買基金也“限購(gòu)”：100元只能“中簽”40元，這是咋回事？

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

還記得上一次買新基金，要按比例配售份額是什么時(shí)候嗎？

至少在記者的印象中，已經(jīng)是較久之前的事了，而如今，在低迷的市場(chǎng)，偏股型的新基金發(fā)行竟然又出現(xiàn)了按比例確認(rèn)。

這究竟是怎么一回事呢？難道基金發(fā)行一夜之間回暖了？

與之形成鮮明對(duì)比的是，最近不少基金發(fā)行都是出現(xiàn)了延長(zhǎng)募集時(shí)間的情況。

從延期募集到100元只能配售40元

說(shuō)到按比例確認(rèn)，部分基金投資者有可能碰到過(guò)，特別當(dāng)某一只基金發(fā)行非常紅火的時(shí)候，由于要控制規(guī)模，基金公司往往會(huì)采用按比例配售的方式，將最終的規(guī)模控制在一定范圍內(nèi)，而按比例確認(rèn)又可以分別末日按比例和全額按比例。

所謂的末日比例確認(rèn)，只是在募集的最后一天，根據(jù)當(dāng)天提交的認(rèn)購(gòu)金額，來(lái)確定投資者的認(rèn)購(gòu)比例和份額。近日，記者注意到有一只偏股型基金采用了這種方式。

公告顯示，平安大華優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)混合對(duì)2018年8月15日認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)采用“末日比例確認(rèn)”的方式給予部分確認(rèn)。本基金2018年8月15日認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)確認(rèn)比例結(jié)果為39.894758%。也就是說(shuō)，如果你在這一天認(rèn)購(gòu)這只基金的話，那么按照這個(gè)比例的話，100元的認(rèn)購(gòu)金額就只能“中簽”不到40元。

要知道現(xiàn)在很多權(quán)益類基金賣得并不好，而權(quán)益類新基金的發(fā)行規(guī)模更是一降再降，財(cái)匯大數(shù)據(jù)金融終端顯示，8月份至今，股票型基金發(fā)行規(guī)模只有13.76億份，混合型基金的發(fā)行規(guī)模也只有65.77億份，按這個(gè)發(fā)行速度的話，本月的整體發(fā)行規(guī)模很有可能創(chuàng)下今年新低。

顯然在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，出現(xiàn)按比例確認(rèn)在新基金發(fā)行中還是非常少見(jiàn)，而據(jù)記者進(jìn)一步了解，主要原因是由于該基金在發(fā)售公告中就已經(jīng)規(guī)定募集規(guī)模上限3億元，因此導(dǎo)致的規(guī)模超限而采用按比例確認(rèn)。

值得關(guān)注的是，該基金從2018年7月6日起開始募集，原定募集截止日為2018年8月2日，但8月1日時(shí)又公告將募集時(shí)間延長(zhǎng)至2018年8月17日，如今不僅將募集時(shí)間提前至8月15日，而且最后一日還采用按比例確認(rèn)。

有業(yè)內(nèi)人士分析指出：“理論上，設(shè)置募集上限，是為了與產(chǎn)品的策略相對(duì)應(yīng)，每一種策略，都有其最為合適的規(guī)?？臻g，在這個(gè)空間里，績(jī)效可以最大化。如果是從這個(gè)出發(fā)點(diǎn)考慮的話，那可以理解為是有必要。”

不過(guò)，記者通讀了該產(chǎn)品的投資策略，似乎并未發(fā)覺(jué)有比較特別的策略說(shuō)明。

“無(wú)奈”的按比例確認(rèn)

除了這只新基金，記者還發(fā)現(xiàn)，近期還有一些老基金也是出現(xiàn)了按比例確認(rèn)。這又是什么情況呢？

九泰銳智第三次受限開放申購(gòu)、贖回結(jié)果顯示，有效申購(gòu)扣費(fèi)后預(yù)成交份額數(shù)量為2.62萬(wàn)份，有效贖回申請(qǐng)份額數(shù)量為1651.14萬(wàn)份，可以看出，贖回?cái)?shù)量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于申購(gòu)數(shù)量，這使得最終的贖回份額的比例（申購(gòu)確認(rèn)份額/贖回申請(qǐng)份額）約為0.1587%。

比這個(gè)比例更低的是九泰銳益，該基金于2018年8月6日至2018年8月10日開放申購(gòu)、贖回業(yè)務(wù)，但最終出現(xiàn)無(wú)申購(gòu)，而有效贖回申請(qǐng)份額數(shù)量達(dá)到2162.13萬(wàn)份，贖回確認(rèn)比例為0.00%。

不過(guò)值得一提的是，這些基金均為定增基金，在目前市場(chǎng)行情下，定增基金場(chǎng)內(nèi)價(jià)格和場(chǎng)外凈值有比較大的落差，顯然這時(shí)候投資者在場(chǎng)外進(jìn)行申購(gòu)，不管是凈值還是流動(dòng)性都沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，因此出現(xiàn)這種情況也不足為奇，而對(duì)于想贖回的投資者來(lái)說(shuō)，則顯得比較被動(dòng)，因?yàn)椴](méi)有新增資金愿意進(jìn)來(lái)。

在定增基金之外，還有一些基金近期也出現(xiàn)了按比例確認(rèn)，比如鵬華興華定開2018年8月15日的有效凈贖回（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出）申請(qǐng)總份額為1.56億份，但這個(gè)數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了該基金7個(gè)工作日可變現(xiàn)資產(chǎn)，因此，對(duì)8月15日的有效凈贖回（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出）申請(qǐng)進(jìn)行比例確認(rèn)，確認(rèn)比例為96.88%。

其實(shí)，相比于平安大華優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)混合出現(xiàn)末日比例確認(rèn)，近期更常見(jiàn)的現(xiàn)狀是：老基金打開之后申購(gòu)很少、新基金發(fā)行屢現(xiàn)延募。公告數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入8月份以來(lái)，已有超過(guò)10只基金延長(zhǎng)了募集時(shí)間，這其中既有債券型基金、也有權(quán)益類基金，既有定開混合型基金、也有FOF產(chǎn)品。

其中有的公司旗下就出現(xiàn)了多只產(chǎn)品集體延遲募集期的情況，而對(duì)于上述出現(xiàn)的按比例確認(rèn)的發(fā)行結(jié)果，可以說(shuō)只是一個(gè)比較特殊的個(gè)案。