長(zhǎng)線布局正當(dāng)時(shí) 多路活水匯A股

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職業(yè)年金持續(xù)進(jìn)軍

人力資源和社會(huì)保障部政策研究司副司長(zhǎng)盧愛紅近日表示，分類推進(jìn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)，加快推進(jìn)城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和職業(yè)年金基金投資運(yùn)營(yíng)工作。分析人士認(rèn)為，這意味著A股將迎來城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和職業(yè)年金兩大活水。

在業(yè)內(nèi)人士看來，職業(yè)年金入市是未來A股市場(chǎng)一大看點(diǎn)。“目前，職業(yè)年金有望為A股帶來穩(wěn)定的長(zhǎng)期活水。”某大型公募基金經(jīng)理表示，他管理的職業(yè)年金至今未出現(xiàn)凈贖回現(xiàn)象，每個(gè)季度都以一定增速追加投資，這一過程大概率將持續(xù)多年。他預(yù)計(jì)，目前全國(guó)托管接近到位的職業(yè)年金可能超過6000億元。雖然這些資金將按一定比例入場(chǎng)，但隨著職業(yè)年金賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)和相關(guān)政策推動(dòng)，將有更多機(jī)關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金入市投資，職業(yè)年金入市總額將超過企業(yè)年金。

這位基金經(jīng)理表示，從5年乃至10年長(zhǎng)期維度看，A股投資回報(bào)率顯著高于其他類別資產(chǎn)。職業(yè)年金、養(yǎng)老金等資金雖有諸如回撤小、收益穩(wěn)健可持續(xù)、力求每年正收益等多種要求，但相應(yīng)的還有長(zhǎng)期投資理念。他說：“社保基金自成立以來年均投資收益率超過8%。很重要的一點(diǎn)就是，在權(quán)益類投資上秉承長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念。當(dāng)前A股整體估值處于底部區(qū)域，從三到五年視角看，大概率是能賺錢的，職業(yè)年金持續(xù)入場(chǎng)并不意外。”

在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)方面，盧愛紅表示，到6月底，全國(guó)已有北京、山西、上海、江蘇、浙江、安徽、河南、湖北、廣西、重慶、云南、西藏、陜西、甘肅等14個(gè)省區(qū)市與社會(huì)保險(xiǎn)基金理事會(huì)簽署委托投資合同，總金額為5850億元，其中3716.5億元已到賬并開始投資，其他資金將按合同約定分年分批到位。

保險(xiǎn)資金出手

在長(zhǎng)線資金持續(xù)入場(chǎng)同時(shí)，險(xiǎn)資也已入場(chǎng)。“一段時(shí)間以來，險(xiǎn)資凈申購(gòu)明顯，預(yù)計(jì)險(xiǎn)資對(duì)嘉實(shí)基金旗下所有ETF產(chǎn)品凈申購(gòu)額達(dá)100億元至200億元規(guī)模，其中中證500ETF份額較去年底增加約30%。”嘉實(shí)基金基金經(jīng)理陳正憲說。

某公募基金研究員表示，今年以來A股跌幅明顯，當(dāng)前估值優(yōu)勢(shì)明顯，這是險(xiǎn)資敢于加大配置底氣所在。某保險(xiǎn)資管人士認(rèn)為，險(xiǎn)資追求穩(wěn)健收益，換手率一般比公募基金低，低估值買入、高估值賣出是主要特點(diǎn)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月1日晚，從已披露半年報(bào)的上市公司前十大流通股數(shù)據(jù)看，險(xiǎn)資持倉(cāng)市值從一季末的21.29億元增加至27.93億元。

外資私募開始興奮

對(duì)于A股目前展現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)，不少外資背景的私募已摩拳擦掌。此前，上?；堇硗顿Y成功備案第二只私募產(chǎn)品“中國(guó)中璧1號(hào)私募投資基金”。某外資私募人士表示，長(zhǎng)期看好A股市場(chǎng)，目前除已備案產(chǎn)品外，有幾只私募產(chǎn)品在準(zhǔn)備中。對(duì)A股配置不斷提升是必然趨勢(shì)，將逐步增加配置。

全球知名資產(chǎn)管理公司貝萊德在中國(guó)設(shè)立的私募基金近期發(fā)行首只A股私募產(chǎn)品，將于近期建倉(cāng)。“目前新興市場(chǎng)股票估值偏低，未能合理反映強(qiáng)勁的基本面，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后回報(bào)具吸引力。”貝萊德公司表示，“全球市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)價(jià)值股難求，新興市場(chǎng)股票大跌正創(chuàng)造逢低加倉(cāng)機(jī)遇。”（下轉(zhuǎn)A02版）（上接A01版）“目前倉(cāng)位在三到四成，會(huì)逐步增加。A股目前已進(jìn)入比較有吸引力的價(jià)值區(qū)間，通過滬深股通進(jìn)入A股市場(chǎng)的海外資金，一直呈凈流入狀態(tài)。”河?xùn)|資產(chǎn)聯(lián)合創(chuàng)始人及基金經(jīng)理傅剛說，如用幾年的投資區(qū)間看，A股現(xiàn)已進(jìn)入底部區(qū)域，基金經(jīng)理應(yīng)開始興奮。

對(duì)于看好的板塊個(gè)股，傅剛表示，首先是高質(zhì)量企業(yè)，表現(xiàn)為利潤(rùn)和增長(zhǎng)質(zhì)量高、財(cái)務(wù)杠桿低、結(jié)構(gòu)合理。其次是低估值企業(yè)，如金融股和周期性股。行業(yè)上，比較看好高科技制造、進(jìn)口替代型企業(yè)。這些企業(yè)有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，在行業(yè)空間足夠的情況下能維持相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的增長(zhǎng)。