術(shù)的布局恰逢其時(shí)。

♦整車企業(yè)需求旺盛

2015年11月，經(jīng)過(guò)測(cè)試，搭載CHS汽車混合動(dòng)力系統(tǒng)的吉利MR7184HEV混合動(dòng)力汽車百公里油耗為4.9L（NEDC工況），整車達(dá)到國(guó)五排放標(biāo)準(zhǔn)。鑒定委員會(huì)認(rèn)為，該項(xiàng)技術(shù)成果總體達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平。可以說(shuō)，CHS在很大程度上代表了中國(guó)企業(yè)在混合動(dòng)力技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先水平，不僅在2018中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)論壇上被時(shí)任國(guó)家科技部部長(zhǎng)的萬(wàn)鋼點(diǎn)名表?yè)P(yáng)，王秉剛也在采訪中提及：“豐田汽車的專家在參觀科力遠(yuǎn)以后，評(píng)價(jià)其深度混合動(dòng)力技術(shù)有獨(dú)到之處，甚至在某些方面強(qiáng)于豐田汽車。”

過(guò)去，政策的傾斜導(dǎo)致了整車企業(yè)更愿意推出純電動(dòng)汽車產(chǎn)品，但近年來(lái)，由于受到“雙積分”政策的壓力，迫于油耗法規(guī)的日益嚴(yán)苛，越來(lái)越多的整車企業(yè)紛紛開(kāi)始布局混合動(dòng)力汽車產(chǎn)品。“為達(dá)到越來(lái)越高的油耗法規(guī)要求，大部分車企都繞不開(kāi)混合動(dòng)力技術(shù)，布局勢(shì)在必行。”付于武指出，今年6月，CHS佛山工廠正式投產(chǎn)，雖然面臨系統(tǒng)供貨以及成本控制能力待提升等難題，但隨著制造企業(yè)對(duì)混合動(dòng)力系統(tǒng)需求量的不斷提高，規(guī)模化效應(yīng)有望逐漸顯現(xiàn)，具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)的CHS面臨的發(fā)展機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。

類比渦輪增壓技術(shù)，在幾年前，還很少有汽車產(chǎn)品搭載渦輪增壓技術(shù)，但如今，帶“T”的產(chǎn)品遍地開(kāi)花。付于武表示，混合動(dòng)力汽車符合汽車行業(yè)節(jié)能減排的轉(zhuǎn)型方向，一定會(huì)受到廣大消費(fèi)者的認(rèn)可，因此，未來(lái)混合動(dòng)力系統(tǒng)有望像渦輪增壓技術(shù)一樣大行其道。